书城管理李彦宏管理日志
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第26章 九月 百度股票——中国互联网指数 (1)

9月1日 不被资本左右

不要轻易将主动权交给投资人,在创业的过程中没有人会乐善好施。

——2006年,接受本书作者采访

背景分析

从百度创业伊始,李彦宏一直致力于让百度始终能够按照自己的意愿前进,而不被资本左右。在李彦宏自己写的《硅谷商战》一书中,就不乏创业者被资本“绑架”的事例。作为百度的创始人、经营管理者,李彦宏宁愿冒险也必须掌握百度的主动权、控制权。

事实上,由于被资本力量束缚了手脚,最终无法施展抱负的例子不在少数。当年,新浪网CEO王志东由于与股东在关于新浪的发展方向上出现分歧,被迫出走,就是因为他本人不是新浪的股东,而只是个职业经理人。身为创始人,创业者对公司的发展路径往往是最清楚的,而且怀抱远大的梦想,而投资人关注的往往只是自己的回报。

李彦宏创建百度的梦想就是用技术改变世界,为公众提供获取信息的最佳工具。为了能够实现这个梦想,李彦宏必须保持自己对公司的控制权。

行动指南

创业者必须与资本保持一定的距离,不能成为资本的附庸。

9月2日 上市是必然的选择

百度总有一天会上市的,上市会在美国。

——2005年9月6日,接受中央电视台经济频道《经济半小时》采访

背景分析

李彦宏一直向投资人以及百度内部人员强调,百度并不缺钱,上市不是为了融资,上市并不是目的,百度的目标是做中文搜索引擎的领导者,要称雄世界搜索行业。而要实现这个目标,就必须走向国际资本市场,为将来的发展铺垫一个畅通的国际融资渠道。

从品牌看,上市有助于百度提升品牌的国际影响力。上市前,在大多数中国人眼里,百度只是一家中国的网络公司,甚至有许多人,天天用着百度,在上面查资料、搜歌曲,在贴吧发言,却不知百度是谁。

一家公司要想在世界范围内获得品牌知名度,绝非易事。通过在美国上市,以及一系列的品牌运作,全世界都知道了百度——就是这家中国本土的公司,在中国内地市场将不可一世的谷歌打败了。在全球范围内,百度的品牌影响力非同凡响,中国品牌很少能有如此大范围的影响力。

这样的品牌价值不可估量,因为在国外证券市场上,大多数上市公司的价值是以品牌价值来衡量的。百度的知名度、美誉度大大提升后,用户忠诚度更高了。

此外,上市也是百度提高内部管理水平、真正实现国际化的重要手段。

行动指南

上市是企业获得发展资本、规范管理等的重要途径。

9月3日 让前台也成为百万富翁

百度员工人数是个位数的时候,我们就制定了一套规则,这套规则就是要让每一位员工感觉到这家公司是他的。所以在公司成立的第一天起,我们给每一个进百度的员工股票期权,这件事情一直坚持到快要上市的时候。后来因为员工太多,实在没法操作了才终止。早期进入百度的,包括一些前台接待,也觉得这家公司就是她自己的。2005年百度上市后,按照这些前台接待手上握有期权的数目,乘以当时的股价,再折成人民币,应该超过一百万元了,当然现在的股价更高。

——2009年6月27日,做客中央电视台《咏乐汇》节目

背景分析

2004年4月,百度上市筹备进入到了一个新的阶段,开始进行内部拆股,以一拆分为二,所有员工的期权翻了一番。十多名在百度拥有股票却因各种原因离开的人,也先后被百度用各种方法找回签署法律文件,追加拆分后增加的股票。这十多名离开公司,甚至有的远在异国的原百度员工很难想到,有一天百度会满世界找自己;更没有想到,第二年,他们手中的股票竟然暴涨,价值达上百万美元。

最传奇的故事是百度一个前台也拥有了一部分股票,后来百度上市后她也身价百万,但她仍继续在百度做前台工作。

李彦宏当时讲这个话当然是一个玩笑,他强调的是,百度的成功是全体百度人努力的结果,理应由全体百度人共同享受成功的果实。李彦宏的这个玩笑话,折射出了一个企业家的胸怀——乐于分享。

