但最后的结果是，联合铜业由于过多地招募股本，通过操作股票来吹涨股票，当制铜业的泡沫被刺破时，它的股价开始了暴跌。到了1901年12月，联合铜业的股票下探到了60美元。巴鲁克具体是在什么价位时将股票卖出去的，现在不得而知了，因为连他自己也没记清楚。但是他清楚地记得，他从这次卖空中赚到了70万美元。这也是巴鲁克投身华尔街后在一次操作中赚最多钱的一次。
第一次听了赫尔曼先生的消息，巴鲁克赚到钱，但第二次，他就没那么好运了。在巴鲁克的投资生涯中，一次很大的失败是因为他投资了咖啡豆。一天，巴鲁克又和赫尔曼先生在一起聊天。赫尔曼先生向他分析起了当时世界的咖啡市场现状。赫尔曼说：“据我看，1906年和1907年巴西的咖啡将会歉收，1906年主要是气候原因。但巴西政府有意减少咖啡产量会是1907年咖啡歉收的重要原因之一。你要是这时购入咖啡，等待咖啡涨价，一定能稳赚一笔。”
对于赫尔曼的话，巴鲁克深信不疑。原因是，赫尔曼是当时美国最大的咖啡商，几乎可以称得上是这个行业的权威。出于对赫尔曼的信任，巴鲁克在未对咖啡的真实种植情况进行调查的情况下，就对咖啡进行了大规模的投资。而且他投资的时候，手头的资金并不富裕。如果到时候咖啡并未像赫尔曼预测的那样出现歉收，咖啡的价格每降一分钱，巴鲁克就不得不筹措更多的资金填补亏空。
不幸的是，赫尔曼的推测只是推测，它并未成为现实。当时咖啡市场的状况恰恰与赫尔曼先生分析的情况截然相反：咖啡不但没有歉收，反而比往年各个年度的产量都要高。尽管美国政府出台了相关的措施维护咖啡的价格，但市场上咖啡的价格依然在不停地下跌。没有办法，巴鲁克不得不将手中购买的咖啡如数抛出，损失了大约七八十万美元。
同样是听信了赫尔曼先生的“小道消息”，但巴鲁克的两次经历却是两种截然不同的结果。第一他赚到了钱，第二次他却赔了很多钱。造成两种不同结果的原因是什么呢？
其实就是对待消息的态度。第一次，他很谨慎，即使听过了赫尔曼先生的分析，也没有盲然行动，而是通过亲自调查，再证实了消息的准确性后才开始行动。相反，第二次，他放松了警惕，没有对消息的准确性进行核实调查，结果赔了一大笔钱。
人们在巴鲁克的投资行为中，能得出这样一个结论。无论是他在联合铜业上大赚了一笔，还是在咖啡上赔了钱，他对消息采用的态度都起到了决定性的作用。投资咖啡失败，败在听信了小道消息；在联合铜业上大赚一笔，赢在谨慎对待小道消息。
事实上，一个在股市里打拼的人，每天都要面对纷繁众多的信息。有的信息是官方发布的，有的信息是谣言、传言等。面对众多信息，多数人会感到无所适从。巴鲁克建议大家，对待这些消息必须像外科医生实施手术一样，在不掺杂任何感情，保持绝对冷静。在这种情况下，投资者才能控制自己的行为，否则很容易盲目听信他人的观点或消息，导致投资失败。
透过现象分析消息的本质是投资者必须掌握的一项技能。投资者不能人云亦云，也不能简单地去判定一个消息是好是坏，只有经过分析后的信息才是可以放心使用的。巴鲁克在投资上的成功与失败就是对待小道消息的最好诠释。
要有止损意识
很多初级投资者最容易犯的错误就是卖掉已经盈利并持续上涨的股票，继续持有甚至补进亏损下跌的股票。而出现这种行为的原因是，当人们卖出盈利的股票在心理上是比较愉悦的，容易接受的。而卖出亏损的股票，面临着直接损失的结算，心理压力比较大。其实，投资者真正要做，应该说是正确的做法是：卖掉走坏的股票，保留走好的股票。投资大师巴鲁克的一条重要原则就是：学会如何快速干净地接受你的损失。
投资界将这种及时接受损失的行为称为“止损”。止损也叫“割肉”，是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成更大的亏损。止损的目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。
有人说投资股票就是在赌博，虽然比喻很形象，但是二者有一个很大的区别。前者可通过止损，把损失限制在一定的范围之内，同时又能够最大限度地获取成功的报酬，换言之，止损使得以较小代价博取较大利益成为可能。股市中无数血的事实表明，一次意外的投资错误足以致命，但止损能帮助投资者化险为夷。
巴鲁克的投资方法虽然灵活多变，但他始终提倡坚决止损。他说：“投资者如果有止损的意识，即使每十次只做对三四次的话，也会成为富翁。”
