在大多数人的眼里，通货膨胀似乎永远是一个令人毛骨悚然的字眼。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。由于现实当中纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀的出现会对人们的日常生后造成严重影响。举个例子来说，在通货膨胀没有发生之前，你可以用10万元钱买下一部车，但当通货膨胀出现时，由于纸币贬值物价上涨，这时你的10万元钱就已经变成了5万元了，此时如果你要买同一部车，你就不得不付出20万元的代价了。
而对于大多数的生产企业来说同样会受到通货膨胀的严重冲击。尤其是对于那些严重依赖原材料的企业来说，一旦通货膨胀发生，就会导致原材料价格上升或进口原材料价格出现大幅上涨，而它所生产的产品则由于价格传导的滞后性，很难在短时期内出现价格上涨，如此一来企业的经营利润就大幅减少。所以通货膨胀将会对这类企业股价产生不利影响。但在巴菲特看来，并不是所有企业都会受到通货膨胀的影响。相反，它们不但没有受到冲击，还会从通货膨胀中受益。
原因在于这类企业的销货收入的增加速度高于成本的增加速度，所以当通货膨胀来临时，它们就不会因为高成本而造成利润的减少，尤其是对于那些具有核心竞争力和盈利能力的上市公司来说，其股价涨幅会大大超过通货膨胀率，这样一来它们就可以将通货膨胀所带来的影响抵消。所以对于广大投资者来说，投资这类股票在可以避免资产贬值的同时赢得可观的投资回报。这类企业包括，能源依赖性公司、生产及销售贵重金属的公司以及一些资本密集的公司。
作为“股神”巴菲特来说，他就是一个能够充分利用通过膨胀的契机，从中牟利的精明的投资者。在他看来，通货膨胀是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场的影响比较复杂。它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。由于通货膨胀根源于货币供应量的过度增加，所以货币供应量与股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升，反之，货币供应量缩小则使股票价格下降，但在特殊情况又有相反的作用。可以看出，由于通货膨胀对股价的这种正反两方面的影响，导致广大投资者在进行股票买卖中就会经常出现判断失误的情况。
对此巴菲特又做了详细的分析。通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确地把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。特别是在通货膨胀时期，投资者更应该保持冷静清醒的头脑。
同时基于利率也对对上市公司产生影响。可以想象，当通货膨胀来临时，为了抑制通货膨胀，避免出现大的社会动荡，政府就会采取的积极的干预政策，其中最常见的就是货币政策。而货币政策的直接反应就是利率的变化。由于利率是资金借贷成本的反应，利率的变动会间接地影响到上市公司的经营业绩，原因在于，当利率上升时，公司的借贷成本增加，所以通常会对上市公司的经营业绩产生负面影响；同时由于投资者在对上市公司进行评估时，经常会才用利率作为折现因子对其上市公司的未来现金流进行折现，那么如果利率出现变动，未来现金流的现值就会受到很大的影响。如果利率上升，未来现金流现值就会出现下降，从而股票价格就会随之下跌。在这里巴菲特要提醒广大投资者注意的是，不同的行业以及不同的上市公司在面临利率的变化时会做出不同的反应。原因在于，宏观经济的运行总是呈现出周期性的特点，这个周期通常分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务实现增长，如高科技行业；周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，如钢铁业、耐用品及高档消费品行业；防守型行业的产品需求相对稳定，受经济周期的影响小，如食品业和公用事业。而对于每一个行业自身又存在着各自的生命周期，这个生命周期包括，幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。巴菲特根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点，建议广大投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的增长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。只有这样，才能使投资者在面临通货膨胀时，可以免受或是将损失缩小最低限度。
此外，技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变和经济全球化等因素都会对一个行业产生重要的影响。所以哈佛商学院教授迈克尔·波特先生曾对此进行了长期的研究，他用波特五力模型来解释行业内现有的竞争、潜在进入者的威胁、替代品的威胁、买方讨价还价的能力和供应方讨价还价的能力这五种基本竞争力量对行业竞争的影响，以及收益率水平对于行业内部的竞争结构的决定作用。
巴菲特对于迈克尔·波特教授的看法持赞同态度，并把他的理论广泛的运用到了他的投资实践中。尤其是当通货膨胀来临时，他对于上市公司的分析就更加谨慎和全面了。在他看来，上市企业的自身的经营状况与发展前景是投资者衡量该企业是否具有巨大司投资价值的标尺。所以投资者在对企业进行分析时，就要对公司的所有层面进行全面的把握和了解。其中包括该公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等。所有这些因素都决定了某个上市企业在通过膨胀时期的是否具有超强的抵抗能力，从而确保为广大投资者在这个特殊时期能躲避风险，进而获得盈利。巴菲特认为如果某企业在本行业中的综合排序以及产品的市场占有率具有极大的优势，那么它就会无形中树立起在本行业的领导地位，这种领导地位将会使该企业对产品价格具有极强的影响力，也就意味着该企业的盈利能力已经大大超过了本行业的平均水平。一般而言，公司的产品在成本、技术、质量方面都具有相对优势是公司是否具有高水平的盈利能力的关键性因素。产品市场占有率越高，公司的实力越强，其盈利水平也越稳定；品牌已成为产品质量、性能、可靠性等方面的综合体现，拥有品牌优势的公司产品往往能获取相应的品牌溢价，盈利能力也高于那些品牌优势不突出的产品。所以巴菲特总是对那些消费者独占的企业充满了喜爱之情。分析预测公司主要产品的市场前景和盈利水平趋势，能够帮助投资者更好的预测公司未来的成长性和盈利能力。因此巴菲特说：“通货膨胀在大多数人看来是一场灾难，但这场灾难的背后也会给投资者带来福音，关键看投资者选择的是什么样的公司。”
喜诗糖果公司在巴菲特眼里，就是一个能够将通货膨胀的冲击完全化解的优秀企业。在通货膨胀时期，它依然能够保持超高的净资产收益率，进而为它的股东创造出了较高的投资回报率。可以说，在喜诗糖果公司的身上，凝聚了作为一个优秀企业所应该具有的所有品质。所以对于广大投资者来说，不妨以巴菲特为榜样，去寻找那些优秀的企业进行投资，那样你就不用为通货膨胀的到来而寝食难安了。