里昂·瓦尔拉斯（1834年～1910年）是边际效用价值论的创建人之一。他把边际效用称为“稀少性”，认为商品的稀少性随着消费量的增加而递减，并同购买商品时支付的价格成比例；消费者购买时，力求使他的每一单位货币能买到的每一种商品的效用量相等，这时，它得到最大的效用，即处于均衡状态。他在经济学中使用了数学，研究了使一切市场（不是一种商品的市场，而是所有商品的市场）都处于供求相等状态的均衡，即一般均衡，成为西方数理经济学和一般均衡理论的创建者和主要代表。他的一般均衡分析方法被西方经济学所普遍使用。他把自由竞争的资本主义看作最理想的制度，但也主张国家根据正义原则干预经济。
瓦尔拉斯出生于1834年，早年进入巴黎的矿业学院学习，以后曾从事多种不同的职业，做过新闻记者，担任过银行的经理人员，编辑过杂志，一度为一家金融机构在巴黎的通信人员。他在父亲的勉励激发下，于19世纪50年代后期开始研究经济学。1873年，他完成了《纯粹经济学要义》，并于1874年和1877年分两部分出版，由此成为西方经济学说史19世纪70年代初“边际革命”的倡导者之一。约瑟夫·熊彼特曾认为瓦尔拉斯是“所有经济学家当中最伟大的一位”。
《纯粹政治经济学要义》是瓦尔拉斯最主要的代表作，在书中瓦尔拉斯将经济学分成纯粹经济学、实用经济学和社会经济学三大部分，纯粹经济学是实用经济学和社会经济学的基础。在他看来，“纯粹经济学本质上是在假定的绝对竞争制度下价格规定的理论”，是“社会财富的理论”。纯粹经济学虽然可用一般的语言表述，但必须用数学方法论证。它“是一门如同力学和水力学一样的物理——数学的科学”。在这本书中，瓦尔拉用代数公式和几何图形对“纯粹经济学”理论作了详细的说明和论证。
瓦尔拉的这一理论主要包括边际效用分析和一般均衡分析两部分。瓦尔拉同杰文斯及门格尔是边际效用论的首创者。1871年杰文斯的《政治经济学原理》和门格尔的《国民经济学原理》出版，1874年瓦尔拉的《纯粹政治经济学要义》出版，标志着边际效用论的形成。这一理论在此时出现不是偶然的。当时欧洲发达资本主义国家已开始向帝国主义阶段过渡，资本主义无法克服的内在矛盾日益增长，无产阶级反对资产阶级的斗争进一步发展，巴黎公社革命敲响了资本主义的丧钟。在这种历史条件下，边际效用理论应运而生。它把对社会经济的研究建立在消费者主观心理感觉的基础上，认为商品的价值在于人们的愿望和需要。资产阶级把宣扬主观价值的边际效用论看作是对抗马克思主义经济学说的工具。瓦尔拉分析价值问题时，使用了他父亲在《财富本质和价值起源》一书中提出的“稀少性”一词。他认为价值取决于物品的“稀少性”，即取决于“一个单位商品的消费所满足的最后欲望的强度”。他把交换价值当成价值，而交换价值不过是价格的代表。这样，瓦尔拉实际上用价格论代替了价值论，从根本上反对科学的劳动价值论。
在这种边际效用分析的基础上，瓦尔拉进而提出“一般均衡理论”。他认为各种经济现象都是通过数量关系表现出来的。这些数量全面地互相依存和影响，在一定条件下达成均衡。各种商品的供给，需求和价格都不是独立存在的，它受其他商品的价格和供求的影响。任何局部的变动都不是孤立的，必将影响到其他局部的变动。只有当整个价格体系中每种商品的供给和需求都相等时，才形成一般均衡。他特别强调，要确定某些经济变量的值，必须把这些经济变量间的关系表现为函数关系，用方程式体系求它们的值。瓦尔拉的一般均衡论受路易·波因索的著名力学教科书《静力学基础》（1803年）影响较大。他从青年时代就一直熟读此书，在自己的理论中几乎使用了书中所有的数学方法。瓦尔拉这一理论用对经济现象数量关系的分析代替对资本主义经济的分析，用函数关系代替经济关系，掩盖资本主义的矛盾，攻击马克思主义。他说：“社会主义必须能解释这个或那个原理如何与怎样引导和维持各类服务和产品的供求均衡。这样，社会主义才能从空想进入科学。这是马克思的集体主义所没能做到的。马克思主义把一个完全行不通的制度当作一个行得好的制度加以宣扬。”这就充分暴露了这一经济理论的本质。
价值的真正起源及本质是什么？价格形成的具体过程是什么？瓦尔拉没有回答而且也无法回答。瓦尔拉的一般均衡理论属于微观经济学领域。这种微观经济学的一般均衡分析是以总供给价格和总需求价格为既定的、已知的前提。但是，瓦尔拉一般均衡论中的一切商品价格却缺乏现实基础，它只是建立在主观唯心主义的基础上。