（1）短期借款筹资的优点：
①筹资速度快。企业获得短期借款所需时间要比长期借款短得多，因为银行发放长期贷款前，通常要对企业进行比较全面的调查和分析，花费时间较长。
②筹资弹性大。短期借款数额及借款时间弹性较大，企业可在需要资金时借入，在资金充裕时还款，便于企业灵活安排。
（2）短期借款筹资的缺点：
①筹资风险大。短期借款因其偿还期短，在筹资数额较大的情况下，如企业资金调度不周，就有可能出现无力按期偿付本金和利息，甚至被迫破产的情况。
②与其他短期筹资方式相比，资金成本较高，尤其是存在补偿性余额和附加利率情况时，实际利率通常高于名义利率。
（二）商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
1.商业信用的条件
商业信用的条件，是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，主要有以下几种形式：
（1）预收货款。就是企业在销售商品时，要求买方在卖方发出货物之前支付货款的情形。
在这种信用条件下，销货单位可以得到暂时的资金来源，购货单位则要预先垫支一笔资金。
（2）延期付款，但不涉及现金折扣。这是指企业购买商品时，卖方允许企业在交易发生后一定时期内按发票金额支付货款的情形，如“net30”，是指在30天内按发票金额付款。在这种情况下，买卖双方存在商业信用，买方可因延期付款而取得资金来源。
（3）延期付款，但早付款可享受现金折扣。在这种条件下，买方若提前付款，卖方可给予一定的现金折扣，若买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付清账款。通常的表示方式如：
“2/10，n/30”，2/10表示10天之内付款，享受2%折扣，“10”表示折扣期，n/30表示超过10天，30天之内付款，全额付款，“30”表示信用期。卖方提出现金折扣的目的主要是为了加速收款。
2.商业信用的决策
例2-10 赊购商品100元，卖方提出付款条件“2/10，n/30”，对此，购货企业可以有三种选择：
第一种：折扣期10天内付款。好处：享受2%折扣，只需付98元；缺点：少占用20天资金。
第二种：超过折扣期10但不超过信用期30天付款，即在第11～30天内付款。好处：
保持信用，多占用20天资金；缺点：丧失折扣，必须付全额100元。
第三种：超过信用期，长期拖欠（展期信用）。好处：长期占用资金；缺点：丧失信用。
3.商业信用筹资的优缺点
筹资非常方便，而且筹资成本相对较低，限制条件较少，但其期限一般较短。
（三）短期融资券
1.短期融资券的定义及种类
短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。在我国，是指企业按照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期资金的直接融资方式。
我国的短期融资券具有以下特征：发行人为非金融企业；它是一种短期债券品种，期限不超过（≤）365天；发行利率（价格）由发行人和承销商协商确定；发行对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行；实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%；可以在全国银行间债券市场机构投资人之间流通转让。
短期融资券的种类：
（1）按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。
（2）按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。
（3）按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。
2.短期融资券优缺点
（1）短期融资券的优点：①短期融资券的筹资成本较低；②短期融资券筹资数额比较大；③发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。
（2）短期融资券的缺点：①发行短期融资券的风险比较大；②发行短期融资券的弹性比较小；③发行短期融资券的条件比较严格。
（四）应收账款转让
1.应收账款转让的定义及种类
应收账款转让，是指企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。应收账款转让筹资数额一般为应收账款扣减以下项目后的余额：①允许客户在付款时扣除的现金折扣；②贷款机构扣除的准备金、利息费用和手续费，其中准备金是指因在应收账款收回过程中可能发生销货退回和折让等而保留的扣存款。
应收账款转让的种类。应收账款转让按是否具有追索权可分为附加追索权的应收账款转让和不附加追索权的应收账款转让。两者的区别在于：前者应收账款的坏账风险由企业承担，而后者应收账款的坏账风险由银行承担。
2.应收账款转让优缺点
（1）应收账款转让优点：①及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足；②节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性。
（2）应收账款转让的缺点：①筹资成本较高；②限制条件较多。
训练与实践
一、知识题
（一）单项选择题
1.企业进行筹资决策时需要考虑的首要问题是（ ）。
A.限制条件
B.财务风险
C.资金成本
D.资金期限
2.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（ ）。
A.吸收直接投资
B.发 行公司债券
C.利用商业信用
D.留存收益转增资本
3.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）。
A.现金
B.应付账款
C.存货
D.公司债券
4.普通股股东的权利不包括（ ）。
A.优先分配剩余资产权
B.查账权
C.分享盈余权
D.投票权
5.下列各项企业可以获得负债性筹资的是（ ）。
A.发行股票
B.吸收直接投资
C.发行债券
D.内部留存
6.属于普通股筹资的缺点的是（ ）。
A.能增强公司的信誉
B.容易分散控制权
C.没有固定到期日，不用偿还
D.使公司失去隐私权
