书城管理牛刀说:我们怎样过上好日子
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第41章 中国资本市场急需回归常识 (1)

资本市场是面向中产阶层,面向普罗大众的。这一市场如果缺少常识,危害将是致命的。

建立和完善资本市场的基本规则,才能保障投资人的合法权益。

而现在,在股市,很多股民在发问:我持有你的股票,为什么不能参加你的股东大会?所以很多股民才会戏说自己是“小散”。而且,如此大的利润,有的上市公司却长期不给股东分红,在央企的上市公司表现尤为突出。在这样的股市,就无法谈得上价值投资。理论上而言,我们的股市是一个缺乏常识的股市。如果缺乏常识,其结果必然是走向赌场,最后崩溃。

老百姓买了一套住宅,却发现自己连产权都没有,只有70年的使用权。更加奇怪的是,这70年产权的房子,建筑寿命只有30年。整个中国楼市,土地被政府垄断,媒体被开发商垄断,租赁被中介公司垄断,交易被经纪代理垄断;在这种被垄断的市场,到处充斥着欺诈行为,政府公然欺诈买家,开发商欺骗政府,媒体欺骗公众,更有上市公司老板以开发商代言人的身份自居,编织虚假数据,诱骗买房人上当,在楼市中,一直充斥着谎言和虚假信息。掠夺——在这种高度垄断和充满欺诈的市场上,房地产的既得利益阶层,向广大民众的财富展开血腥的掠夺;暴力,强行拆迁,黑白两道一哄而上,共同对付普通民众;暴利——在这种垄断、掠夺、欺诈和暴力之下,焉能没有暴利?

违背常识。

股市,是开成赌场还是造市场?

看过茨威格的小说《一个女人一生中的24小时》,为那位赌徒出牌时的手的描写深深震撼。赌场的惊心动魄,全在赌徒出牌的手上。中国股民现在在电脑键盘上,按下“买入”键时,那只手的颤动,就让我想起小说中那个赌徒的手。

2011年上半年中国股市正如国内的天气变化一般,在“大旱”和“大涝”之间迅速转换。2011年4月6日,上证综指时隔近四个月后再次冲上3000点大关,但在8个交易日后,沪指便开始从年内3067点的高位一路下挫,直至2011年6月20日跌至2610点的2011年以来最低点。

这种涨起来慢,跌起来快的情形,常常让股民猝不及防,被彻底套牢。

2011年上半年股市落下帷幕之际,通胀和经济增长下滑成了它前行中的暗礁,股指表现得既纠结又敏感,走出了一个疯狂的“过山车”行情。一季度迎来反弹后,在2011年4月中旬时股指便开始了惨烈的回调,沪指在跌破2700点关口后依旧低迷,创业板指一路下滑连创新低,B股指数一路下挫跌幅超过了30%。

在这样的行情下,基金公司上半年偏股型基金的平均收益率均为亏损,且较大幅度地落后指数。而广大网友如果没有在2011年3、4月份及时收获投资收益的话,则很难在接下来的时间里捕捉机会。

看到经济学家茅于轼的一段话,写得很有意思:“市场的原则是双赢,交换的双方都觉得合适,所以是双赢,它不是零和游戏。其结果是财富的创造。其中的奥秘我在许多地方都说明过了。赌博则不然,它是零和游戏。一方赢,必有另一方输,而且输赢之和为零。它不能创造财富。”

放到股市来说呢?我买你这家公司的股票,是因为你有赢利的前景,而你这家公司用我的钱去做生意,赚钱按股分红,这叫双赢。你如果拿我的钱,去拉高股价,然后大股东套现离场,任股价下跌,这就是赌博了。而且,有违公平。因为作为大股东,自然知道股价能值多少钱,知道在何时抛出为好。当然,你可以抛你的股票,但是,你必须事先告知全体股民。事实是,如果大股东事先告诉股民,股民就一起抛股票,会造成这只股票大跌,引发上市公司二级市场崩溃,之后股市融资功能就会彻底丧失。所以,大股东抛售都是悄悄进行,随后把小投资人套住。

证监会对这种大股东的减持行为监督不力,处罚过轻,是造成中国股市长期低迷的主要原因。

而中国最广大的股民,只是希望在股市获取最基本的投资收益,以跑赢通胀。这是股民的一个正当合理的诉求,却被股市绞杀。这样,股市就不是市场,而是赌场,一方必赢,一方必输。而输的是广大的股民,赢的是开赌场的人——证券公司,深圳和上海两个证券交易所是最大赢家,其次是上市公司大股东和各大证券公司,输的是小股民。这个股市因此而玩不下去了,因为违背了常识。

房市,最缺少常识的市场

中国最大的经济灾难,不是上世纪90年代沿海房地产泡沫的破灭,也不是股市从6124点跌入1600点,而是这一次房地产泡沫的破灭。但是,直到我在写这一部分时,整个市场都沉浸在房价只涨不跌的预期中,没有人给普通买房人发出预警。因为所有提出预警的人都会受到谩骂和攻击。

对于我,是不惧谩骂和攻击的。但是,很多人已经不愿听了,说了反而起副作用。这就注定很多投资悲剧的发生。

别看开发商和地方政府在强撑房价,那是没有用的。房价只要一降,现在是怎么涨上来的,就必然会怎么降下去。现在买房,等于是在给腐败买单。我在《中国通胀,世界通缩》中论述了住宅制度的基本状态和四种买房形态,中国房地产市场如此复杂,出事是必然的。所以,关于房地产泡沫的破灭形式我就不多讲了。在这里,我只是就常识问题,作一些解答。

一、房价不可能下降?

我的回答:有谁发明过永动机吗?有谁看见过长到天上的树吗?房价只是万千商品当中的一种商品。在社会经济生活中,所有的商品价格都会有涨有跌。房价,自然也会有涨有跌。

一直涨的商品有吗?有。比方说,名人字画,稀世珍宝。

房子属于什么?一种遍地都是的普通商品,能够稀世到哪里去?房价这么高,完全是政府一手炮制,在房价中绝大多数是政府卖地的成本和税收成本。中国政府的调控,实际上是政府在纠错。我认为政府的纠错只是在拖延泡沫破灭的时间,而不能阻止泡沫的破灭。但是,拖延逆转不了趋势,改变不了规律。拖得越久,危害就越大。

二、再救市可能吗?

如果进行分析,我们就会发现,再救市,无济于事。

首先是目前中国的金融风险已经不可控。地方债务迅速剧增,投资项目绝大多数属于过剩产能和低效能项目。这个风险不知何时会引爆,而一旦引爆,局面同样不可收拾。在这个地雷没有爆炸的时候,决策层顾不上房地产。

其次是通胀不可控。货币发得太多,回收流动性太慢,导致通胀控制不力。为了控制通胀,央行被迫收紧货币,房地产雪上加霜,救房地产成为不可能。

第三是房地产体量太大,让救市变为不可能。中国的一个智库级机构有一个评估,截至2010年,中国房地产总值180万亿,按正常流转每年20%来算,总市值高达36万亿。而这36万亿的成交量,直接拉动180亿的房价上涨。这个数据告诉我们,房价只要上涨1%,央行就要加印钞票至少1.8万亿,上涨5%就要加印9万亿钞票。

我们扪心自问:央行为什么要加印1.8万亿至9万亿钞票?先不说这些不动产再也不可能创造GDP,就是可以收点租金又有多少?那么,央行每年送这么多钱给这些房地产的持有人有什么意义?做善事吗?不可能。

三、什么时候房价下跌?