“说完呢，我还得再说几句。叔叔，你是一位非常善良的人，这我知道，因为你买我的时候，就说过你不让我干苦力活，只是你想做一面漂亮的大鼓，需要一张又厚又硬的皮，才买了我。叔叔，你把我带到海边是准备把我杀死的，对吧？但你有一颗仁慈的心，看到一头活生生的驴子不忍心下手。于是你就在驴子上吊了一口袋沉重的沙子，把他赶进海里，准备让海水淹死他。叔叔，你真是一个好人。我从内心里佩服你，你真行！了不起！我一辈子都不会忘记你的大恩大德。但是，叔叔，你知道不知道，你犯了一个严重的错误。”
“我犯了一个严重的错误？为什么？你说说看。”那个买主听了皮诺曹的话，插嘴问。
“在你把我赶进海里的时候，没有估计到仙女会来救我，这就是你得不到驴皮的原因。”皮诺曹回答他说。
“仙女？她是谁？哎，木偶，你说的那个仙女是什么人？”买主不知道仙女的底细于是问。
“仙女就是我的妈妈呀！”皮诺曹回答说，“我也和其它孩子一样，有个妈妈。我的妈妈非常漂亮，而且又有一颗仁慈善良的心。她对我非常体贴、关心和爱护。她的全部心血都倾注在我的身上。每当我因为不听他的话而遇到灾难时，她总是不顾一切地来帮助我。即使我做错了事或者惹她生气了，她伤心过后也会原谅我的，她是那样地爱着我，无论什么时候也不会抛弃我的。因此，仙女看到我被赶到海里快要淹死的时候，立刻下命令派出无数条鱼。那些鱼游到我身边一看，是一头快要咽气的驴。于是他们就把我当成一顿美餐，开始吃我，我从前还没见过这么嘴馋的鱼，他们蜂拥而上，一齐爬上我的身体。那些鱼有的吃我的毛发，有的吃我的鼻子，有的咬我的耳朵，有的啃我的脖子，有的撕我的大腿，还有的要嚼我的蹄子呢！……更可笑的是，有个家伙，不，有一条可爱的小鱼把我的尾巴连皮带毛全都津津有味地吞进肚子里。”
“从此以后，那买主听说鱼把驴子吃了，内心恐惧地说，”我再也不敢吃鱼。如果正吃着香喷喷的炸鱼时，实然看见一只毛茸茸的驴耳朵，不把我吓个半死才怪。
“嗯，那是的，即使吓不死，也会恶心得要命。”皮诺曹笑着继续往下说，“叔叔，我还没说完呢，你接着听吧。那些鱼爬在我的身体上不停地吃啊、嚼啊。到后来，他们把我的皮毛和肉都吃光了，就开始吃我的骨头，不，那实际上不是骨头，而是木头。叔叔，你如果不相信，就过来瞧瞧，我是用坚硬的木头做成的。那些馋鱼们啃了两三口就觉得不大对劲，他们那几颗小牙齿啃在我身上就好像是挠痒痒似的。它们一看没有办法吃下我，就露出一种无可奈何的表情，“吱溜吱溜”长游到别的地方寻找食物去了。那些可恶的家伙太没礼貌了，临走之前连句“谢谢”之类的感谢话也没对我说……那些鱼散去没多久，叔叔就把我拉出水面。叔叔，你是不是担心我在水里边呆得时间太长会感到不舒服？因此，最后你看到的不是一头死驴子，而是一个活蹦乱跳的木偶。
“什么乱七八糟的故事，简直让人不可思议。”买主听完皮诺曹的故事，大声说，“我不管你是怎样变成木偶的，如果你不给我找到一张驴皮，就必须把买你花的那十里拉钱还给我。否则的话，我就把你带到木材市场上，当作一根烧火的柴棒把你卖掉。”
“那好吧，如果你能办到，那就把我卖掉吧！”皮诺曹一边说，一迅速地跳进海里。
皮诺曹在水中游了一会儿，游到离岸边很远的地方，才露出水面。他一边哈哈大笑，一边对买主大声说：
“叔叔，再见了！你可不要忘了我。假如你做大鼓需要驴皮的话，就想想我吧。”
说完，皮诺曹又轻快地向前游去。过了一会儿，他又钻出水面，回过头来大声说：
“叔叔，再见啦！你可不要忘了我。假如你烧火需要柴棒的话，就想想我吧！”说完，皮诺曹就像一条小鱼似的，又钻入水中向前游去。渐渐地，皮诺曹游远了，站在岸上看不清他的身体，只能看到他拍打水面击起的浪花。
此时，皮诺曹的心情，可与先前大不相同了。那时候，他是一头驴子，每天生活在杂技团团长的皮鞭下，忍气吞声，度日如年；而现在呢，他重新恢复到木偶的本来面目，虽然还不是一个真正的人类的孩子，却自由自在，无拘无束。皮诺曹钻出水面，深深地吸了一口空气。啊！好晴朗的天空，好壮阔的大海，好新鲜的空气啊！
皮诺曹就这样兴奋地在海中向前游去，游着游着，他看见前边不远处有一座礁石，那礁石颜色雪白，从远处看上去就像一块巨大的汉白玉石头。那礁石上站立着一只可爱的小山羊。她看见皮诺曹向这边游过来，欢快地用一种悦耳动听的声音叫唤着，并且连忙摇头摆尾，那意思是：快一点，请快点到这边来。
