美国的安然是什么样的公司呢？曾几何时，安然公司的成长模式、经营理念、创新精神被诺顿的MBA们奉若神明。2000年，安然公司销售收入达到1007.89亿美元。在《财富》杂志于2001年4月初根据上一年度销售收入评选出的全美500强公司名单中，安然排名第七。此外，安然公司还连续6年被《财富》杂志评为“美国最具创新精神的公司”。
然而，这样一个足以让人顶礼膜拜的企业却于2001年12月2日正式向纽约破产法院申请了破产保护。
就如同雷曼兄弟破产一样，安然的破产堪称美国近10年来经济生活的重大事件之一。导致安然公司倒闭的原因错综复杂——经济环境的变化、公司战略的失误、会计信息的失真、关联交易的欺诈、公司信用的崩溃、市场监管的滞后等，但一个根本原因则是安然多元化路线的失败。
安然公司的前身只不过是一间普通的天然气管线公司，就是一家管线供应商。在1985年之前，美国的能源行业受到政府的严格监管，天然气的生产商、管线供应商以及城市公用公司各司其职，不可以越雷池一步。
但是，到了1985年，美国放宽了对能源业的监管，并逐步解除对于天然气的种种限制。安然董事长赖伊把握这个政策放开的机会，采取一系列措施，一举成为了美国以天然气为主的能源行业的领军人物。从20世纪80年代末期到20世纪90年代初，安然在天然气管线运输业内进行了一系列兼并收购。到安然破产时，其控制的天然气管线达到51200公里，占据了美国市场份额的20%。
安然在取得巨大成功之后，一种更大的愿望便产生了，事实上，这就是一种冒险的冒进的，结果是走向死亡的愿望。这个愿望就是能源行业的国际化规模扩张，以及企业做大做强的“多元化战略”。
庞大的计划，需要庞大的资金做支持。
说有风，就有风。庞大的资金说来就来，就像白给一样，抢着放在安然的篮子里。
美国是一个资本相对过剩的国家，当时，每年流入的外资就有4000多亿美元。从20世纪90年代初开始，美国经济进入转型时期，以通信、电子、网络、生物等为代表的新经济蓬勃发展，美国经济表现出强有力的增长态势，大量的基金流入这些高回报与高风险并存的领域。美国的资本市场相当发达，投资组合理论已经被广泛应用，投资者在进入这些高风险领域的同时，也需要投资一些回报不高但风险也相对较低的行业，能源行业就是理想之选。
美国对能源政策的放开使安然成为美国的能源巨头，美国巨大的资本市场又为安然的盲目扩张和多元化铺平了道路。
1.盲目的规模扩张
在顺利打开美国天然气市场之后，安然又游说欧盟和南美国家开放天然气市场。经过一番努力，安然把触角伸到了南美、中东、欧盟、澳大利亚、日本等国家和地区。
2.疯狂的多元化
在天然气市场取得成功之后，安然又把目光投向电力市场，相继在拉美、德国、英国、西班牙、印度、中国、菲律宾等国家和地区建设30余家发电厂，投下巨额资金。天然气和电力市场的顺利扩张使安然开始在多元化的道路上加速前进。从1994年开始，安然先后在钢铁、木材、造纸、煤炭、宽带网络、供水等多领域扩张。通过不断地兼并、扩张，安然公司成为一个拥有3000多家附属企业的巨头，其错综复杂的股权结构恐怕就连赖伊本人也无法搞清。
俗话说，“种瓜得瓜，种豆得豆”，种下的苦籽终于结出了苦果。
多元化道路没走几年，安然倒了，倒得震惊了美国，震惊了世界，倒得不那么安然……
获得巨大的成功后，跌入巨大的多元化陷阱，就是安然倒下的根本原因。
第一，安然在美国取得成功是在能源行业，有很强的政策特点。在1985年之前，这个行业是“非市场化”的。也就是说，不是谁想进入这个行业就可以进入，安然的先入一步有一定的机遇或者历史原因。就好比一个人在一个城市靠一个当局长的舅舅发展了，但他的成功并不代表他就有了可以在其他城市发展的资本。也就是说，安然要在其他国家发展能源业，尤其是关系到国计民生的天然气业，必然会受到诸多制约。
第二，安然在能源业方面的企业核心竞争力不能够很好地被运用到其他领域。实践证明，企业进行多元化成败的关键在于，是否能够把自身的核心竞争力有机地运用到新的领域。如果你搞“相关经营”的多元化，比如种萝卜的去种白菜，自身的核心竞争力就可以很好地发挥作用，能起到规避风险的作用；如果你搞“非相关经营”的多元化，种萝卜的去绣花，往往就不是在规避风险，而是在加大企业的风险，安然就是这样。一个以天然气为主的能源公司去大炼钢铁、发电、造纸、搞网络等，自身的优势不但不能得到发挥，而且资金又大都是别人的。
第三，安然在世界各地投资的发电厂、天然气管线等，大都是长效项目，资金回笼慢，很容易出现现金流转的危局。这在一开始就已经为安然的崩盘埋下了祸根。
脚上的泡，都是自己走出来的。
安然多元化的失败源于安然的企业文化与心理，这就是成功后的膨胀心理。“胜者获得一切”是安然公司文化的重要部分。在这一理念的指导下，安然建立了一套绩效考核系统及时淘汰不合格的职员，同时重奖有作为的员工。正是这种“赢者通吃”的文化为在公司营造出“只许成功，不许失败”的氛围。激烈的竞争和残酷的淘汰规则使得公司内部缺乏必要的信任和坦诚的合作，加上监督机制不足，其结果是虚报的收入和隐瞒的债务越来越多，安然开始坠入自己建造的陷阱中。在这种严酷的公司文化中，安然的多元化变得越发盲目和不理智。
安然的倒下用严酷的事实告诉人们，多元化看起来很美，但美丽的背后往往是温柔陷阱。