几乎所有的投机者都是业余投资者。他们自信满满地进入股市，初次投机尝到甜头后便鲁莽行事，因而失败在所难免。而成功的投机者是经过时间磨炼出来的，而非特殊环境造就的。
投机者无非分为两类———成功的投机者和失败的投机者。与总数相比，成功的投机者只是其中很少的一部分，随便哪个经纪人手中的账户资料都可以证明这一点。甚至牛市时，虽然投机新手或许可以轻松获利，但大部分的投机者反而在大盘上涨时赔钱。
几乎所有的投机者都是业余投资者。他们自信满满地进入股市，初次投机尝到甜头后便鲁莽行事，因而失败在所难免。而成功的投机者是经过时间磨炼出来的，而非特殊环境造就的。买卖股票很简单，但要掌握投机的相关知识就只能靠经验的积累了。有个55岁的证劵交易所经纪人，他经历了三次大起大落，退休后靠其经纪人的资历勉强度日。他曾经这样评价投机者：“投机者往往在即将开始赚钱时却抛出了所持有的股票”。他在范德比尔特和古尔德时期迎来了自己早期的辉煌。但后来，1896年到1902年期间，却赔得一塌糊涂。在即将退休时他说：“我还是个小伙子的时候股市就已经发生了变化。随着年龄的增长我发现自己再也没有年轻时的勇气，或者说，现在我缺乏那些年轻人们拥有的勇气和活力。这是个很大的问题作为交易商，只要股市波动得比较剧烈，我仍乐于在市场上进行交易并能够赚到钱，但我对大盘长期走势的判断已经很不可靠了，虽然我知道有很多人可以像我15年甚至25年前那样得出准确的判断。我可能过于依赖我那套已经过时的标准了，换句话说，我已经落伍了”。
在一次关于股票投机的讨论中，一位35岁的成功的犹太投机者说：“我是靠纺织品生意起家的。那时候，朋友和债主大都认为‘一个投机股票的纺织品商人肯定不可靠’，不过当时我是个例外。时至今日，从未介入股票的商人已经少之又少。工业股的推出无疑与形势的改变有很大关系。我认为，毫无股票投机经验便想在华尔街淘金，即便怀揣巨额资金，也难逃破产或发疯的厄运。华尔街不缺钱，缺少的是拥有冷静判断和正确态度的人才。只有他们才能用比较少的资金去验证自己的性格是否适合作投机，以及自己是否拥有正确分析大盘走势的严谨的推理能力。”因此，成功的投机者似乎需要经过长时间的反复实践和赔钱，才能从经验中逐渐积累知识。但从退休经纪人的观点来看，即便积累再多的经验，也只不过是交易商谋生的有利条件而已。而犹太人则认为，投机者只有在经历了大起大落后，才能算得上是老手。
不过，并不是说华尔街所有经验丰富的人都是成功的投机者。恰恰相反，很多经验丰富的老手都是失败者。事实上，很多成功的经纪人从不从事投机活动，因为经验让他们明白自己不具备成功投机者所必需的智慧。
许多股票交易所经纪公司都会在其合作条款中规定，合伙经纪人不得从事任何投机交易。此外，专门分析大盘走势的股市评论员也并不是成功的投机者，之所以这么说，是因为他们拥有的财富都很少。如果他们对行情的预测如同他们在文章中谈到的那样准确可靠，那么他们就没有理由不成为百万富翁。说来奇怪的是，财经评论界中至今也没有诞生一个百万富翁。
因此，业余投机者要想获得成功就只有通过反复的实践，而这需要用金钱来买单。对于投机新手而言，明智的做法是将早期的投资金额降低至最低限度。如果他想购买100股，那么最初尝试时应该只购买10股，这样他就可以用购买100股的资金对自己预测的大盘走势和判断进行10次测试。以小额保证金进行交易无疑是一个最常见的导致股票投机失败的原因。初期的成功会让投机者忘乎所以地扩大交易金额，直到一次惨败将之前所有的盈利赔光。
常常听说华尔街即股市是公正的，其“真正原因”是在长时间的波动之后，股票的价格会接近其实际收益价值。但是，该价值仍然会在低迷和繁荣时期不断波动。价值最终决定价格走向，但价值通常很难确定。相对来说，铁路股价格比工业股价格更容易确定一些。股价越不明朗，波动越大，投机者面临的风险也相应越大，特别是对于那些通过保证金进行交易的投机者更是如此。
