FOF的组合并不是一成不变的，当基金管理人判断股票市场即将进入牛市或将持续牛市格局时，基金组合中将以配置成长型股票基金、股票指数基金为主，精选牛市中历史业绩优良且增值迅速的基金进行重点投资，相应降低固定收益类基金的配置比例。而当他们判断股票市场即将进入熊市或将持续熊市格局时，基金组合中将以配置固定收益类基金、价值型股票基金为主，精选投资风格稳健的基金进行重点投资；对股票指数基金、在熊市中历史业绩较差且下跌速度较快的股票基金进行重点减持。
3．收益率稍低
由于FOF在投资基金中不可能全部投资股票型基金，需要配置一定的货币或者债券型基金，收益肯定没有股票型基金的收益高，尤其是在牛市。
4．银行收益与产品业绩挂钩
FOF产品将银行的收益体现在业绩报酬上，产品到期后收益率必须高于约定的水平，银行才能有收益，否则银行没有收益，产品到期后收益率高于约定水平的部分，银行和投资者按照约定好的比例分成，一般定在10％～50％之间。
FOF产品有其自身独特的优势，所以在未来一定会得到越来越多的人的认可，但和基金一样，越来越多的人的认可意味着其价值开始失真，开始产生了泡沫。泡沫产生之后必然会有破灭的那一天，就像530之前的股票和现在的基金一样，投资者会有一个回归理性的过程。但同样跟现在的基金一样，在调整过后大家一定会更加理智，所以从长远来看，FOF产品的发展还是很有前途的。
FOF产品一定是未来发展的大势所趋，当然它不可能取代基金，就好像基金不可能取代个人投资者直接炒股票一样，但是FOF产品一定会成为日后我们金融市场上不可或缺的产品之一。我们知道资本市场最发达的美国基本上把一半的家庭资产用来投资基金，但是中国和美国国情不同，比如美国人基本没有存款，但是我们中国人多的就是银行存款。所以还是建议各位投资者根据自己的家庭实际状况，合理地配置FOF产品。
（第244节）收益型、成长型以及平衡型基金
基金的种类繁多，根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类。按照投资风险与收益目标划分，基金可分为收收益型基金、成长型基金和平衡型基金。这是因为不同的人投资基金有着不同的投资目标，有的追求当期收入，有的追求长期增值，有的二者兼而有之，所以，就出现了这三类的基金类型。下面将详细介绍一下这三种基金：
1．收益型基金
收益型基金(也称收入型基金)是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额定期存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者，投资者可能获得资本利得。
收益型基金的经理人主要关注股利收入，投资于公用事业、金融业及自然资源业等带来丰厚的股利收益的企业股票。这种基金从理论上讲应比市场总体更稳定，采用的股票投资方法风险较低，一般也投资于债券。
2．成长型基金
成长型基金是以资本长期增值作为投资目标的基金，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。这类基金一般很少分红，经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资，以实现资本增值。为了分散风险，有些成长型基金也把一部分资金投资于优先股、债券或短期票券。
成长型基金收益最好，但平均风险程度也最高。当大势下跌时，其下降幅度超过整个市场跌幅的可能性较大；而当大势止跌回稳时，其上涨幅度又超过平均水平的可能性较大。因此，这类基金主要受到那些风险承受能力较强的投资者青睐，而不适合那些不愿承受过高风险的投资者。
根据投资的进取态度，成长型基金可分为“积极成长型基金”和“成长收益型基金”。积极成长型基金追求的是资本的最大增值，有时是短期内的最大增值，因此，这种基金的资产主要投向有高成长潜力的股票和其他证券，通常很少支付红利和根本不支付红利。这类基金的投机性较大，适合愿意承担高风险的投资者。成长收益型基金因为要兼顾本金成长和年度的配息，因此它通常会选择配股/配息比较高的股票来投资。
3．平衡型基金
平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，同时投资成长型股票和良好股利支付记录的收入型股票，其目标是获取股利收入、适度资本增值和资本保全，从而时投资在承受相对较小风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。这些有价证券在投资组合中有比较稳定的比例，一般25％-50％用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益介于成长型基金和收益型基金之间。
平衡型基金起源于20世纪20年代，是在股票价格波动风险增大的环境下产生的。在股债市场都处于多空，走势不明，全球金融形势不明朗的市况之下，由于平衡型基金投资能横跨股市、债市和货币市场，融合了股票的高报酬高风险以及债券的低风险低报酬的特性，因此，在股市多头时，以投资股票为主，当行情不佳时，则可分别投资债市和货币市场，分别获得资本利得并收取固定收益。
平衡型基金适合那些既想得到较高股利收入又希望比成长型基金更稳定的投资者，如主要寻求资金保全的保险基金和养老基金，以及那些相对保守的个人投资者。
这三种基金各有各的长处，各有各的缺点，投资者进行基金投资时，也要有自己的投资目标，只有自己的投资目标与基金本身的投资目标相吻合，才能达到预期的投资目的，否则可能事与愿违，不要因为收益型基金更注重它的投资收益而盲目地认为它就是你的最佳选择，你要综合考虑，各取所需。
（第245节）公司型基金和契约型基金
按基金的组织形式和法律地位不同，可将基金分为契约型基金和公司型基金两种。由于我国现在证券投资基金均是契约型基金，因此，在这里只将两种类型的基金做一简单介绍。
