伯纳德·巴鲁克——20世纪最伟大的投资者。
在他生活的那个时代，他与烟草大王杜克、古根海姆、摩根等人齐名，是美国股市和政坛上叱咤风云的人物。人们喜欢称他为“伟大的投机者”，这不是对他的贬损，而是对他的褒扬，因为他的投资方法灵活多变，冒险中蕴含着沉稳，保守处不乏激进，处处都显露了他的智慧。
巴鲁克一生最精彩的，也是最能证明巴鲁克实力的，莫过于他在1929年大危机到来前顺利逃顶。
人们因此称他为“在股市大崩溃前抛出的人”。在这次股灾中，他总结出了他的投资哲学中的第一要义——群众永远是错的，这一投资要义后来被奉为投资界的永恒经典。
2乘以2只能等于4
提起伯纳德·巴鲁克，很多中国的投资者不是非常熟悉，因为他生活的年代离现在已经很远了。但提起格雷尔姆，大家却耳熟能详，他是股神沃伦·巴菲特的老师。不过这位大名鼎鼎的“华尔街教父”却说，自己最钦佩的人是伯纳德·巴鲁克。
美国人给了巴鲁克很多称呼，比如说，“华尔街独狼”、“总统顾问”、“公园长椅政治家”、“在股市大崩溃前抛出的人”等。但在这些称呼最能代表他本人取得的成绩的是“在股市大崩溃前抛出去的人“，就是因为他在1929年的股灾爆发前成功逃顶，奠定了他在华尔街的地位。
提起巴鲁克的故事，不得不从1929年那次举世闻名的“大股灾”说起。
在这次可怕的“股灾”到来之前，华尔街股市一片大好。好到什么程度，它甚至被列为着名的“四大牛市”之一。据资料显示，在股市崩盘前，道·琼斯指数由1928年初的200点附近飙升到1929年8月的近400点，牛市持续的时间一年有余。虚假的繁荣，让很多人放松警惕，最后没能及时撤离股市，损失严重。但恰恰也正是这次股灾，让巴鲁克名利双收。
巴鲁克从1924年牛市一开始的时候就进场交易了，并且占据了非常有利的位置。可是随着股指不断攀升，他开始不安起来。于是，从1926年开始，他开始对通用汽车做空。当时通用汽车的发展趋势很好，股票价格一直上升。但巴鲁克却认为，通用股票的价格不久后会大跌，他准备做空。
他以每股150美元的价格卖出了3000股通用，第二年他又抛空2000股通用。可是通用的股票不但不降反而继续上升。中途为了补足空头，他曾买进过，可是他始终对繁荣的股市不信任，所以没过多久再次以每股176美元的价格票卖出了26000股。
总之，因为他对股市的不信任，让他在做空通用的交易上损失了40.5万美元。幸亏最后，他及时收手，因为通用汽车在1925年到1929年之间涨了10倍。可是从巴鲁克在股价持续高升的过程中依然相信其势必跌的行为上看，他已经隐约地看到了股市的危机。他认为，如此多的人热衷到股市之中并不是什么好事，而且居高不下的股价也是不正常的现象，这些都预示股市一定会出现变动。
1929年6月，巴鲁克开始了他一年一度的欧洲之旅。在旅行期间，他通过他的报界朋友斯沃普掌握着股市的最新动态。8月16日，他通过电话指示他的经纪人，以每股将近30美元的价格购进了马里兰州硅胶股份有限公司的700股，因为他注意到了在平均指数的强大作用下，只有小公司的、交易不活跃的股票，其颓势才不十分明显。也许因为此前他就对股指的居高不下有了担心，也许冥冥之中有什么指示，一天，正当他同潘兴将军在苏格兰的一片沼泽边上散步时，一种不详之感突然向他袭来。他立刻收拾行装，提前返回了纽约。
巴鲁克回到纽约后不到两个星期就做了一次引人注目的卖空。不过进入10月，股市开始了大震动。股指不停地在下降，10月23日这一天，道·琼斯指数下跌21点。如果做个比喻，这一跌落相当于某个股票从5000点的高度下落到了300点。从此，华尔街的人们开始变得惊慌失措，近乎是歇斯底里。此后，股指一直下降。直到1932年开始，才慢慢地好转起来。
由于对股市的恢复充满了信心，所以在1929年到132年之间，巴鲁克在底部买进了不少股票，可是继续下跌的股指让他损失了不少钱。不过，巴鲁克后期的判断失误无法掩盖他在股灾到来前抛空股票的英明之举。据后来他的秘书对其财产作出的统计，人们发现他在股票大幅度跌落之前，卖出了他手中绝大多数的股票。
巴鲁克是如何判断股市一定会出现问题，又是如何下定决心抛售手中的股票呢？
