随着庞大的第一次互联网泡沫在千禧之年的破裂，互联网世界喧嚣而狂热的90年代就此终结。尽管这个结果显得残酷，但在残酷背后体现更多的却是理性。
大批兴起于90年代的互联网公司在这场危机中蒙受损失，经历痛苦的重组，甚至淘汰，也让许多人开始冷静下来，向传统的商业法则回归，并努力寻找一条真正适合中国互联网市场的发展路线。
2001年，在经历史上最漫长的谈判后，中国加入世贸组织（WTO），对于正在困境中挣扎的中国互联网企业来说，这不啻为一个利好消息，而随后发生的许多看似偶然却又必然的事件，也逐渐为这个行业重新注入了活力和信心。与此同时，在世界范围内，互联网技术也迎来了新一轮的飞速发展。
在网络世界里，没有什么永恒不变。一个市场的失败与重组也许令人沮丧，但所谓物极必反，当形势看似已跌入谷底时，背后却也往往酝酿着一个新时代到来的期望。
网络泡沫破裂，混乱中的挣扎
在世纪交接，互联网泡沫达到顶峰的时期，几乎所有的国内互联网企业，都处在飘忽的云端。境外的风险投资疯狂涌入中国互联网产业，圈钱、烧钱成为当时最盛行的举动。然而那些被欲望蒙蔽了双眼的财大气粗的经营者却忽略了一个基本的事实：大多数网站此时并没有找到合理可行的盈利模式。
2000年4月13日，在瀛海威之后日渐壮大，一跃而成为全球最大的中文网站的新浪网率先在纳斯达克上市，随后，网易、搜狐也相继争取到了上市的资格。三大门户网站在纳斯达克的纷纷上市进一步催生了中国互联网企业这种飘浮在云端的浮躁心态。
可这种好心情却如昙花一现，稚嫩的三大门户网站刚刚迈出第一步，就遭遇到了来自纳斯达克的风暴的袭击。新浪的股价跌到了1.06美元，搜狐跌至60美分，网易在上市的当天就跌破了发行价，一度只有53美分。然而需要指出的是，在此期间国际上的众多互联网企业同样在经历着痛苦的资产缩水，思科的市场价值从5792亿美元下跌到1642亿元，雅虎从937亿美元下跌到97亿美元，亚马逊从228亿美元下降到42亿美元。年底的统计数字显示，2000年美国共有210家.com公司倒闭——包括中国在内的全世界的网络公司都感受到了来自资本意志的信号：互联网的浮华早已让投资者失去耐心了。
在资本的冷遇中，并购似乎成为抵御寒潮最常规的手段。2000年的网站并购多不胜数：搜狐并购ChinaRen、联想并购赢时通、Tom并购163邮局、携程网收购国内最大的订房中心现代运通公司、盈动并购香港电讯……然而摆在人们面前的问题是，并购能否让企业起死回生？整合ChinaRen后的新搜狐给出了自己的答案：搜狐虽然如愿以偿坐上了第一门户网站的交椅，但亏损依旧。
在这场资本洗牌中，受到冲击最大的是电子商务领域。很多电子商务服务商在1999年刚刚登场亮相，大有独步天下一展拳脚的抱负，可这种热情却在2000年被彻底浇灭。这一年的电子商务如同一场令人失望的闹剧：4月，创业者王东临推出一个名叫“书生之家”的图书电子商务网站，并将自己的商业模式命名为B2B2C；随后，各种名目的模式让人眼花缭乱：C2B、C2C、B2C2B、G2G、P2P……甚至传统家电行业也赶过来凑热闹，包括青岛海尔、广东美的、春兰集团和TCL在内的家电企业纷纷宣布进军电子商务。
盲目跟风的结果注定只有一个。到2001年时，国内75%以上的第一代电子商务模式退出了市场，或者倒闭关门。不过当你仔细回顾这段历史，其中依然有那么一些探索让人赞叹，尽管以当时的眼光看来，它们显得那么笨拙和另类。