他叮嘱投资者一定要有两手准备，以便随时转身离场。巴鲁克在他的自传中写到了他是如何艰难地学会平仓止损的。他写道：“在股市上，最初的损失通常是最小的。一个人可能犯的最严重的错误就是盲目地持有，拒绝承认自己错了。有时一个人研究一只股票研究得太多了，自认为对它已经非常了解、可以战胜市场上的对手。他会觉得自己是专家，不妨去碰那些普通人不敢碰的股票。而这样做的后果是，不但不能挽救错误，反而会错上加错，损失更多的资金。”
那么通常在什么样的情况下，才需要投资者实施止损行为呢？
第一是主观的决策错误。进入股市的每一位投资者都必须承认，自己随时可能会犯错误，这是一条十分重要的理念。究其背后的原因，是因为股市是以随机性为主要特征的，它没有什么可循的规律。成千上万人的博弈使得任何时候的股市都不可能存在任何固定的规律。股市中唯一永远不变的就是变化。这种绝对的变化，让股市在一定时期内确实存在一些非随机性的特征，例如庄家操控、资金流向、群体心理、自然周期等。通常这些时候，都是股市高手们非常兴奋的时候，也是不断吸引更多的人们加入股市从而维持股市运行发展的基础。但这些非随机性特征的运行肯定不会是简单地重复，只能在概率的意义上存在。如果成功的概率是70%，那么同时就有30%的概率是失败。另外，任何规律都肯定有失效的时候，而这个时候也许就会被投资者碰到。当遇到失败概率变为现实，或者规律失效，这时投资者就有必要挥刀止损，割肉逃生。
第二是客观的情况变化。例如公司或行业的基本面发生意料之外的突发利好或利空，宏观政策重大变动，战争、政变或恐怖事件，地震、洪水等自然灾害，做庄机构资金链断裂或操盘手被抓……投资者只要遇到上述情况之一时，就必须止损。即便这种损失不是投资者本人的失误带来的，但这就是股票市场，有很多投资者控制不了的因素。而当这些因素起到负面影响时，投资者的最佳选择就是止损，没有第二选择。
值得强调的是，止损是散户的专利。机构不可能止损，因为筹码太多，一般没人接得下来。但散户可以，散户应该充分发挥自己小而灵活的优势，该止损时坚决止损。如果形势好转或风头过后再回来探望坚守的大户吧，也许到那时还能收到一份丰厚的礼物。
虽然止损很重要，但现实中的止损是很难的。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是。而且因此而导致的投资者被扫地出门的悲剧也几乎每天都在上演。止损为什么如此艰难呢？首先，是投资者侥幸的心理作祟。一些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其次，股票价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；最后，执行止损是一件痛苦的事情，是投资者眼睁睁赔钱的过程，人性的弱点在这时被放大得淋漓尽致。事实上，止损之所以艰难，最根本的原因是人性追求贪婪的本能，让每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。
止损是巴鲁克多年闯荡华尔街严格遵守的投资法则。每一次交易前，他都会给自己制定出止损价，一旦股价到此，他就会二话不说抛出手中的股票。他相信，只有敢于割肉的人，才能生存下来，在股市同样如此。巴鲁克的话，也昭示出了止损的两大原则：其一，不设止损不进场。没有制定止损措施的投资者肯定要吃大亏，也许一波较大的调整就可以让投资者损失过半。因此，巴鲁克告诫投资者，买入股票的第一件事，不是看它会涨到哪儿，而是看它会跌到哪儿，即便是投资者认为十拿九稳的股票，也要设定止损位，止损位可以把亏损控制在投资者可以承担的损失幅度之内。
其二，止损计划必须严格执行。这是一个谁都明白的道理，但执行起来却颇有难度。对付它的办法是，经常回忆曾经有过的最大失误，这会让投资者坚定执行止损计划的决心。投资者也可以通过忘记“买入价”和“止损价”的方式来迫使自己坚决止损。忘记买入价，是为了让投资者淡忘赔钱的数额，更坚决地执行止损。而忘记止损价，是为了让投资者不要一朝被蛇咬，十年怕井绳。能做到当这只股票有了买进信号时，投资者可以毫不犹豫地冲入市场，重新买入该股票。
股票市场的自由之处在于没有人会领导你、干涉你。但这样一个没有约束的地方注定也是犯错误最多的地方。投资者必须严格约束自己，其重要性甚至超过了一切技术性。这个道理，涉市越早的人，领悟得越深。
时机很重要
时机的重要性很多投资大师都强调了，巴鲁克也不例外。他认为，投资者必须把握好投资的时机，而且这不是一件容易的事。巴鲁克说过：“股票没有绝对的好与坏之分，买的关键在于买的时机。”
