欧债危机为何一波三折，麻烦不断？美联储为何冒天下之大不韪，一意孤行实施两轮量化宽松政策；欧元为何变得如此的不稳定（高盛甚至警告欧元科恩能够在未来五年内解体）？这些看似超乎寻常、出乎意料的事件，恐怕并非是一个个孤立的事件，这背后我们依稀能够探寻到美元和美债的身影。
与美国第一轮量化宽松后美国利用欧债危机，阻击如出一辙，在美国第二轮量化宽松政策之后，美国又在利用欧债余波，大举攻击欧元，这很难说是一种巧合，事实上，这危机背后掺杂了更深层较量，那就是美国正在展开一场与欧洲争夺债务资源的大战。
美国打击“老二”从来绝不手软，布雷顿森林体系美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”，而自从欧元自诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面地挑战美元霸权体系。
首先，欧元削弱了美元在国际贸易中的结算货币地位。对于新兴市场国家来说，欧元提供了一种能够替代美元的结算货币选择。例如，伊拉克、伊朗、俄罗斯、委内瑞拉等国先后宣布接受欧元计价的石油交易。由于欧元区主要出口商品品种与美国具有竞争性，欧元结算量的上升就必然导致美元结算量的下降。
其次，欧元冲击了美元的储备货币地位。国际储备量是世界货币地位的表征。欧元诞生之后占全球总外汇储备量的比重不断上升，而美元则持续下降。根据IMF的官方外汇储备构成数据统计，从1996年到2009年，美元在国际储备中的地位经历了一个“倒U”形走势，美元在国际储备中的地位不可否认的“江河日下”。
然而，对美国的威胁似乎还不仅仅是这些，还有一个最大的挑战就是美国债券与欧洲债券的资源争夺，这个恐怕是美国最害怕的。
美联储并非美国国债的最大买家，最大的买家来自海外，特别是哪些具有雄厚外汇储备的新兴经济体，而由于金融危机使美元的信用基础大为削弱，流入美国的资产流量显著下降，使美国国债融资遭受困境，怎么办？在美元弱势难改的前提下，只有制造一个比美国国债还烂的债券，才可能让投资者在坏与更坏之间选择一个较好的。
于是，美国信用机构不断调低希腊、西班牙、葡萄牙的信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元，美元利用“避险属性”和阶段性强势使资本大量回流美国本土，全球经济的风险核心从美国转移至欧洲，而美国却成了最大的赢家。包括美国国债、美股及其他机构债券在内的美元资产大受追捧，10年期美国国债收益率和30年期美国国债收益率纷纷创出新低，美国的国债融资顺利进行。
今年以来，希腊危机在欧洲金融救助和一系列财政重建过程中暂时得以平息，而美国经济却出现了“广泛减速”迹象，美联储试图再次重启量化宽松大幅降低国债收益率，没想到美国国债不降反升，国债收益率一度创下两个月新高，于是美国故伎重演，再度掀起欧债风暴，美元也顺理成章地再次成为“全球风险的避风港”，全球美元资产回流，美债再次受追捧。
如此一来，欧债危机从浮出水面、到危机爆发再到急速蔓延恐怕不并不是没有规律可循，欧债危机不是第二次的危机，而是美国金融危机的副产品，美国所做的是在转移全球的注意力和矛盾的焦点，因为对于全球债权人而言，美国这个最大的债务国正在对欧元的阻击战中坐收渔利。