现在轮到了第五位公主。她十五岁的生日是在冬天，因此，她看到了其他公主第一次浮出海面所没有看到的东西。
海水碧绿，巨大的冰山四处游移。她说，那些冰山一个个看上去像是珍珠，可是比人类建造的教堂尖塔还要高大得多。
冰山本身的形状就千奇百怪，像宝石一样熠熠闪光。她就在最大的一块冰山上坐了下来，任凭海水拨弄她的长发，只见航船全都躲避她待的地方，绕道而走。可是，到了黄昏的时候，天空浓云密布，雷电交加。黑乎乎的海浪掀起了大堆大堆的冰块，在火红的雷电中闪闪发光。航船全都收起了风帆，那情景令人惊惶、恐怖。不过，她坐在漂浮的冰山上，镇定自若，一面观看弯弯曲曲的蓝光直射着大海。
这些姐妹们，第一次浮到海面上看到的东西都很新鲜，很美丽，一个个都心花怒放。可是，她们都已长大，都可以随心所欲地游到自己想游的地方。因此，原先看到的东西对她们也就失去了吸引力。她们都渴望回家。一个月以后，大家都说。还是待在海里好，因为待在家里多么舒服自在。
这五位姐妹常常在黄昏的时候，肩并肩地排成一行，浮游到海面。她们的声音听起来很悦耳，很动听，任何人的声音都比不上。风暴来临时，她们就能感觉到船只会出事，因此就游在船只的前面，唱着美好的歌，赞美多么可爱的海底，告诉水手们不要担心出事。可是，水手们却不明白她们的词意，以为是大风暴的呼叫。他们没看到过海底里有什么美好的东西，因为船要是沉到海底，他们也就被海水淹死，漂到海王宫殿的只是一具具死尸。
一天傍晚，众姐妹这么肩并肩地往海面上游动，最小的那位公主落到了后面，孤孤单单地看着前面的姐姐们。她恨不得大哭一场，可是，海人鱼没有眼泪可流，因此她更加感到难受。
“唉，我要是到了十五岁就好了！”她说。“我定会喜欢海上面的那个世界，喜欢那个世界里居住的人们。”
她终于长到了十五岁。
“你瞧，你已经长大了，”老祖母王太后说，“快过来，我也要把你打扮得跟你姐姐一样。”
她就在小公主的头上装饰着一束花环。这花环由百合花编成，每朵花里有半颗珍珠。而且老祖母还让公主的尾巴上紧贴着八个大牡蛎，以表示她的身分高贵。
“这可使我很难受啊！”小人鱼说。
“是难受啊，可是为了高贵总得吃点苦头才成，”老祖母说。
咦，要是抖掉这些显示高贵的装饰品，扔掉这沉重的花环，那有多么好！要是把花园里的红花戴上倒更适合些。可是，她身不由己。“再见了！”她说着就冒出了水面，那身子就像水泡泡一样，轻盈而爽朗。
她的头刚刚升出海面，太阳正好下山。不过，云彩仍像玫瑰花，像黄金一样闪闪放出光彩；浅红色的天空中，晚间的星星已经闪烁明亮而美丽的光芒。空气新鲜宜人，大海风平浪静。海面上有一艘大船，船上有三根大桅杆，只挂了一张风帆，因为外面纹风不动。索链上和帆桅上坐满了水手。
那里有音乐声，有歌声。天色越来越暗，数百盏彩灯大放光明，仿佛各国国旗在空中飘荡。
小人鱼就径直往前游，她要游向船舱的窗口。每当海浪把她托起，她就可以透过明洁如镜的窗玻璃看到：许多人穿着华丽的服装，站在那里。这些人中要数那个年轻的王子最美，他有一双又大又黑的眼睛。毫无疑问。他只不过十六岁，这天正是他的生日，因此轮船上显得热闹非凡。