行动指南

有效的激励措施,是创业公司快速成长的重要条件。

9月4日 对的时候做对的事

如果说时机的话,我认为现在百度上市选择了一个比较合适的时机。但不是因为谷歌在美国资本市场受追捧,而是因为百度已经搭建了一个相对完整的团队,有了相对稳定的业务模式。现在上市,既能体现公司的价值,也能体现投资者的价值,更对公司进一步发展有帮助。这样,上市就成为当然的选择。

早在2003年时,就有人对我说,百度可以上市了。但那时候我觉得百度还不够好。原因是我觉得还不能稳定地持续发展,团队架构还有待完善。要知道,2003年,互联网概念、中国概念在美国资本界同样很受追捧。

——2005年,答《21世纪经济报道》记者问

背景分析

20世纪90年代,众多一夜之间兴起的网络公司创始人,开口闭口就是上市,迫不及待地想在资本市场上展示自己,创造奇迹。当时的互联网产业泡沫严重,隔三差五就有一家互联网公司上市,一上市就是几十亿美元的市值,基本没有运营历史可言,短期催生的产物,实际上根本没有赢利能力,这样的泡沫也非常容易破灭。

李彦宏显然不是一个急功近利的人,也不是好大喜功的人,更不是急于求成的人,他是一个扎扎实实做企业的人。在别人的眼里,李彦宏的心理素质一直是超稳定型的。他一直对外界环境有着清晰的认识,也了解如何能够为百度创造以及保持一个更好的外部环境。

这是李彦宏与同时代的很多创业者的最大不同。

因此当2003年纳斯达克开始回暖时,有人向李彦宏强烈提议,百度应该立即借机上市。那时,也正是互联网与中国概念大受美国资本界追捧的时候。但李彦宏觉得当时的百度还不够好,不能稳定地持续发展,团队架构还有待完善。公司可以从各个方面加快上市步伐,但目前还不算是上市的成熟时机。他更清楚,百度需要时间成长,需要耐心打磨,更需要好的时机,届时,百度的上市是水到渠成的事情。因此,李彦宏多次推迟了百度的上市日期。

时间一转来到21世纪的第五个年头,互联网普及全球,能够到纳斯达克上市的企业,均具备非常强的赢利能力和难以估量的潜力。此时,百度成立已将近6年,6年来百度一直沉住气,业务从基础项开始逐步增长,还突破了互联网的低潮,长时间的积累使上市一事终于能够摆上议事日程。

但是,此时全球资本市场大降温,一片萧条,百度首次公开募股却进入了倒计时,又有资本市场专家说此时上市公司价值会被低估,不宜草率。但李彦宏相信,百度的真实价值会得到投资人的认可,于是,百度就在这一年上市了。果然,百度不仅成为美国历史上十大首次公开募股最佳公司之一,而且还掀起当年全球资本市场的一波投资浪潮,更一举成为全球著名公司。

行动指南

对的时候做对的事,才更容易成功。

9月5日 中国不打折

当时在首次公开募股的冲刺时刻,负责百度上市的美国投资银行在定价上认为,百度来自于中国,中国在美国的印象就是落后,没有像样的技术,因此要求对股价打折扣,这样才能吸引更多的美国投资者。可是,凭什么是中国公司,就要定低点,就要打折?百度是个青苹果,现在还没熟,未来成熟了,会更漂亮,更有魅力。

——2009年6月27日,做客中央电视台《咏乐汇》节目

背景分析

北京时间2005年8月5日晚,百度正式在美国纳斯达克股票交易市场挂牌上市,发行价27美元,开盘价是66美元,交易首日收盘时,股价涨幅达 353.85%。在纳斯达克成功上市后,李彦宏一句“中国不打折”成为当时各大媒体的头条,这句“经典语录”又在《咏乐汇》节目中被再次提及。

那天,百度股价飙升至150多美元,是第一只股价突破100美元的中国概念股,是纳斯达克市场自谷歌以来第一个首日股价收盘突破100美元的股票,是美国历史中上市当日收益最多的十大股票之一,是在美上市外国企业中首日表现最佳的企业之一……

