美元从成为世界储备货币那天起，就是被挑战的目标，它时刻需要维护自己的霸权地位。
2005年，英国人哈米什·麦克雷说，“超级模特们拿薪水时不要美元，这很有趣，但无关紧要。真正要紧的是：投资者想把他们的积蓄放到哪里？从现在看，答案似乎肯定不是美国。美元以前疲软，最终恢复了元气。”欧元也曾如此，在四年前美元一路走高的时候，欧元困难重重，后来美元在2007年后走低，欧元坚挺，现在美元即将重新坚挺，整个欧元区却越陷越深。欧元与美元就是如此，它们是天然的对手，只要两者并存，它们的竞争就是永恒的主题。
20世纪80年代后期，卡特政府主导的“捍卫美元政策”并未能挽救美元衰退的历史命运。而里根政府主导的广场协议（1985年）和卢浮宫协议（1987年）策动美元贬值，实施国际协调型市场稳定政策，反而助推了马克、日元乘机蚕食美元地盘，一度形成了美元、马克和日元三大货币圈（Triad）。克林顿政府利用提高利率、干预、“协调”等方式执行的强势美元政策，在打击了日元、马克地位的同时，也加剧了国际流动性的急剧波动，以至于引发了墨西哥货币危机、东亚货币金融危机。
面对新世纪，德国主导欧盟推动以马克为基轴的货币整合，于1999年发行欧元（Euro）；同期，日本则提出“面向21世纪的日元国际化战略”，试图摆脱1983年里根设计的“美国版日元国际化”的限制，应对世界经济和国际金融形势的剧变。国际货币体制的力量结构悄然生变。而自布雷顿森林体制崩溃，迄今已近40年，确立新体制的时机已经来临。
国际货币制度的重建和维护汇率稳定，是国际经济交易不可缺少的条件。在国际货币体制中，一国货币能否充当国际枢纽货币，不仅要实现一般货币功能的国际化，即价值尺度、贮藏手段、交易货币所体现的“贸易计价、结算功能、外汇储备功能以及国际投资功能”，还必须构建包括政府开发援助在内的国际政府间债权债务的清算功能、外汇市场中的“媒介货币”功能，以及国际大宗商品期货交易中的结算功能，特别是在国际金融市场中的交易功能，甚至包括货币本身就具备一种国际金融交易商品的属性。如此，追求普通的“国际货币”与追求“国际枢纽货币”堪称不同层次的“货币国际化”过程，欧元和日元一直都在致力于挑战美元的地位。
1999年出现了能与美元抗衡的货币欧元，而且欧元的流通量在2006年底已经超过了美元。欧元的出现导致美元遇到了强劲的对手，因为欧元所涵盖的经济区规模与美元经济区不相上下，这就使得欧元能够与美元抗衡。欧元在创立之初受到美国的打击和欧元经济区发展缓慢所限，曾一直处于低谷，但在2007年出现了转折，欧元经济区发展速度变快，欧元变得越来越坚挺，加之欧元经济区的经济发展速度加快，这就使得欧元的需求量持续增长，因为投资者都更愿意把资金投放在更觉前景的地区，在当时看来，与美国相比，欧洲的前途更加光明。
欧元堪称是与美元相匹敌的国际枢纽货币，但欧洲整合模式及其金融与财政相分离的欧元制度形成了“一个货币，多种国债”的内在矛盾。希腊国债危机暴露了欧元作为国际货币的弱点。国债是货币价值的担保，堪称货币的政府信用体现。欧元区不同国家发行的、在市场中被定以不同级别的国债，难以对统一的欧元形成统一的政府担保。如此，欧元也很难构建稳定的“政府信用”，必将对其市场信用的形成构成阻碍。与欧元相比，日元不存在天然分裂因素，且国际化取得了积极进展，如：2002年日本对亚洲出口中，日元比例超过美元；2004年4月直至2010年4月，日本政府实现了连续6年未动用一分钱干预外汇市场的业绩；但东京市场的相对封闭、日本特有的重商主义，以及日本社会的高成本、政策法律制度中的无形屏障等，不仅导致日本的国债难以实现国际化、日本的进口难以扩张日元结算化，而且面对欧美巨大的市场，日本对欧美的贸易更难实现日元化。所以，日元国际化的局限性很大，因而在这种货币格局下，金融危机后三极货币体制依然难以形成，世界仍然以美元为主。
