“避险货币”成为全球资本和投资者的新宠，并出现了轮流坐庄的新特点。近年，作为全球“货币锚”的美元“双向波动”幅度加大，但总体趋于强势。一季度，国际汇市非美货币走势强劲，频创新高，为抑制货币过度升值对实体经济的损害，日本央行、瑞士央行毅然祭出了“干预汇率”的撒手锏。其中，瑞士央行宣布将瑞郎与欧元汇率设定在1.2水平，并随时做好无限量购买外汇抛售本币的准备。
瑞士央行设立限制目标后，瑞郎避险功能减弱，日元不幸成为全球避险资金的新目标。8月，日本政府曾动用4.5万亿日元（当时约合592亿美元）大规模干预汇市，但在在主权债务危机、经济衰退两大风险集中爆发导致金融市场动荡不定的宏观大背景下，并未有效遏制避险资金继续涌入。被视为安全资产的日元显著而持续的升值态势已经成为危及日本经济的最大隐患。
不过，从现在情况来看，日本单独进行外汇干预的做法难以遏制日元升值的局面。如果日元再度快速升值的话，日本当局很可能效仿瑞士央行的做法，设定日元兑美元或欧元所谓“下限”，那么，受避险资金驱动，美元被动升值的压力将更强。然而，对于当前把失业当成大敌的美国政府而言，美元过度被动升值不仅会打击美国贸易出口，也会伤及就业，因此，未来并不排除美联储进一步放松流动性，入市干预汇率的可能性。
全球汇市正陷入由政府干预而引发的“连环套”，避险资金寻求的下一个目标会是谁？鉴于亚洲国家通常普遍拥有大量的经常账户盈余，加上相对良好的财政状况以及与外部的资本流动关系，几种新兴亚洲货币可能是新的选择，而这其中，一直坚挺的人民币可能首当其冲成为下一个“避险天堂”。尽管中国人民币资本的流动性较低，投资渠道并不十分畅通，但随着2010年以来人民币国际化进程的加速推进，目前海外投资已经在全球的许多城市，如纽约、旧金山、中国香港等城市可以开设人民币账户，也可以在国际市场购买以人民币计价的债券，因此，人民币可能成为全球资金新的“避风港”，进而加大人民币单边升值的压力。
全球政府干预汇率的风险越来越大，但人民币担当不了“避险天堂”的殊荣，更承担不了被阻击的风险。对于正处于“换挡期”的中国经济而言，人民币被动成为避险资金的投资货币，升值过快，不仅会加剧出口企业生存压力，也将使国内货币环境更加宽松，进而加剧资产价格泡沫化趋势。