水手们在甲板上载歌载舞。王子走出来时，一百多枚火箭射向了天空，四周照得如同白昼一样。小人鱼吃了一惊，赶紧钻进了水底。但她很快又探出了头。觉得天上所有的星星仿佛都一古脑儿向她降临。她从来没有看过这种放烟火的情景，只见许多巨大的太阳从四面八方喷射出火光，还有熊熊发光的火鱼直奔蓝天。航船本身也灯火通明，连一根一根缆绳都看得分明，船上的人就看得更加清楚了。那位年轻的王子看上去多漂亮啊！在这灯火辉煌的夜晚，在阵阵乐曲声中，他同人们在握手，微笑。
夜已经很深了，可是小人鱼却没有办法把她的眼睛从这艘船和那位美丽的王子身上移开。那些彩色的灯笼熄灭了，火箭也不再向空中发射了，炮声停止了。就在这时，海的深处响起了一种嗡嗡和轰隆隆的声音。小人鱼坐在海水上，同波浪一起一伏地飘着，这样她能够看到船舱里的东西。船加快了速度，它的帆先后张了起来。浪涛汹涌起来，沉重的乌云也浮了起来，远处亮起闪电来。哎呀，可怕的大风暴就要到来了！所以，水手们开始收下了帆。这条巨大的船在狂暴的海上剧烈地晃动，它摇摇摆摆地向前急驶。浪涛像庞大的黑山似的向船袭来，它想要把桅杆折断。海上的这只船像天鹅似的，一会儿投进浪涛里面，一会儿又在高大的浪尖上抬起头来。
小人鱼想这肯定是一种很有趣的航行，但是水手们的想法却完全不是这样。现在，这艘船发出了碎裂的声音，它粗厚的壁板被狂击来的浪涛打弯了。船桅立刻就像芦苇似地在中间折断了，紧接着开始倾斜，水冲进船里。这时，小人鱼意识到他们遭遇到了危险。她也得应该十分小心漂流在水上的船梁和船的残骸，以免撞上。
天空突然变得黑暗起来，小人鱼什么也看不见了。但是当闪电亮起来的时候，天空又显得十分明亮，能让她看见船上的每一个人，他们都在尽量给自己寻找生路。小人鱼特别注意那位王子。当这艘船裂开、向海的深处下沉的时候，她见到了他。她立刻变得非常高兴起来，因为王子现在要落到她这儿来了。这时她想起人类是不能生活在水里的，除非成了死人，他是不能进入父亲的宫殿的。
不行，决不能让王子死去！于是，她冒着危险在那些漂着的船梁和木板之间游过去，一点也没有想到它们可能会把她砸死。
她深深地沉入海水里，又在浪涛中高高地浮出来，最后，她终于到达了王子的身边。在这狂风暴雨的海面上，在波涛汹涌的海水里，王子决没有力量再浮起来。他的手臂和腿已经支持不住了。他美丽的眼睛开始闭上了。如果不是小人鱼及时赶到，他一定会被淹死的。小人鱼把王子的头托出水面，让浪涛载着她们俩一起随意地漂流到什么地方。
天亮的时候，风暴已经过去了。海面上，看不到那条船的一块碎片。鲜红的太阳也升了起来，在水上光耀地照着。它好像在这位年轻的王子的脸上注入了生命，可他的眼睛依旧是闭着的。小人鱼在他清秀的高额上轻轻地吻了一下，把他已经透湿的长发理向脑后。小人鱼觉得王子的样子很像她的海底小花园里的那尊大理石像。她又轻轻地吻了他一下，希望他能醒转过来。
现在，展开在小人鱼眼前的是一片陆地和一脉蔚蓝色的高山，山顶上还闪耀着的白雪，看上去就像是睡着的天鹅。沿着海岸有一片美丽的绿色树林，林子的前面有一个教堂，或者叫修道院，因为她不知道该怎么样称呼，反正是一个建筑物。