欧元尽管现在被美国给与重创，但短期内还不至于崩溃；日元随着日本经济的好转很可能也会重新崛起；现在，人民币也加了进来。从长远来看，这都是对美元长期挑战。另外，中国外汇储备已居世界第一，持有美国国债占世界第二多。中国可能在非常时刻卖出美国国债。
其实，在相对固定的世界经济中，整个美国经济的相对规模在缩小，而亚洲各经济体每年都在明显壮大，如，中国已经超过日本成为世界第二大经济体，因此，尽管美国在未来二三十年内仍将保持世界第一经济大国的地位，但美国面对的挑战越来越强烈。如果美元持续疲软就很可能会发生一场波及深广的美元危机，那么货币的市场价格一般会脱离它们真正的内在价值。之所以会出现这种情况是由于市场心理学的作用。美元可能已经定价过低，在一系列事件的影响下，美元的声誉逐步降低。这些事本身虽然很小，但加起来却影响巨大，如在2010年，海湾地区已经在采取行动，准备脱离美元；阿联酋也许会效仿科威特，切断本国货币与美元挂钩关系；中东产油国组成的海湾合作委员会就打算在2010年实现“海湾共同货币”。如果世界普遍丧失对美元的信心，那么美元会进一步大幅贬值。最终会跌到最低点，而美元崩盘对全世界来说都是破坏性的。如果情况真的变得无法控制，那美国也就距离崩溃不远了。所以，美国必须维持美元的霸权地位。
所以，美国一直借助经济力量和军事力量在世界发挥着强大政治影响力，目的之一就是维持美国的霸权，而美国的霸权是美元信用的最直接、最有力的保证。然而，美国的单极体制今后能否持续下去尚不可知，因为欧盟、俄罗斯、日本和中国都是美国现在的或者潜在的竞争对手，而且它们的实力都在增加，这是根本性的威胁。并且，中俄联盟事实上已经形成新的“反美堡垒”。虽然俄罗斯既憎恨美国也惧怕中国，因为俄罗斯在冷战中输给了美国，在新的经济竞争中中国又表现的的异常突出，中国已经是是世界第二大经济体，不过在最近几年，中俄关系出现了根本性变化，因为他们都需要共同面对美国。比如对于美国打击阿富汗、伊拉克、利比亚、叙利亚、伊朗等问题上，中俄总是保持一致。中俄关系在美国的压迫下不断改善，而美俄关系却已恶化，普京曾表示“决不让美国得到俄罗斯石油”。中国的崛起也十分需要盟友，俄罗斯算得上是中国唯一的大国盟友，尽管它显得有些三心二意。
对俄罗斯而言，美国经常施加打击，如它在前苏联加盟国及其周边不断发动各种政变，2003年格鲁吉亚发生了“玫瑰革命”、2004年乌克兰发生了“橙色革命”、2005年吉尔吉斯发生了“郁金香革命”，这些都是美国一手操纵的。而为了与美国对抗，所以，俄罗斯也只能与中国联手。
另外，欧盟和日本在政治上是美国的盟友，但在经济上，三者之间是事实上的竞争对手，两者对美国构成的挑战远比中国和俄罗斯要强，所以，欧盟、日本、俄罗斯、中国都是美国潜在的对手。
也正因为如此，美国的政策表面上是奉行“世界民主”的宗旨，其实是为了“确保资源”和“捍卫美元基础货币体制”。而发动阿富汗战争、伊拉克战争、颜色革命、阿拉伯之春等也是出于维护美国霸权的目的。这些都让世界各国了解到美国的真实目的，所以中俄两国的联盟更加紧密，上海合作组织于2007年进行了首次军事演习。上海合作组织已经成为中俄所期望的构筑多极世界的中心组织。
实际上，中国所主张的多极世界是含蓄的表达，如果用直接的措辞来说，那就是号召大家一起来“推翻美国的单极世界”。