前文我们说蜈蚣井的时候曾提及了王府井的来历，下面再说一个关于它的故事，虽然不一定是事实，但是这个传说广为流传。
传说王府井大街原来是王爷的住宅，王爷府中有一口水井，井上有一座精巧玲珑的亭子，井口是一块大石头凿出的圆孔，井沿很高。井南就是王府大院。
北京早年水井虽然多，但甜水井不多。一遇天旱，很多井都没水了。有一年，赶上了百年不遇的大旱，北京城里大大小小的井差不多都干了，四个海子也干得只有垫底的水。富人家用车子去几十里外的玉泉山拉水，穷人家没水，有的靠从井底淘点泥浆水活命。
这时只有少数几口井还冒水，王府井就是其中之一。王府井不但有水，而且还是甜的。王爷很高兴，说这是因为祖宗福气大，造化大，房子和水井都在龙脉上。可是这个王爷心肠十分狠毒，不仅不把水分给大家度灾活命，还命令看门老头把水井看守起来，不许外人取水。
这个看门老人心地善良，对王爷的做法十分不满，便偷偷给穷人不少方便。他趁每天早晚王府的人睡觉时，给胡同外取水的人发信号，大家便很快地打一点水走。
终于有一天，王爷发现了这件事，便怒气冲冲地审问看门老人。老人笑眯眯地说：“不错，我是让人打了点水，可我这是为王爷着想。您想，将来府里免不了还要雇人运粮挑米，要是附近的人都渴死了，哪儿还有人给府里干活了？要是王爷不同意，今后我绝不让任何人再取走一滴水。”王爷听他说得有道理，也就睁一只眼，闭一只眼，不再追究了。人们十分感激和尊敬这位老人。从此以后，来王府井打水的人越来越多，住在远处的人也闻讯而来。
这样，王府井的名字就远近传开了。再后来，东安市场迁到这里，这里渐渐变成了繁华的商业区，但人们仍习惯地叫这里“王府井”。