由于受各种因素的作用，世界市场上的短期黄金市价经常剧烈变动。中、长期的平均价格在很大程度上中和了各种外界因素，是一个能比较客观反映黄金受中、长期供求因素影响的市场价格。
（三）准官方价格
准官方价格是被中央银行用作与黄金有关的官方活动，而采用的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价格。
四、影响黄金价格的主要因素
２０世纪７０年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际市场上的黄金价格比较稳定。７０年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多。具体来说，可以分为以下几方面。
（一）供给因素
１．经常性供给
经常性供给的来源是世界主要产金国，这类供给是稳定的、经常性的。经常性供给量同产金国的生产能力、产量，以及生产成本有直接关系。由于受生产成本上升和通货膨胀的影响，世界黄金产量呈现增长缓慢的趋势。
２．偶发性供给
此类供给是由于外界因素刺激作用而导致的供给。例如，黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况，导致金价的上涨，使黄金持有者为获利而抛售，或导致黄金矿山为扩大供给而提高生产能力。
３．调节性供给
这是一种阶段性不规则的供给，主要来自中央银行的黄金抛售行为。中央银行是世界上黄金的最大持有者，在某些情况下，为了达到特定的经济目的而在国际黄金市场上抛售黄金，如为稳定本国经济和保持本币币值稳定，或为清偿对外债务和改善国际收支状况。国际货币基金组织为履行职责，帮助重债国走出困境也会出售黄金储备。
（二）需求因素
黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。
１．黄金的工业用与民用需求
随着世界经济的发展，黄金的工业用与民用需求不断增大。例如，在微电子、医学及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
２．央行黄金储备的需求
黄金储备一向被各国央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。特别在经济不景气的时期，由于黄金相对于货币资产价值更为稳定，黄金储备需求上升，会导致金价上涨。例如，在二战后的３次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致黄金价格上涨，以至布雷顿森林体系破产。又如，２００５年１０月俄罗斯中央银行宣布计划将黄金储备从４００吨增加到８００吨，推动了当时的金价上升；２００９年４月，中国外汇管理局表示，从２００３年开始中国利用国内杂金提纯和国内市场交易等方式增加了４５４吨黄金储备，已将黄金储备从６００吨提高到１０５４吨，成为全球第五大黄金储备国。
３．投资性或投机性的需求
投资性黄金需求包括两方面：一方面，在通货膨胀情况下，投资黄金可以达到保值的目的；另一方面，人们在不同经济形势下，可在黄金与其他投资工具之间互为选择。
例如，当美元贬值、油价上升时，黄金需求量便会有所增加；如股市上涨，吸引大量资金，黄金需求可能会相应减少。
投机性需求是指黄金交易者利用金价波动，入市赚取投机利润的行为。最为常见的情况是，投机者根据国际、国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易机制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。大规模的黄金投机活动往往造成黄金价格的剧烈波动，在黄金市场上，几乎每次大的涨跌都与对冲基金的投机有关。
（三）其他因素
１．美元汇率
美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。从长期看，金价与美元汇率之间基本上呈现此消彼长的负相关关系。一方面，黄金以美元标价，美元升值金价跌，美元贬值金价扬。另一方面，美元坚挺一般表示美国国内经济形势向好，国内证券市场投资旺盛，黄金投资的价值相对削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能此时会比较明显地体现出来。
２．各国的货币政策
当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。例如２０世纪６０年代，美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国的金融机构和投资者由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元、抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在１９７９年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。
３．通货膨胀
短期内的通货膨胀会造成货币购买力下降，从而增加对黄金保值的需求，导致金价明显上升。从长期来看，年通胀率若是在正常范围内变化，则它对金价的波动影响并不明显。从２０世纪９０年代以后，世界进入低通胀时代，黄金保值功能日益缩小，但是从长期看，黄金仍然是应对通货膨胀的重要手段。
４．原油价格
黄金价格与原油价格之间存在间接关系。油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价意味着经济增长的不确定性增加，以及通货膨胀预期升温，会持续推升黄金价格。
５．国际政治局势
国际上重大的政治、战争事件都会影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用，大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上涨。比如，９．１１恐怖组织袭击事件曾使黄金价格飙升至每盎司近＄３００。
６．股市行情
通常情况下，股市下挫，金价上升；股市上扬，金价下跌。这主要取决于投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。