1．公司型基金
公司型基金是指具有共同投资目标的投资者，依据《公司法》组成以营利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。基金持有者既是基金投资者，又是公司股东。它在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者(股东)所有，由股东选举董事会，由董事会聘请基金管理人，基金管理人负责管理基金业务。
公司型基金的设立要在工商管理部门和证券交易委员会注册，同时还要在股票发行的交易所在地登记。公司型基金的组织结构主要有以下几个方面当事人：基金股东、基金公司、投资顾问或基金管理人、基金保管人、基金转换代理人、基金主承销商。
作为证券投资基金的一种，无论是哪种类型的公司型基金本质上都是由投资者汇集的投资于证券的资本集合体，只不过这种资本集合体以公司的形式组织起来，自营式基金以公司形式组织基金的所有主要当事人，是一种完全组织化的资本集合体，他营式基金只以公司形式组织投资者（持有人），是一种半组织化的资本集合体。
2．契约型基金
契约型基金，也称信托型投资基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金企业来规范三方当事人的行为。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。基金发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权益。
与公司型基金不同，契约型基金本身并不具备公司企业或法人的身份，因此，在组织结构上，基金的持有人不具备股东的地位，但可以通过持有人大会来行使相应的权利。两者之间的区别有以下几点：
1．法律依据不同
公司型基金组建的依据是公司法，而契约型基金的组建则是依据基金契约，信托法是其设立的法律依据。
2．基金财产的法人资格不同
公司型基金具有法人资格，而契约型基金不具有法人资格。
3．发行的凭证不同
公司型基金发行的是股票，契约型基金发行的是受益凭证(基金单位)。
4．投资者的地位不同
公司型基金的投资者作为公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东权利；契约型基金的投资者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人，即受益人，对资金的运用没有发言权。
5．基金资产运用依据不同
公司型基金依据公司章程规定运用基金资产，而契约型基金依据契约来运用基金资产。
6．融资渠道不同
公司型基金具有法人资格，在一定情况下可以向银行借款；而契约型基金一般不能向银行借款。
7．基金运营方式不同
公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营相应终止。
（第246节）伞形基金
伞形基金实际上就是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金。而由这些子基金共同构成的这一基金体系就合称为伞形基金。简单来说，伞形基金就是若干只子基金共用其上面的一把“伞”，这把“伞”就是基金契约。再具体一点来说，伞形基金不是一只具体的基金，而是同一基金发起人对由其发起、管理的多只基金的一种经营管理方式，所以伞形基金也称“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式，是指由一些子基金共同构成的基金体系。
目前我国许多基金管理公司都有伞形基金，如融通基金管理公司的伞形基金组成设定为债券子基金、被动型股票指数基金和主动型股票子基金；招商基金管理公司设计的伞形基金包括货币市场子基金、债券型子基金、平衡型子基金和股票型子基金。在欧美等成熟的市场，伞形基金是一种很常见的投资方式。对于投资者而言，投资伞形基金主要有以下优势：
1．收取的管理费用低
因为伞形基金旗下各子基金在一个相同的管理框架内运作，降低了管理成本所以子基金之间通常不收转换费或只收取较低的转换费。
2．投资者可在伞形基金下各子基金之间方面转换
伞形基金内部可以为投资者提供多种投资选择，能够方便投资者根据市场行情的变化选择和转换不同的子基金，从而降低7转换成本，并以此吸引投资者。投资者根据市场变化，从前景看淡的基金退出，转向前景看好的基金，这样从单位权证上“背签”提出申请到收到赎回款项至少需要一个星期的时间，而且转成新基金还需交付相当高的首次购买费。而伞形基金的投资者可以随时根据自己的需求转换基金类型，不需要很长的时间和支付较高的转换费，这样就能够在低成本的情况下为投资者提供较大的选择余地。
3．有利于基金管理公司稳定客户，减少赎回压力
在开放式基金日益增加，且金融市场波动较大的情况下，基金管理公司将要面对一个重要问题，是如何吸引和稳定投资者。在单一结构基金的条件下，由于市场热点不断转换，投资者对不同品种基金的追逐也将发生变化，山川基金管理公司面临着很大的赎回压力和风险。而伞形基金的魅力就在于，它能够在一个基金内部来满足投资者追逐市场热点转换的要求，因而可以将基金赎回的压力和风险减小到最低程度。
伞形基金最大的特色就是可以根据市场行情变化调整投资重点，进可攻、退可守。比如选择不同类型的子基金组成的伞形基金，当股市由热趋冷时，投资者可以通过转换的方式加大债券型基金的投资比例。而由不同投资风格的基金组成的伞形基金，则要根据不同时期的市场热点进行切换操作，难度较大，投资者需要具备一定的专业水平。
最后，要提醒投资者注意的是，伞形基金各子基金投资目标、风格的差异为投资者提供了更多的投资选择，其优势的发挥是以相对发达的资本市场为前提的。在目前我国金融品种较为单一的情况下，需要对各子基金之间的差异进行认真甄别，这也是选择伞形基金的关键。