1998年2月一个普通的夜晚，在美国的张永青盯着电脑，一个“二锅头”酒的广告图标，在搜狐网站的屏幕上闪烁不停。他发了一下呆，然后以最快的速度冲向电话。当时他一共打了两个电话，一个打给弟弟，让他“立刻把网站做起来！”另一个打给一个很有钱的朋友，对他说：“你看看这个网站，我们需要钱。”不久以后，这个朋友成了他的股东。
张永青用自己和五十个朋友的钱在中国创办了早期的电子商务网站e国网。他说自己是一个务实的人。但相比起其他的创业者，张永清却是人们眼中的异类。即使是在网络热潮的浪尖上开始创业，他也固执地排斥风险投资，像小作坊里的一个土老板，始终只相信一锄头一锄头抡出来的东西。
就这样，在中国网络企业纷纷倒闭、裁员、面临重组的新千年之初，张永青的e国生存了下来。2000年4月，刚刚成立一年的e国网率先建立配送中心，推出了“e国一小时”的送货承诺，保证网上发出的订单一小时内免费送货到用户指定地点。紧接着在10月份e国网又推出了“门户店”网上网下齐头并进服务。然而这些服务当时并不被人们所看好，有人甚至将e国的电子商务讽刺为“折磨电子商务”，张永青也因此而获得了“中关村愚公”的称号。
然而张永青期望的还不止于此。他甚至将目光瞄准了美国，计划以500万美元收购陷入困境的etoys——当时世界上最大的网上玩具零售公司。尽管收购etoys意味着大把烧钱，这种烧钱的速度也令许多公司望而却步，但张永青不这么认为：创建e国网花费了不到1000万美元，仅仅12个月后就已经开始盈利，在他看来，互联网市值缩水恰恰是壮大自身最好的机会。
不过遗憾的是，这笔收购最终以失败告终，而“e国一小时”在经历了初期的快速增长后也以失败收场。根据张永青自己的分析，除了自身的不成熟之外，当时的市场环境也无法满足e国网这样的电子商务企业维持成功经营的所有条件。在今天看来，张永青当时所做的似乎成了一个悲壮的笑柄，但不能不承认的是，正是e国网在电子商务领域付出的血汗和努力，才使得人们进一步认识到解决配送服务问题的紧要性。不过幸运的是，张永青终究熬过了严冬，在互联网的新时代到来之前奠定了自己的基础。
而与e国网几乎同期创立的“8848”公司的命运则要悲壮得多，它曾经一度风生水起，站上2001年中国电子商务之巅，如今，www.8848.com域名已经指向了淘宝网，几乎没有人记得这家公司曾有的辉煌。
1999年1月，网名老榕的王峻涛领着4个人，以16万人民币的资本起家，创立了“8848”网站，立志要做中国电子商务的翘楚，从它的名字就不难看出：“8848”，地球最高点珠穆朗玛峰的高度，足以体现它的雄心和抱负。到了2001年，“8848”网一举成为中国工业和商业类网站被用户访问最多的网站(CNNIC的调查)，先后融资超过6000万美元。在当时，“8848”的购物袋连续几天出现在CCTV-2的黄金时间，从此作为唯一一家可以通过在线支付购买商品的网站而闻名全国。在那些日子里，中国网民只知“8848”，让如今的当当和卓越自叹弗如，用“绝对垄断”来形容当时其在网上销售中的份额毫不为过。
可惜，如同当年冠绝全国的门户网站瀛海威最终败北一样，称霸第一代电子商务领域的“8848”在短暂的辉煌后归于尘埃，两者的经历其实有很多相似的地方。