李彦宏的坚持源自他对百度的信心,源自他对中国互联网发展前景的准确判断,源自他作为一名在祖国大地成功创业的归国青年的伟大自豪感。百度作为世界最大的中文搜索引擎,其巨大的价值还没有完全体现出来。在美国上市的时候,美国当地乃至世界各地的投资者,对百度的真正价值还没有充分认识,但李彦宏很清楚百度的价值,因此他相信,资本市场会最终承认百度的价值,投资人也会最终认识到百度的真正价值。事实证明,李彦宏的坚持是正确的。

行动指南

信心源自实力。要脚踏实地地做好企业。

9月8日 要看百度未来的价值

我就跟他们讲,“你不应该往后看,你要往前看,你要去判断百度一年之后,两年之后价值应该是多少钱,而不是去看百度过去赚了多少钱”。

——2005年10月10日,接受《杨澜访谈录》的采访

背景分析

2004年6月,百度做了上市之前的最后一次融资。融资的时候,李彦宏抛出了百度市值1.5亿美元的言论,这个数字相当于2003年百度市盈率的200倍。而实际上,百度在2003年还处于亏损状态,如果根据财报的内容,是无论如何都无法算出如此高的估值的。当时的投资人听到这样一个数字,第一反应是对李彦宏说:“你疯了!怎么可能有200倍!”

面对潜在投资人的强烈反应,李彦宏一如平常的镇定。他让并不看好百度的财务顾问花时间了解百度,认可百度。更在不到半年的时间里完成了1.5亿美元的融资,当时希望投资百度的投资者甚至比最后选定的还要多。而其中,有谷歌的一份。

李彦宏对百度的成长有着准确的判断,他知道,虽然2003年的百度还在亏损,但是,百度未来的成长不可限量,根据百度的预期,市值1.5亿美元也是应该的。事实证明,李彦宏的判断是正确的。百度上市5周年时,市值已经突破300亿美元。

行动指南

投资的核心理念就是投资未来。

9月9日 买百度就是买中国互联网的指数

可能百度跟谷歌有点类似,甚至有人认为百度运气好,像谷歌。但百度真正的意义在于能给用户带来价值,能满足用户的需求。百度在短短5年内发展成为第一大中文搜索引擎,从来不是因为复制别人,而是因为真正地理解市场,真正地理解用户,为了满足用户而持续地创新。

另外一个原因是投资者看好中国市场。中国有1亿多网民,居全球第二,是一个大市场,而且中国网民的普及率不到10%;美国网民正在超过1.5亿,但网民普及率超过60%。在发展潜力上,没有一个国家能像中国这样,中国肯定会成为世界第一大互联网国家。投资者不投百度就是无视中国互联网产业的发展。

更聪明的投资者还意识到,百度并不只是一家网站,百度是所有中文互联网的入口:越来越多的网民习惯通过百度去查找、浏览网页,投资百度不是投资百度这一家网站,而是投资了整个中国互联网;买百度股票不是买某一只股票,而是买了整个中国互联网的指数。

——2005年,接受《21世纪经济报道》采访

背景分析

2005年8月,百度上市首日的股价一度摸高至150美元。有人说这是借助了“谷歌效应”,因为恰逢谷歌在美国受到资本追捧,谷歌此前在资本市场上的出色表现,为百度在美国的上市传奇作了铺垫;有人说,百度在纳斯达克的盛况,表明中国即将成为世界互联网产业的中心;也有人说,百度的股价存在泡沫。

针对上述各种言论,李彦宏表达了自己的看法。

在李彦宏看来,百度并没有沾谷歌的光,中文搜索产业的价值已经受到世界认可,投资人肯定中国概念;百度的价值得到用户和投资人的认可,这两点才是李彦宏心目中百度胜于他人的优势。二者结合,便到达不可取代的高度。百度的股价一度冲高,创造了中国概念股在美国上市的神话,唯一可以解释的是,某种程度上,百度就是冉冉升起、蓬勃发展的中国互联网产业的缩影。至于股价合理与否,不应该由管理者去判断,投资人自有分寸。

行动指南