通过资本运作，收购其他企业，是企业快速扩张的常用手段。如青岛啤酒曾经通过收购全国各地的大量啤酒企业，实现青岛啤酒企业规模的迅速扩大和市场范围的迅速扩张。
获取资本收益：在股市里，更多的股份收购，是为了获取超额的资本收益。
逐利是资本的本性，资本收益率决定了股票的价值。
如果资本市场的平均收益率是5%。甲企业的收益率是2.5%，则甲企业100亿的有形资产，其投资价值只相当于50亿元；乙企业的收益率是10%，则乙企业100亿的有形资产，其投资价值相当于200亿元。
乙企业第六年股票价值继续倍增，这是因为投资者的投资惯性在起作用，一般投资者以乙企业股票价值的往年表现为依据。
结果第六年年报出来后，乙企业第六年的资本收益率只有2.5%。乙企业股票价值严重缩水，在第六年购入股票的投资者将出现严重亏损。而在第六年脱手的投资者，则非常幸运。
第七年以后，乙企业的投资收益率稳定在5%，乙企业的股票价值也稳定下来。这时候的投资者，获取市场平均水平的投资收益。
所以，企业的收益水平，是决定股票价值的根本因素。当一个企业的收益水平高于平均水平时，则股票价值升高；当一个企业的收益水平低于平均水平时，则股票价值降低。
中国股票市场要牛起来，关键的途径是企业提升市场竞争力，提高资本收益率。资本收益率提高了，股票价值就自然上去了。资本收益率未提高，任何托市行为都无法真正改变股票的价值，表面的拉动只能为少数投机者所利用。
中国商业银行具有较高的收益率，所以境外资本对中国商业银行的上市行为非常感兴趣。境外银行通过参股和收购中国商业银行，能获得三个方面的利益：①资本增值的利益；②稳定的分红利益；③了解、影响和进入中国的银行业市场。
从理论上说，任何一起企业收购行为，都可以通过预期的收益率来进行评估。
收购现实和预期收益率增高的企业，剥离预期收益率下降的企业，是资本运作管理的重要原则。
由于每一个行业都有发展的极限，即投资收益率会下降；而每一个企业的管理能力也有极限。企业通过出售收益率下降的单位来收获现金；通过进入更有前途的行业，来增加投资收益率。
三、特殊的价值链——GDP
（一）GDP价值链分析
GDP是一个国家经济实力的衡量标准，不仅跟GDP总量有关，而且跟GDP的质量有关。
GDP的质量，主要决定于企业的平均利润率。如果，有两个国家，GDP总量都是10万亿元，甲国企业的平均利润率为10%，乙国企业的平均利润率为5%，显然甲国的经济竞争力强于乙国。
在国际经济发展进程中，不同国家之间的贸易和投资越来越频繁。通常一个国家的GDP根据资本性质可以分成两大部分：一部分是本国资本创造的，另一部分是外国资本创造的。
一个国家的经济发展，这两部分资本创造都是必要的。其中，本国资本是基础性的、根本性的，占绝对多数；而国外资本是一种有益的补充，只占少数。
只有在一些特殊的国家，如面积小、人口少、经济单一，且靠转口贸易为主的国家，国外资本才可以占GDP大部分比例。
（二）安全的GDP
假设一个国家GDP总值为20万亿元。其中国内资本所创造的GDP占80%，外国资本所创造的GDP占20%。
由于，国内资本所创造的GDP包含了大中小各种类型的国内企业，效益有高有低，平均毛利率为5%。而外国资本所占据的多是利润率较高的行业，平均毛利率为20%。
所得税率内外有别，国内资本所得税率为30%，外国资本所得税率为15%。
本国资本创造了16万亿元GDP，贡献税收10400亿元，占国家财税收入的88%。
外国资本创造了4万亿元GDP，贡献税收3200亿元，占国家财税收入的12%。
显然，本国资本所创造的国家财税收入，是国家财经的基本保证。
本国资本获得纯利润5600亿元，外国资本获得纯利润6800亿元。外国资本获得的利润比本国资本多了1200亿元，外国资本拥有了比本国资本更强的扩张能力和竞争能力，在市场经济弱肉强食的丛林法则支配下，强者更强，弱者更弱，本国企业已处于竞争的劣势地位。
在没有限制的情况下，外国资本乘机追击，打压本国资本，一些本国企业将出现生存危机，许多企业只能选择被外国资本收购的出路。
本国资本在本国市场尚处于竞争的劣势，在国际市场将更难以与外国资本竞争。本国资本在国内外市场竞争力的减弱，必定不利于一个国家经济的独立自主和持续发展。所以，一个国家的外国资本是经济发展的必要补充，但并不是无限制的越多越好。
一个国家GDP总量和利润水平，必须是国内资本占主导地位，只有这样，才能保证国家经济的独立性，具有可持续发展的主动权。这个主导地位的临界值，即是安全的GDP安全构成比例的底线。
从假设的分析来看，国外资本所创造的GDP占总量的20%，已经是GDP安全构成比例的临界值，不考虑所得税的差别，国内外资本的毛利润基本相等。国外资本所占的比例再提高，国内资本的主导权即将失去，国家经济的独立性和可持续发展的主动权将失去。
提升国内资本的主导地位，有两种基本选项：
（1）国内资本通过主观努力，提升市场竞争能力，提高资本收益率，增加在GDP中所占的分量。
（2）取消内外有别的税收政策，使国内企业获得与外国企业同等的竞争待遇，改变被动的成本劣势地位。
（三）中国企业面临的挑战
GDP增长的数量和质量，与中国企业的竞争能力息息相关。
中国企业需要思考，在过去的增长中，哪些因素发挥了重大作用？今后这些因素会发生什么样的变化，能否继续成为推动增长的主要动力？新的推动力又在哪里？
在参与全球化产业分工的进程中，哪些是决定未来的关键产业？中国企业应如何作为，才能在这些关键产业占据优越的竞争地位？
竞争环境在如何发生变化？我们应该如何适应变化？主动地适应变化，而不是被动地适应变化。
还有哪些挑战在等着中国企业？中国企业回避得了吗？如果，回避是消极的，那么如何积极迎接挑战？
在国内和国际市场竞争中，中国企业面临“对国际贸易规则不够熟悉、价格优势的缺失、资本收购的威胁”三大挑战。
1.对国际贸易规则不够熟悉
中国企业对WTO等国际贸易规则的理解，以及规则的运用，并不十分熟悉。中国企业需要参与国际市场的经济运作，但对于国际市场的经济运作特征，了解还不够深入；对于各国市场的需求特征，以及各地特殊的市场结构和营销特征，了解还不够具体。
在国际市场竞争中，与外国一些跨国公司比较，大多数中国企业缺乏遍布全球的营销网络和规模优势，缺乏在全球有影响力的品牌，缺乏核心技术，缺乏资金，缺乏全球市场的营销经验，缺乏应对贸易保护的技巧，等等。
早期一些研究西方经济理论的学者，认为市场经济是完全自由的、公平的、开放的竞争，则难免有失客观。
当中国积极兑现加入WTO时的承诺时，一些国家却频频采取贸易保护措施，对中国产品实行严厉的反倾销、配额限制和其他贸易壁垒。