除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动也会对世界黄金价格的变动产生重大的影响。
第四节、黄金市场的交易方式
就像其他金融市场一样，在经历了几百年的发展之后，黄金市场也形成了门类齐全的交易方式和投资品种。一般，黄金交易从交易品种的形态上来说，有实物形式、凭证形式；从交易的方式上来说，有现货交易、各种衍生品交易，包括期货、远期、期权、互换等。
一、黄金市场的交易品种
（一）实物形式的交易品种
１．标金
标金是按规定的形状、规格、成色、重量等要素精炼加工成的标准化条状金，即俗称“金条”。标金是黄金市场最主要的交易品种。按国际惯例，用于黄金市场实物交割的标金，在精炼厂浇铸成型时必须标明其成色、重量，一般还应标有精炼厂的厂铭及编号等。
目前，国际黄金市场上比较常见的标金规格有：４００盎司标金、１公斤标金、１１１克标金、１盎司标金等。各国黄金市场上的标金成色也各有不同，有９９．５％，也有９９％和９９．９９％。
标金的最大优点是流通性强，可以立即兑现，可在世界各地转让，还可以在世界各地得到报价；从长期看，金条具有保值功能，是应对通货膨胀的理想投资工具。
２．金币
金币分为投资金币和纪念金币两种。投资金币又称纯金币，一般由各国政府或中央银行发行。纯金币的价值基本与黄金含量一致，价格也基本随国际金价波动。纯金币投资与金条投资一样，都是良好而安全的投资保值方式。
纪念金币是各国政府或中央银行，为某一纪念题材而限量发行的铸金货币。由于纪念金币具有相应的纪念意义，因此其价格构成除了纯金币的价格要素以外，还应考虑其历史价值、艺术价值、教育价值和收藏价值，因此其价格要比纯金币高。
３．黄金饰品
黄金饰品具有广义和狭义之分，广义的黄金饰品是泛指含有黄金成分的装饰品，如金杯、金质奖牌等纪念品；狭义的金饰品是专指以成色不低于５８％的黄金材料制成的装饰物。
从投资理财的角度看，金饰品的实用价值大于投资价值。因此，从严格意义上来讲，金饰品只是一种保值手段。
（二）凭证形式的交易品种
１．黄金账户
黄金账户是商业银行为黄金投资者提供的一种黄金交易品种，又称为黄金请求账户。黄金投资者选择黄金账户通过商业银行进行黄金买卖交易时，可在指定的资金账户上进行资金运作，在黄金账户上作交易记录，而无需进行黄金实物的提取交收。因此，黄金账户具有周转速度快、存储风险小、交易费用低的优点。
２．纸黄金
纸黄金又称为黄金凭证，这种凭证代表了持有者对黄金的所有权，因此纸黄金交易实质上就是一种权证交易方式。常见的纸黄金类型有黄金储蓄存单、黄金交收定单、黄金证券，以及黄金账户单据等。
采用纸黄金进行交易，可以节省黄金实物交易中必需的保管费、储存费、保险费、鉴定及运输费等费用支出，有效降低黄金交易价格。而且纸黄金交易还可以加快交易速度。
纸黄金一般是由黄金市场上资金雄厚、资信良好的金融机构发行，如商业银行发行的不记名黄金储蓄存单、黄金交易所发行的黄金交收定单或大的黄金商所发行的黄金账户单据等。
３．黄金股票
黄金股票是黄金矿业公司发行的上市或不上市的股票。由于买卖黄金股票不仅是投资黄金矿业公司，而且还间接投资黄金，因此这种投资比单纯的黄金投资或股票投资更为复杂。投资者不仅要关注黄金矿业公司的经营状况，还要关注黄金市场的行情。
４．黄金基金
黄金基金是黄金投资共同基金的简称，即专门以黄金实物、黄金类证券或黄金类衍生交易品种作为投资对象的一种共同基金。黄金基金的投资风险较小、收益比较稳定，在通货膨胀时期有较好的保值增值功能。黄金基金还可以起到分散投资风险、稳定投资价值的集合理财作用。在黄金基金中，交易所交易黄金基金（黄金ＥＴＦ）是以黄金为投资对象的ＥＴＦ，它由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，基金公司以实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者。投资者可以在基金存续期内自由赎回，已成为国际市场上受欢迎的新型黄金投资产品。
二、黄金交易方式
黄金市场的交易方式包括现货交易、期货交易、远期交易、期权交易、互换交易等多种交易方式，除现货交易外，其余都是黄金衍生品交易。其中，最主要的交易方式是现货交易和期货交易。
（一）黄金现货交易
现货交易是指交易双方在成交后两个交易日内，完成交割、清算等一切手续的交易方式。现货交易的标的物一般以标金为主。伦敦市场的黄金现货交易价格是世界黄金行市的晴雨表，其他国际黄金市场参照伦敦市场的定价水平，再根据本市场供求情况决定金价。现货交易需要支付金商一定比例的手续费，如伦敦市场的手续费通常为０．２５％。
黄金现货交易分为定价交易和报价交易。定价交易是指金商提供客户单一的交易价格，无买卖差价，客户按所提供的单一价格自由买卖，金商只收取少量的佣金。定价交易限定在规定的时间进行，在定价交易以外的时间则进行报价交易。
报价交易是指买卖双方自行达成的交易，对同一交易者来说，其买入和卖出的报价存在差价。报价交易的价格在很大程度上要受定价交易价格的影响。一般来说，报价交易交割的现货数量要比定价交易的多。
现货交易的买卖合约中包括：黄金的交收、存入或提取地点，借记或贷记账户，报价货币，等等。
（二）黄金期货交易
随着国际市场金融衍生工具迅猛发展，国际黄金市场的衍生工具也获得了应有的发展。黄金市场衍生工具的产生和发展不同于其他金融市场的发展。在其他金融市场上，最先产生的金融衍生工具是远期合约，并在此基础上产生期货、期权与互换等其他金融衍生工具。而黄金市场的金融衍生工具最先产生的不是黄金远期合约，而是１９７５年由美国纽约商品交易所开发出来的黄金期货合约。黄金期货交易的价格导向功能对世界黄金市场的发展发挥了巨大的推动作用。据统计，当今世界黄金交易额的９５％以上是以回避风险和投机为目的的金融性黄金交易，而这９５％以上的金融性黄金交易中的绝大部分又是在黄金期货市场中完成的。
黄金期货合约是买、卖双方在交易所签订的、在未来某一确定的将来时间、按成交时确定的价格购买或出售黄金的标准化协议。期货合约是标准化的合约，期货合约的成交价格是在交易所通过买、卖双方的指令竞价形成的。黄金期货合约的要素主要包括黄金数量和单位名称、保证金、交割月份、最小变动价位、最高交易限量、交割地点、交割方式等。办理交割的日期一般为３个月、６个月、１年。黄金期货交易一般并不真正交收现货，绝大多数的合约在到期日前已经对冲平仓了。