这个建筑物的花园里长着许多柠檬和橘子树，门前立着很高的棕榈。大海在这里形成了一个小海湾，水面显然是非常平静的，可是从这里一直到那积有许多细沙的石崖附近，却都是很深的。小人鱼托着这位英俊的王子向那里游去。她把他放到沙上，很小心仔细地让他的头高高地枕起，让温暖的阳光能照到他。
那幢雄伟的白色建筑物里的钟响了起来，有许多年轻的女孩子穿过花园走出来。小人鱼只能远远地向海里游去，游到露出海面的几块大石头的后面。她用许多海水的泡沫遮住了自己的头发和胸脯，好让人们谁也看不见她小小的面孔。她就在远处凝望着，看看谁会来到这个可怜的王子身边救他。
不一会儿，一个年轻的女子走了过来。她显得非常吃惊，时间过了不一会儿，她找来了许多人。小人鱼看到王子渐渐地苏醒了过来，并且向周围的人微笑。可是他没有对小人鱼作出微笑的表情——当然，王子一点也不知道是小人鱼救了他。她感到非常地难过。当王子被抬到那幢高大的房子里去的时候，小人鱼悲伤地跳进了海里，回到了她父亲的宫殿里。
她一直就是一个沉静和深思的孩子，现在她变得更是这样了。回来后，她的姐姐们都问她：“你第一次浮到海面上去究竟看到了些什么东西？”可是小人鱼却什么也说不出来。
晚上或早晨有好几次她浮出水面，游向她曾经放下王子的那块地方。她看到那花园里的果子已经熟了，而且被摘了下来；她看到高山顶上的白雪融化了，可是她看不到那个年轻英俊的王子。所以每一次回到家来，她都感到十分痛苦。她惟一感到安慰的是坐在她的小花园里，用双手紧紧地抱着和那位王子长得相似的美丽的大理石像。于是她再也无心照料她的花儿了，这些花儿就好像是生长在旷野中的东西，随意生长，铺得满地都是，它们的长梗和叶子同树枝交叉在一起，使这地方显得非常的阴暗。
最后，她实在忍受不住了。不过，如果她把心事告诉给一个姐姐，那么立刻其余的人也就会知道的。但是，除了她们和别的一两个人鱼之外，别的什么人也不知道。在她们中有一位知道那个王子是什么人，并且也看到过那次在船上举行的庆祝会。
她很清楚地知道这位王子是从什么地方来的，他的王国在哪里。
“快来吧，小妹妹！”其他的公主们说。她们互相把手搭在肩上，一长排地浮到海面，一直游到她们认为是王子住的宫殿的地方。
这宫殿的墙是用一种发光的淡黄色石块砌成的，里面有许多宽大的大理石台阶，其中有一个台阶还一直延伸到海里呢。
华丽的、金色的圆塔从屋顶直伸向空中。围绕在这整个建筑物周围的一根根圆柱中间，矗立着许多大理石像，它们看上去就像是活的人一样。透过那些高大窗子的明亮玻璃，人们能够看见一些富丽堂皇的大厅，里面悬挂贵重的丝质窗帘和织锦，墙上装饰着巨大的图画，就是只欣赏这些东西也是一桩非常愉快的事情。在那个最大的厅堂的中央，有一个巨大的喷泉在喷水，水柱一直向上面的玻璃圆屋顶射去，而太阳又透过这玻璃圆顶射下来，照在喷泉上，照到生长在这大水池里的植物上面。
现在小人鱼知道王子住在什么地方了。在这里的水上她度过好几个黄昏和黑夜。她远远地向陆地游去，比她的姐姐们敢去的地方还要远。是的，她游到了那个狭小的河流里去，甚至到了那个瑰丽的大理石阳台下面。小人鱼就在这儿坐着，瞧着那个年轻英俊的王子，而此时的王子还以为月夜中只有他孤零零的一个人呢。
有很多个夜晚，小人鱼都看到王子在音乐声中乘着那艘飘着各国旗帜的豪华的船。她是从绿灯芯草中向上面偷望的。当海风吹拂起小人鱼银白色的长面罩的时候，如果有人看到的话，他们一定会以为这是一只白天鹅在展开它的翅膀。