7.认股权证的特征不包括（ ）。
A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权
B.它具有促销的作用
C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权
D.用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价
8.某企业与银行商定的周转信贷额为1000万元，年利率10%，承诺费率为0.5%，年度内企业使用了600万元，平均使用8个月，则企业本年度应向银行支付的承诺费为（ ）。
A.2万元
B.10万元
C.3万元
D.1万元
9.某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6%，则借款实际利率为（ ）。
A.7.14%
B.6.67%
C.6.38%
D.7.28%
10.债券按照有无抵押担保分类分为（ ）。
A.记名债券和无记名债券
B.可转换债券和不可转换债券
C.信用债券和抵押债券
D.不动产抵押债券和证券抵押债券
11.与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。
A.资金成本较高
B.财 务风险大
C.税收负担重
D.筹资速度慢
12.商业信用条件的主要形式不包括（ ）。
A.延期付款，不涉及现金折扣
B.延期付款，早付款可以享受现金折扣
C.预收货款
D.预付账款
13.按照（ ）可将长期借款分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。
A.借款的用途
B.提供贷款的机构
C.有无担保
D.借款的期限
14.放弃现金折扣的成本的大小与（ ）。
A.折扣百分比的大小呈反向变化
B.信用期的长短呈同向变化
C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D.折扣期的长短呈同方向变化
（二）多项选择题
1.企业筹资可以满足（ ）。
A.生产经营的需要
B.对外投资的需要
C.调整资本结构的需要
D.归还债务的需要
2.企业通过（ ）可以获得其他企业资金。
A.发行股票
B.发行债券
C.利用商业信用
D.利用留存收益
3.下列属于吸收直接投资的优点的是（ ）。
A.有利于增强企业信誉
B.资金成本较低
C.有利于降低财务风险
D.不容易分散企业控制权
4.认股权证筹资的缺点包括（ ）。
A.财务负担重
B.稀释普通股收益
C.分散企业控制权
D.存在回售风险
5.债券的付息主要表现在（ ）。
A.利息率的确定
B.付息频率
C.付息方式
D.债券面值的确定
6.可转换债券筹资的优点包括（ ）。
A.有利于稳定股票价格
B.可以节约利息支出
C.可转换为股票，不需要还本
D.增强筹资的灵活性
7.融资租赁租金中的租赁手续费包括（ ）。
A.租息
B.营业费用
C.一定的盈利
D.融资成本
8.下列各因素中与放弃现金折扣成本同向变动的是（ ）。
A.折扣期
B.现金折扣百分比
C.信用期
D.信用期与折扣期之差
9.应收账款转让筹资数额一般为应收账款扣减（ ）的余额。
A.允许客户在付款时扣除的现金折扣
B.贷款机构扣除的准备金
C.贷款机构扣除的利息费用
D.贷款机构扣除的手续费
10.短期融资券筹资的优点包括（ ）。
A.筹资成本低
B.筹资数额较大
C.能提高企业的信誉
D.弹性较大
（三）判断题
1.同一渠道的资金只能通过某一特定的筹资方式取得。（ ）
2.企业向社会公众发行的股票必须为无记名股票。（ ）
3.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（ ）
4.普通股筹资的筹资风险较大。（ ）
5.周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供某一贷款额的贷款协定。（ ）
6.抵押借款由于有抵押品担保，所以其资金成本往往较非抵押借款低。（ ）
7.短期借款筹资与长期借款相比，资金成本较高。（ ）
8.杠杆租赁中出租人也是借款人，其既收取租金又偿付债务，从这个角度看，杠杆租赁与直接租赁是不同的。（ ）
9.在其他条件相同的情况下，融资租赁的先付租金小于后付租金。（ ）
10.企业利用留存收益获得的资金，其使用不会受到制约。（ ）
二、技能题
1.已知：某公司2008年销售量为7万件，产量与资金占用量之间的关系如下：
要求：试用高低点法和回归直线法预测2009年的资金需要量。
2.某企业从银行取得借款800万元，期限一年，名义利率4%，银行存款利率为2%，求下列几种情况下的实际利率：
（1）收款法付息；
（2）贴现法付息；
（3）银行规定补偿性余额为10%（不考虑补偿性余额存款的利息）；
（4）银行规定补偿性余额为10%（不考虑补偿性余额存款的利息），并按贴现法付息。
3.某公司需用一台设备，设备买价12万元，该公司向A公司租赁该设备，双方约定每年支付租金2万元。回答下列问题：
（1）若采用后付租金的方式支付租金，预计该设备的使用年限为8年，若东方公司借款购买该设备，贷款年利率为4%，请为该公司作出是租赁还是贷款购买的决策。
（2）若采用先付租金的方式支付租金，租期8年，则租金的现值为多少？
4.已知：某公司2008年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。
该公司2009年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2009年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算2009年公司需增加的营运资金；
（2）预测2009年需要对外筹集资金量。
5.某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：
立即付款，付5238元；第20天付款，付5292元；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全额。每年按360天计算。要求：
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。