选好时机不但需要投资者要有丰富的股市经验，还需要投资者对每一只股票进行精深地分析，并了解一些公司背后的情况。比如，公司的性质、公司的经营状况、公司拥有的财产、公司在该行业的排名等。此外，重要的一点是投资者必须要有足够多的耐性。
通常，看一个投资者是否善于把握时机，不是看他的市场调查做得多好，因为调查得好，并不代表就能高枕无忧。一般，最佳的投资时机还要具体到每一次投资活动中，不同类型的股票，投资的时机是不同的。有的投资者认为在疯狂上升中的股票是最佳的投资对象。这样的人，无论股票上升到什么程度，只要一看是上涨型股票，就会毫不犹疑地买入。巴鲁克认为，这样做是错误的，并且很危险。因为这种人更没有“时机意识”，他们买股票也不看时机。处在疯狂上升中的股票，在上升到一定程度时一定会下降，甚至有大幅度的跌幅。如果投资者看到这样的股票就盲目地买入，那么他赔钱的几率是相当大的。原因是投资者要是买入了已经上升到一定程度，马上就要下跌的股票，就会在投资者还来不及卖出股票的时候，已经赔钱了。如果投资者再犹豫一下，将会赔得更多。所以说，买入上升中的股票，它的前途不是非常光明的。如果投资者真喜欢在上升时买股票，巴鲁克建议，要在股票上升不久的时候买，不要等到它即将上升到顶点的时候才买入，那时已经为时晚矣。
巴鲁克认为，下跌中的股票也不是不值得投资的，关键也是把握好时机。股票价格下跌有很多种原因，有些是因为公司经营不当，即将破产导致股票价格下跌。基本上，这类股票是很难起死回生了，也不存在最佳的投资时机。还有一种股价下降的情况是，公司内部的销售和生产都没有问题，资金也运转很好。它的股票价格下降实属一时的表现，在短期内就会出现回升。投资者在对待这类股票的时候，一旦开始回升，那么其投资的最佳机会就到了。这时候，需要投资者耐心去等待。如果投资者的性子很急，就会失去一次发大财的机会，而且这类公司的股票一旦上涨，就会给投资者带来非常可观的收益。
下面是巴鲁克的一次投资案例，在这个案例中机会起到了重要作用。
巴鲁克在投资美国烈酒酿造公司上的失败让他自己灰心丧气，甚至让他产生了质疑自己的想法，不过很快一个机会的到来，让他重拾了自信。
就在巴鲁克为如何东山再起而一筹莫展的时候，华尔街一位举足轻重的人物的去世，给他带来了转机。这个人就是纽约州前州长罗斯威尔·弗劳尔。
巴鲁克很早就开始注意弗劳尔先生了。那时，弗劳尔已经接手了布鲁克林捷运（BRT）公司。在他刚上任的时候，布鲁克林捷运公司的股票是以20美元的价格在股票市场上交易。弗劳尔接手后不久，通过自己的影响力号召纽约州的民众投资该公司，以实现该公司股票升至75美元的目标。巴鲁克看到弗劳尔的加入为公司带来了活力，认定这个公司的股票一定会不断攀升，而此时就是最佳的购买时机。于是，他几次购买BRT公司的股票。
没过多久，这家公司的股票就从20美元长到了125美元。巴鲁克着实赚到了一大笔钱。
但巴鲁克凭着多年投资经验感到，BRT公司的股票不能一直这样涨下去，而且这家公司的财务报表不像应有的那么明晰。凭直觉，巴鲁克认为自己应该抛售这家公司的股票了，因为它的股价应该接近顶点了。于是，巴鲁克将手中的BRT股票全部抛了出去。
巴鲁克的直觉很准，到了1898年４月，BRT公司的股票摸上了137美元，然后开始萎靡。原因是1899年5月11日的晚上，弗劳尔在一次度假期间，突发心脏病去世了。他的突然离去，对股票市场产生了极大影响，让他关照和帮助的公司一下子没了依靠。这些公司的股票价格开始大幅度跌落。不少投资这些企业的投资者没有来得及卖掉手中的股票，赔了钱。对比那些没有及时出手手中股票的人，巴鲁克却抓住了最佳的买卖时机，赚了不少钱。
赚回了失去的财富让巴鲁克感到十分得意，但是收复了失去的信心对他的意义更是重大。在这次交易中，巴鲁克体会到了，时机对投资的意义，有时候选对了时机也就意味着胜利。
时机是一个很难把握的东西，即便是投资界的精英，他们虽然对市场的分析非常准确，但有时也把握不住最佳时机。之所以出现这种情况，与投资者的心理因素有关。很多人在面对时机时，总是会失去理智，把握不住自己。有时候，投资者自己也知道再等一等也许会更好，但他就是受不住那种“煎熬”。巴鲁克说：“有些时候会因为投资者一时冲动，使他失去了赚更多钱的机会，虽然他已经赚到了一些钱，但比起他要等待的最佳时机能赚到的钱来说是非常有限的。所以投资者要在股市走得更远，获得成功，就一定要耐得住寂寞。”
股票投资要等待最好的投资时机，这是巴鲁克给投资者们的忠告。作为投资者的我们，一定要谨记这个忠告。既不盲目地买入，也不犹豫不决地卖出。只要我们抓住最好的时机，那么等待我们的就是越来越多的金钱和信心上的回报。