又有很多个夜晚，当渔夫们打着火把到海上捕鱼的时候，小人鱼听到他们说了许多称赞这位王子的话。她显得高兴起来，回想着那次当海浪把王子冲击得将死的时候，是她救了他的生命；她还记起王子的头是怎样紧紧地躺在她的怀里，她又是多么热情地吻着他。但是所有这些事儿王子自己一点也不知道，他连做梦都不会想到小人鱼的。
她逐渐地开始喜爱起人类来，也渐渐地开始盼望能够与他们在一起生活。她觉得人类的世界要比她的天地大得许多。是的，他们能够乘船在海上行驶，能够爬上高耸入云天的大山，同时还在他们自己的土地上种着庄稼，他们的森林和田野伸展开来，她连望都望不到尽头。她希望知道和要了解的东西可真是不少，但是她的姐姐们却不能回答她所有的问题。于是，她就只有去问她的老祖母，她对于“上层世界”——这是她给海上面国家所起的最恰当不过的名字了——的确知道得很清楚。
“如果人类不被淹死的话，”小人鱼急切地问，“他们会永远地活下去么？他们会不会也像我们住在海里的人们一样地死去呢？”
“不错，你说的一点也不错，”老太太说，“他们也会死的，并且人类的生命甚至要比我们的短得多呢。我们可以活到300岁，但是当我们在水里的生命结束了的时候，我们就会变成水上的泡沫。我们不会留给我们心爱的人任何东西的，甚至是一座坟墓。我们没有一个永生的灵魂，也从来都得不到一个死后的生命。我们就像是这海水里绿色的海草一样，只要一被割断，就再也绿不起来！相反，人类却有一个永远都活着的灵魂，即便是身体化成了尘土，它依然是活着的。它升向晴朗的天空，一直升到那些闪耀着的星星上面！就像我们浮到水面，看到人间的世界一样，他们升向那些神秘的、华丽的、我们永远都不会看见的地方。”
“可为什么我们得不到一个永生的灵魂呢？”小人鱼悲哀地问，“如果我能够变成人，可以升入天上的世界，我情愿放弃我在这儿所能活的几百岁的生命，哪怕我在那儿只能活上一天。”
“你可决不能有这样的想法，”老太太说，“同上面的人类相比，我们在这儿的生活要比他们幸福和美好得多！”
“那么我就只有死去，变成在水上飘浮的泡沫了。我将再也听不到浪涛的音乐，看不见美丽的花朵和鲜红的太阳了吗？难道我就没有什么办法得到一个永恒的灵魂吗？”
“没有，孩子！”老太太说，“但是如果一个人爱你，把你当做比他父母还要重要的人的时候；如果他能把他全部的思想和爱情都放在你的身上的时候；如果当他让牧师把他的右手放到你的手里，答应现在和将来永远都对你忠诚的时候，他的灵魂才会转移到你的身上。于是，你就会得到一份人类的快乐，他就会分给你一个灵魂，并且他自己的灵魂又能保持不灭。可是这样的事情是从来都不曾有的！我们在这海底所认为美丽的东西，就是你的那条鱼尾，在陆地上人们却认为是非常难看的：他们不知道什么叫做美丑。在他们那儿，一个人想要显得漂亮，必须生有两根呆笨的支柱，他们把那叫做腿！”
小人鱼叹了一口气，悲哀地望了自己的鱼尾巴一眼。
“我们应该感到快乐！”老太太说，“在我们所能活着的这300年中，让我们尽情地跳舞吧！这毕竟是一段相当长的时间，之后我们便可以在我们的坟墓里愉快地休息了。今晚，我们就在宫里开一个舞会吧！”