一方面，“8848”提供了太过超前用户需求的商业服务。事实上，在当时王峻涛已提出了中国电子商务“三座大山”的说法：一是当时中国网民只有400万人，决定了电子商务商业机会有限；二是物流和配送的难题；三是最大的困难就是网上支付难题，以及远距离购买的信任危机。“8848”烧着风险投资的钱，组织货源，开发配送渠道，解决支付问题，甚至以一个后来者的身份用比传统商家高10倍的成本去销售一罐可乐，最终使得“8848”变成一家超前和脱离中国网民实际电子商务消费基础而提供服务的企业。另一方面，“8848”的背后短视资本没有坚定的眼光和足够的耐心，导致“8848”无法长期维持B2C的商业模式，更遑论坚持到电子商务“三座大山”被推翻的那天。
对比现在和10年前的中国电子商务环境，之间的差别一目了然，也就决定了“8848”的生存困难。这个电子商务环境首先表现为电子商务概念在网民中的普及，然后是网民用户的接受和认可。10年前，国内大多数网民眼里的电子商务还是个虚无缥缈的东西，对于互联网还没有建立起足够的信任。其次，十年前的网络支付、物流配送体系不够发达，用户无法安全、便捷地支付，同时收货又需要等待较长时间，在“8848”上的一次网络购物动辄半个月才收到货，这些都严重影响到电子商务的用户体验。
当时CHINAREN的创始人陈一舟(现千橡互动集团董事长)认为，中国的互联网商务发展比美国慢20年，互联网技术只慢半年。如果说美国电子商务是“需求推动型”，那么这时候的中国电子商务则更多的是“技术拉动型”。现代意义上的电子商务实践美国早在1980年初就已经开始，恰恰是美国企业的商务需求促进了网络和电子商务技术的进步，并最终形成了电子商务的概念。可在中国，这个时期的电子商务却是由国内IT领域和媒体炒作起来的，它的概念先于中国实际传统商务的应用需求和发展。也就是说，在国内个人和企业用户还没有真正需要电子商务时，逐利资本的力量却把电子商务概念早早拉到了还不够成熟的中国。其实正是这种奇怪的现象一手“导演”了1999年中国电子商务精彩的开幕，同时这一现象也早已注定了2001年中国电子商务以一种令人悲哀的形式闭幕。
2001年8月8日，“8848”的创始人王峻涛签署辞去“8848”董事长职务的申请，同时不再担任该公司的法定代表人。在一份声明中，王峻涛解释了自己离开的原因：今年4月以来，公司各方股东在有关协议的具体执行和权益分配方面发生重大分歧，极为严重地影响了公司的日常经营与后续发展，而他几个月来的斡旋终不能调和股东分歧，使公司董事会原定经营目标顺利进行的愿望落空。
在王峻涛离开之后，“8848”分崩离析，被投机和赌博文化充斥，最终那种独霸中国电子商务的辉煌沦落为明日黄花，一去不返。
用“冰火两重天”来形容千禧之年网络泡沫破裂这段时间的中国互联网，无疑毫不夸张。“市场热的时候，什么概念都是美好的；市场冷的时候，什么概念都是虚幻的。例如.com和e标签。市场好的时候，什么样的商业模式都是黄金，市场差的时候，什么样的商业模式都像垃圾，例如B2C、C2C。”方兴东在盘点当时的中国互联网时说。一些人甚至发出这样的感叹：互联网真是一个大玩笑。
不过，就在这一团混乱的局面下，一些新的机遇却在被悄然酝酿。“脱离用户需求”的第一代电子商务的溃败给后来的互联网从业者提供了宝贵的经验，一些具有“紧贴用户需求”特征的互联网应用在暗潮涌动中迅速崛起，这也是后来搜索、即时通信、网络游戏等获得空前繁荣的契机所在。
此外，在支付领域，继招商银行、中国工商银行网上银行在北京、天津、上海、广州四个城市正式开通，2000年8月，中国工商银行和阿里巴巴联手推出电子商务B2B在线支付服务。遭受重创的中国电子商务也将在废墟里重生。