一些希望寻找规律的人可能会问：投机者能够通过逻辑推理的方法找到安全且行之有效的投机规律吗？毋庸置疑，借助逻辑推理分析影响价格走势的所有因素，可以让投机者比那些普通的“猜测者”更具优势。但是，对于成功的投机者而言，他们不仅要能够预测到即将发生的事情，而且要预测到这些事情发生的时间和结果。此外，即便投机者的推理非常准确，他的投机交易还是有可能面对滑铁卢般“突如其来的变故”。
若“只是凭借个人感觉进行归纳和总结并坚信个股的涨跌和走势便是该板块股票的走势”，这种简单的归纳总结并不会造就成功的投机者，而大多数投机者都属于这一层次。他们的决策过于草率，因而经不住后期的考验。
同样，若投机者根据“整个行业板块的走势来判断个股的走向”，即通过演绎推理来进行预测，他同样将面对失败的命运。
股市的走势既无法通过归纳“论证”也不能通过“预测”推理来做出准确无误的判断。虽然有时投机者提出的确可以的假定条件能得到准确结论，但这些假定条件也只不过是“精确的或不言而喻的事实”而已。
在股市的实践操作中，这些假定条件通常是建立对在所谓的“可能的事实”的陈述和信心上的，也就是说，只是“应该是真的”或“相信是真的”。但是，正如“假定条件”一样，所有的这些演绎推理的结论也同样只是“可能的事实”。因此，这些事实的“可能性”就变得异常重要。由于很了解股市操纵者和公众投机的操作规律，所以成功的投机者能够对华尔街流传的各种“可能的事实”进行准确评估。不过，大多数的股市投机交易都是基于“粗略的估计”或大胆的瞎蒙来进行的。因此，投机者不仅要与自己本身的性格倾向作斗争，同时还要与发行公司和股市操纵者周旋。对于那些拥有“直觉判断”能力的投机者，如果突然觉得市场将要发生变化，就会立刻付诸实践开始一场投机冒险。他们认为，在股票投机交易中，“犹豫不决者便是失败者”。不过，单凭直觉能对股价做出正确判断的投机者屈指可数。
“推理是以直接的和直觉的判断为依据的”，因此，普通的股市投机者应该相信自己的结论，而且要对自身的推理进行良好的平衡和调整，并对“人、财富和事物”做出灵活的判断。源于自身经验的推理，无疑拥有持久的价值，也是直接的证据。不过，投机者实际上也是依靠“间接证据”的交易者。通过各种间接证据，投机者可以形成自己的原则并找到事物之间的联系。此外，投机者也会使用类推法。这时他会发现，和其他投机者一样，当形势复杂时，他也总是希望别人能替他进行分析。
与在其他场所一样，在股市中，股民们也喜欢追随一位领导者，而且他们对他人的意见，各种道听途说甚至很荒谬的谣言都抱有一丝希望，并抓住这些机会去投资。他们有时候向羊群一样胆小怕事，轻信他人。有些人在日常开支及对待家人时极其吝啬，但是却在股票投机中损失数千万美元；也有些人在日常生活中非常理智，但一听说有“空手套白狼”的“机会”，平时的判断能力便丧失殆尽。
一位富有的商人（也是一个落魄的投机者）说：“如果我并不在意生意的得失，那么我肯定会成为华尔街的富商，但不幸的是，我太贪婪了。不过这基本上是所有投机者的通病。”
某成功的投机者说：“若我坚信自己，我的投机肯定会更成功。早上我信心满满打算按计划大干一番，但每次都会采纳瞬间的判断，而事后来看往往是最初的结论更合理。”
有那么一类投机者，他们根据每日行情进行模拟的投机活动，也从未失败过，于是他们会告诉周围的朋友该怎么做，以及根据他的“判断”该选哪只股。笔者曾经就碰到过一个这样的投机者，他打算投资股市验证自己的判断是否正确。毋庸置疑，就“卖出”和“买入”来说，模拟操作与真正到股市上操作并没有很大的不同。这个投机者也确信将钱存在口袋中与将其压在某只会涨或跌的股票上是一个道理。然而，财富的积累助长了他这种投机赌博的热情。他完全被股票发行商所谓的“新闻”蒙骗了，这些新闻时刻困扰着他。当他借助报纸新闻与报告来赚钱的时候，也同样被那些完全陌生的情绪所左右着。其实，一个很好的股市资讯专家也许是很差劲的投机者，这是很正常的。想要踏上投机之路的人，都应该先认真地研究一下投机心理学。