灰树花是由菌丝体和子实体两个部分组成的。菌丝体是营养 体；子实体是繁殖体，就是通常所说的灰树花，它是食用的 部分。灰树花的菌丝体是由孢子萌发而形成的，开始时为单 核菌丝，细胞内只有一个细胞核，通过制配以后变为双核菌 丝，细胞内有两个细胞核。
灰树花子实体肉质，短柄，呈珊瑚状分枝，末端生扇形至匙 形菌盖，重叠成丛，大的丛宽40～60厘米，重3～4公斤；菌 盖直径2～7厘米，灰色至浅褐色。表面有细毛，老后光滑， 有反射性条纹，边缘薄，内卷。菌肉白，厚2～7毫米。菌管 长1～4毫米，管孔延生，孔面白色至淡黄色，管口多角形， 平均每毫米1～3个。孢子无色，光滑，卵圆形至椭圆形。菌 丝壁薄，分枝，有横隔，无锁状联合。