巴鲁克始终相信：‘群众永远是错的。”后来，巴鲁克阅读了麦凯1841年出版的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》后明白了，人们在股市中的疯狂表现很大程度上反映了人类历史上一次又一次展现出来的非同寻常的大众心理。由于巴鲁克自己也看到了1929年人们在股市中的疯狂表现，于是他总结了群众癫狂的两个特点：一是高重复性；“群体癫狂行为在历史上一次又一次地出现，发生的频率如此之频繁，说明它们一定反映了人类天性中具有某种根深蒂固的特质。人们试图做成一些事情，但是总是被驱动着做过了头。”二是高传染性；“群体性疯狂行为的另一个特点就是无论受过多高的教育，也无论有多好的职位，都不可避免地受到这种病毒传染，没有免疫力。”
为了警示各位投资者战胜这种人类固有的心理问题，巴鲁克提起自己在1929年股灾中成功逃顶时心理活动及做法。他认为，他逃顶成功是因为他谨遵了自己总结的三个投资成功之道：实事求是、知足常乐、逆行投资。巴鲁克说：“事实证明极端狂热和极端悲观的氛围必将招致灾难，如果想在投资市场获胜，就要相信群众永远是错的。”后来巴菲特对此的总结更精辟：“别人贪婪时要恐惧，在别人恐惧时要贪婪。”
“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义，也是他成功的重要基石。他的很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。
比如，巴鲁克主张：“当人们都为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨;当股票便宜到没人想要的时候，你应该敢于买进，不要管它是否还会再下跌”等。
人们总是惊异巴鲁克的判断力，他能把握稍纵即逝的机会，在多数人都没有看明白是怎么回事时，作出正确的决定。对此，巴鲁克解释说：“我并不比很多人聪明，只是我很喜欢思考。而且我认为，每个人都必须不断地默念‘2乘以2只能等于4’，那么许多不幸的事情就不会发生了。”
投自己熟悉的行业
巴鲁克说过：“任何人都不可能完全掌握所有行业的投资要领，所以最佳的投资途径就是找到自己最了解和最熟悉的行业，然后将所有的精力都投进去。”
巴鲁克能说出这样一番话，主要原因是他在这方面栽过几次大跟头。
了解巴鲁克的人都知道，他后来从不投资农产品。而这就是他投资咖啡失败后作出的决定。巴鲁克坦言，他根本不了解农业，也不知道投资农产品的诀窍。索性不了解的行业，他干脆决定不涉入，将全部的精力都放在自己擅长的投资上。
其实，“投自己熟悉的行业”是很多初级投资者都知道的投资原则，但能如实照做的人，还真不多。即便是巴菲特、索罗斯等投资界的大人物也都“明知故犯”地失败过很多次。原因是，毕竟人是复杂的个体，是有感情的个体。他会受到方方面面各种事情的影响，放弃理智的选择，对自己不熟悉的行业产生欲望，最终因为不了解，而输得一败涂地。
巴鲁克在这方面吃了不少亏，最终才吸取了经验教训。巴鲁克从小就有一个梦想，经营一条铁路，可是他本人对铁路业并不了解。步入华尔街后，他总是想找机会投资铁路，实现儿时的梦想。1901年，巴鲁克相中了一家铁路公司的股票。通过深入的调查研究，他发现这是一支非常有发展潜力的股票，如果能控股它，不但可以实现儿时的一个梦想，也会借此大赚一笔。但这次投资的结果是，虽然他赚到了钱，但并没有实现经营铁路的梦想。
10年过去了，虽然巴鲁克在华尔街的名气越来越大，可是他始终没有忘记自己的梦想，他对铁路的兴趣依旧十分浓厚。1911年到1922年之间，巴鲁克再次向铁路业发起进攻。为了实现进入公司管理层的目标，他花巨资购买了瓦伯什匹兹堡铁路公司的股票。就在他又一次信心满满地准备进军铁路运输业时，他绝对没有想到这次的投资又是一次失败之旅。失败的最根本的原因是他对铁路行业的不了解，以及他对儿时梦想的执着，阻碍了他作出公正、客观的判断。
巴鲁克此次投资行动是在股票市场处于淡季的时候进行的，他并没注意到由于股票市场的惨淡，让包括瓦伯什匹兹堡铁路在内的整个铁路建筑业的前景并不乐观。同时，因为对铁路业不了解，他也高估了铁路业的发展。结果，他的梦想不但没有实现，反而因为投资铁路错过了投资硫磺公司的机会。来回间，他损失了几百万美元。
1911年3月30日，华尔街爆出这样一条消息：“巴鲁克以一级抵押贷款的方式购买了面值312.8万美元、红利为4%的瓦伯什匹兹堡铁路公司50年期的债券。”消息一经传出，立刻在公众中引起了不小的波动。有些人认为巴鲁克此举表现出了对铁路行业的未来发展的信心，而另外一些人则认为巴鲁克的行为很荒唐。