这倒没有什么，令皮诺曹感到惊奇不已的是这只山羊的毛。她的毛的颜色与众不同，既不是白色的也不是黑色，更不是黑白混杂的颜色，而是蓝颜色的。皮诺曹为什么会感到惊奇呢？因为这只山羊毛的颜色与仙女头发的颜色毫无区别。
皮诺曹看见那山羊毛的颜色，就想到了他那慈祥美丽的妈妈，他不由得心跳加快，激动万分。皮诺曹振作精神，鼓足勇气，奋力向那白色的礁石游过去。
皮诺曹在海中飞快地游着，眼看就快游到那块雪白的礁石了。这时，水里突然出现了一个庞然大物，那怪物看上去十分凶猛，它露出头，张大嘴，向皮诺曹冲过来。那张开的嘴巴，就好像一个深不见底的山洞，嘴里有两排尖利的牙齿，白森森的，就像两排锋利的尖刀。这种模样的怪物，就是想象出来，也会把人吓出一身冷汗。
那么，聪明的小朋友们，你们猜猜看，这个庞然大物是什么呢？
是一条鲨鱼。
对了，完全正确，它是一条凶猛残忍的大鲨鱼，也就是我们故事前面提到好几次的那个家伙。这条鲨鱼可够厉害的，它可以吞下任何东西，而且这个家伙的肚子非常大，在它的记忆中，从来就没有吃饱过。因此，它获得一个可怕的外号——海上动物的坟墓。
皮诺曹发现了这条鲨鱼，心中要多恐惧有多恐惧。他拼命地向那块礁石游过去，想甩开那条鲨鱼，保住生命。那个怪物也看见了皮诺曹，它张大嘴巴，露出牙齿，就像一支离弦的箭，迅速地向皮诺曹追过来。
“喂！皮诺曹，快点！快点游！再快一点！向这边来！”那只漂亮的蓝毛小山羊站在礁石上大声呼叫。
皮诺曹听见小山羊的呼叫，拼命划动身体的各部分：手掌、胳膊、腿和脚，加快速度，向前游去。
“皮诺曹，用力！快点！怪物就在你的后边，要追上你了！快点，再加把劲！”小山羊看着水中惊心动魄的场面，在礁石上大喊大叫。小山羊也在四蹄乱动，好像是帮皮诺曹使劲一样。
皮诺曹将全身的力量运用到极限，继续向前奋力游去。
“哎哟！皮诺曹，注意！鲨鱼离你非常近了！快点啊，再不快就要喂鱼啦！快！快！……”小山羊在礁石上慌作一团，就好像是垫锅底上的蚂蚁似的。她在礁石上耗费的体力不少于海水中的皮诺曹。
皮诺曹看到礁石就在前边，大吼一声，拼尽全身最后的力气向前游去。那身子快得就好像是夜空中划过的一颗流星。
总算游到了礁石旁边。礁石上的小山羊将身体向前倾去，前腿伸得老长老长，正要将皮诺曹从水中拉出来。
说时迟，那时快。就在皮诺曹的手刚要抓住小山羊前腿的一刹那间，后边的鲨鱼已经追了上来。那怪物张开山洞似的大嘴，猛吸一口气，只听“呼”的一声，可怜的皮诺曹就像一块面包，一下子就被吸进了嘴里。可惜呀，就差一点点，皮诺曹就抓住小山羊的前腿了。
可能是那怪物饿极了的缘故，它连嚼都没嚼就把皮诺曹整个身子吞进了肚里。这样也好，免得被那锋利的牙齿咬个粉身碎骨。
皮诺曹被鲨鱼进肚子以后，只觉得周围热乎乎的，眼前一团漆黑，什么也看不见。忽然又觉得脑袋不知撞在什么地方上，直撞得他眼冒金星，头昏脑胀，啊地一声，晕了过去。
大约二十分钟后，皮诺曹醒过来了。他竖起耳朵，什么也听不见，只感到一股热风扑面而来。皮诺曹心中纳闷，不知这风是从何处而来。后来他发现这风是从怪物的肺部吹来的。原来这怪物患有哮喘病，一呼一吸，就像刮风一样。
这时，皮诺曹想起自己被那个怪物吞进肚里，不可能出去了。他禁不住心中害怕，便大哭起来。他一边，一边说：“难受死啦！快救命啊！”
“喂，朋友，来到这里，就别想活着出去了。”皮诺曹耳边传来一个破锣似的声音。
“是什么人在说话？”皮诺曹吓得浑身发抖，问。
“我是和你一起被吞进来的金枪鱼。”
“哦，我是一个木偶。”
“你是怎么被吞进来的？”
“我正在海中游泳，被那家伙发现后，就吞了进来。”
“那咱们就等着被消化掉吧。”
“金枪鱼老兄，得想个好办法呀！”皮诺曹哭着说。
“我也没办法呀，”金枪鱼说，“但我是一位哲学家，我觉得作为一条鱼，生在水里，死在水里，也是有意义的。”
“你的话真让人不可思议！”皮诺曹大声说。
“这不过是一种观念。”金枪鱼说。“政治家们认为观念是应当受到尊重的。
“我们不要谈什么‘政治’、‘观念’了，现在要紧的是怎样才能保住性命。”
“只有一个办法，那就是逃出去。”
皮诺曹和金枪鱼正在黑暗中交谈着，忽然发现前面有一点亮光。
“金枪鱼，你看前面那是什么？”皮诺曹指着前面的亮光说。
“可能也是被鲨鱼吞进来的动物。”
“嗯，我也是这样想的”皮诺曹说，“我过去看看，要是一条有经验的鱼，或许会有办法呢。”
这样，皮诺曹和金枪鱼说了声“再见”就朝前走了。