当时，瓦伯什匹兹堡铁路公司的经营状况是，公司负债累累，还牵扯着不少的官司，即将濒临破产的边缘。可是巴鲁克却用为急切想实现儿时的梦想，在对此行业未做深入了解时，就毅然决然地进入。1911年3月，巴鲁克决定以面值的46%大量收购瓦伯什匹兹堡公司的股票，并成为了这个公司最大的个人股东。他盲目地认为，这家公司的困境已经到头了，如果此时能实现一个有效的机构重组计划，将会很快为瓦伯什匹兹堡公司带来希望。
可是，天不随人缘。1月19日，巴鲁克在此前曾以每股50~60美元价格购买的该公司的债券，已经跌倒了19美元每股。
当巴鲁克听到这个消息后，几乎昏了过去。已经损失严重的他还是不甘心放弃，他依旧认为，还有希望。不过，当瓦伯什匹兹堡铁路公司的机构重组计划出台后，巴鲁克恍然大悟。这个计划对于他而言，几乎没有一点好处。如果按照其执行，那么在整个重组过程中，巴鲁克付出的全部努力将毁于一旦。虽然在此后的六月份，不甘心的巴鲁克又召集了几家投资公司组成了一个辛迪加，准备购买南方太平洋铁路公司的大部分股票，但是他的努力最后还是白费了，在这次投资上的失败结局已经注定了。
总结巴鲁克投资铁路失败的原因，一句话就可以说清楚，他在他不熟悉的行业里选择了一个他不熟悉的地区和一个错误的公司。总之，一连串的错误，让他与儿时梦想第二次擦肩而过的同时，还损失了不少的钱。
除了巴鲁克，巴菲特也有过同样的失败经历。巴菲特投资通常都是以稳重而着称，不过这都是他从失败中获取的经验教训。1993年，巴菲特买下了德科斯特鞋业公司，最后这家公司让他损失了35亿美元。
1989年，他买入美国航空，接下来这家公司就变成了一个黑洞。连巴菲特自己都说：“到现在为止，德科斯特是我做的最糟糕的交易。”索罗斯也有同样的失败教训。1998年开始，这位超级投机家开始看空科技股，并将此视为东南亚金融危机后的又一个攻击对象。但结果是，他在这只股票的暴跌中损失严重。
其实，无论是大师还是普通的投资者都曾经历过失败，失败的原因也是多种多样。不过，他们失败的一个重要原因就是，对自己不熟悉的行业进行投资，这样做不但不会赚到钱，反而有可能让自己输得倾家荡产。
慎重对待“小道”消息
小道消息是大多数投资者将常谈论的话题。有些人总是因为自己知道了比别多一些的消息而洋洋自得，认为这就是他发财的保证。可是他们却不知道，没有经过调查考证的信息，而且来路不明的信息都是不可以完全听信的，这有可能会给投资者带来巨大的损失。尽管有时候，还有一些人会因为得到了有效的信息，而大赚了一笔。究竟人们应该如何对待小道消息呢？看看巴鲁克是如何做的。
巴鲁克的工作，每天都在冒险。所以他很喜欢去酒吧喝点酒，放松一下心情。一天下午，他像往常一样来到酒吧喝酒，在这里他见到了有名的咖啡商赫尔曼·希尔肯。他和赫尔曼认识很多年了，算得上有点交情。提起这位赫尔曼先生，他的名气可不小。他是一位久负盛名的咖啡商。
据巴鲁克所知，赫尔曼非常擅长股市投机，不过他的买卖操作都只控制在很小的规模上。原因是赫尔曼根本不需要使用这种方式赚钱，他在经营咖啡生意上做得很成功。他涉足股市，只是为了检验一下自己的判断是否准确而已。
巴鲁克和赫尔曼边喝酒边聊天，不知怎就聊到了制铜业。赫尔曼就美国当时制铜业的发展趋势，发表了自己的看法。赫尔曼说：“现在市场上有大量的铜，可价格却很高，有过多的人都在收购铜。市场上铜的供应正在变得过剩，美国铜的出口量也在下降。我预测，联合铜业公司试图大幅度提高铜价的努力，会像法国发生的那次铜价操纵事件一样将会归于失败。”
听过赫尔曼先生的分析后，巴鲁克认为他说的很有道理。为了清楚美国铜业当时的发展状况，他决定亲自调查，用事实去证实赫尔曼先生的担忧是否合理。调查的结果是赫尔曼先生的预测全部命中。一切迹象表明，美国的制铜业正在朝着下坡趋势发展。巴鲁克当即决定，卖空联合铜业（一家制铜公司）股票。
联合铜业是由美孚石油公司出资组建的，而且还有很多颇具实力的华尔街一流的投资大师在为它出谋划策。所以巴鲁克的决定必然会引起这些实力派的反对，因为巴鲁克的行为对该公司的发展产生了影响。同时，如果巴鲁克这次卖空的决定出现失误，联合铜业的股票不跌反涨，巴鲁克也将付出惨重的代价。总之，他冒了相当大的风险。