公募基金由于流动性风险高，投资品种受局限，基金产品缺乏创新。近两年基金市场上在多元化方向发展上已经做出了大胆的探索。一方面，基金业的高速发展及政策面的放宽鼓励了基金产品的创新，各基金公司竞相推出新产品以吸引投资者注意，从销售情况看，投资者对于基金创新的认同也明显高于缺乏创新的基金产品。另一方面，由于诸如社保基金等机构投资者以及个人投资者对于安全性和风险性的要求，低风险产品受到了普遍青睐，促使基金公司注重了对于保本基金、货币市场基金等类产品的开发。但是相对于国外成熟的基金市场，中国的基金市场仍存在着基金持股雷同、新募基金的特色不够鲜明、品种不够丰富等问题。这就有待于中国基金业的发展壮大了。
（第236节）股票型基金
股票型基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类，市面上占大多数的基金都是股票型基金。这类基金是以股票为主要投资标的。一般说来，股票型基金的获利性是最高的，但相对来说投资的风险也较大。
股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取稳定收益，风险较小，收益分配主要是股利；普通股基金是目前数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本增值为目的，风险较优先股基金大。它的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金，投资于不同的股票组合。
按基金投资的目的还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。
按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。
相比于其他基金来说，股票基金有这样的特点：股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性；投资少、费用低；流动性强、容易变现；经营稳定、收益可观等特点，具体表现如下：
1．与其他基金相比，股票基金的投资对象和投资目的均具有多样性。
2．投资风险分散
与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险，费用较低等特点。一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且也可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。此外，投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益．，获得规模效益的好处。
3．投资变现较好
从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。首先，发票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。其次，对投资者来说。股票基金本身的流动性也较好。目前，许多国家的股市都有涨、跌停板的限制，投资者手中所持股票易出现被“套牢”的情况，造成资金流动困难：投资于股票基金，则可以有效地避免这一问题的发生。
4．投资收益稳定
股票基金经营稳定，收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低，因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后。投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。基金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。
5．投资视野广阔
股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场低。一般来说，各国的股票基本上在本土市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外，股票基金则突破了这一限制，投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的推动作用，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。
（第237节）债券型基金
所谓“债券基金”，顾名思义是以投资各类型债券为主的基金，是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。它是基金管理公司为稳健投资者而设计的，通常又被称为“固定收入基金”。随着债券市场的发展，债券基金也发展成为证券投资基金的重要种类，其规模仅次于股票基金。
债券基金与利率的走势紧密相关。市场利率的波动会导致债券价格和收益率的变动，债券基金投资于债券，其收益水平当然会受到利率变化的影响。债券基金的收益和所投资债券的信用等级也有密切关系，有的债券基金大量投资于信用等级较高的债券，风险较低，但收益也不高。有的债券基金主要投资于垃圾债券，风险较大，但收益也相对较高。
按投资于债券的比例不同，债券型基金又可以分两种不同的类型。全部投资于债券，可以称其为纯债券基金，假如大部分基金资产投资于债券，小部分可以投资于股票，可以称其为偏债型基金。
按所投资的债券种类不同，债券基金可分为以下四种：
1．政府公债基金，主要投资于国库券等由政府发行的债券；
2．市政债券基金，主要投资于地方政府发行的公债；
3．公司债券基金，主要投资于各公司发行的债券；
4．国际债券基金。主要投资于国际市场上发行的各种债券。
债券型基金是一种风险相对偏低的基金品种，因为不论是政府发行的债券还是公司发行的债券，不仅要按照规定付息，而且最终还要归还本金。但是风险低的投资工具，其回报率往往也是比较低的，所以债券型基金的回报率一般来说比股票型基金低，但比货币市场基金和保本基金要高。总的来说，债券基金有以下特点：
1．安全性高
不论是政府发行的债券，还是公司发行的债券，不仅要按照规定支付利息，而且最终还要归还本金，再加上债券基金更注重资本的保全，因此，总体而言，投资债券基金比投资股票基金具有更高的安全性，波动较少。一般来说，债券基金的平均期限越短，其价格就越稳定，投资风险也就越低。但是，由于投资的地区和投资债券的信用高低不同，因此不同类型的债券基金，其风险大小也各有差异，再加上债券价格对利率的涨跌极为敏感，因此收益越高的债券基金往往风险越大，这对那些选择债券基金的投资者来说，同样也面临着如何在风险和收益之间进行权衡的问题。
2．收益稳定
投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定。
3．费用较低
由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。
4．注重当期收益
债券基金主要追求当期较为固定的收入。相对于股票基金而言缺乏增值的潜力，较适合于不愿过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。
5．流动性强
在发达的金融市场中，投资者一般将短期闲置资金投资于短期债券基金，这和投资股票基金相比，风险大大降低，并且比投资货币市场基金具有更高的收益率；更重要的是，由于没有期限限制，基金经理人可以连续频繁地进行交易活动，因此，债券基金具有较高的流动性，当投资者在遇到紧急情况或是更富有吸引力的投资机会时，它还可以提供必要的现金储备。
（第238节）货币市场基金
货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，是指通过某些特定发起人成立的基金管理公司，通过出售基金凭证单位的形式募集资金，统一投资于那些既安全又富有流动性的货币市场工具，因而是专门以货币市场为投资组合领域和对象的共同基金投资方式，是共同基金的一种，有时也简称货币基金。其投资一般由短期证券所组成，包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单、回购协议及政府机构发行的短期债券等。具有流动性好、安全性高、风险较低的特性，通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，可视为存款的替代品。所以货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具，被称为“准储蓄”。
目前，我国市场上共有20多只货币市场基金，七日折算投资年收益都在3％左右，高于一年定期存款利率2．25％，见表1-1。更为重要的一点是税收上的优惠，个人的定期存款和购买债券都要上交利息所得税，因此收益率就相当于打了八折，而货币市场基金则可以免税，这一点十分吸引投资者。
货币市场基金也会受利率的影响而产生风险，但这只在利率降低的情况下出现：如果利率下降，用与投资的短期证券的收益就会下降，最终导致基金收益下降，这是它的利率风险。如果利率上调，会使股市整体表现走弱，资本分流。进而使货币市场收益率上升。
货币市场基金与其他基金相比，最主要的不同在于前者基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资者投资货币市场基金后，其收益是通过基金份额的不断累积来体现的，同时投资者可利用收益再投资，增加所拥有的基金份额。如投资者以100元投资于某货币市场基金，可拥有100个基金单位。一年后，若投资报酬率是8％，那么该投资者就多了8个基金单位，总共为108个基金单位，价值108元。
总的来说，货币市场基金具有以下的主要特点：
1．被投资本金安全系数高。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息，以备不时之需，特别是在利率高，通货膨胀率高，证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。这是货币市场基金有别于其他产品的根本特点。如诺安货币市场基金所投资产品的共性是本金价值不变，依靠到期约定利率收取利息收入，因此保本安全性高。
2．收益稳定且高于存款利率。货币市场基金能够获得稳定的超额收益。
3．类似活期存款的高流动性。投资者可以不受到期日限制，随时可根据需要转让基金单位。赎回资金到账快，最迟（第三天(T+2日)就可用款。
4．投资成本低。货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25％-1％，比传统的基金年管理费率(1％-2．5％)要低。
5．享受复利，收益免税。投资者购买货币市场基金享受的是复利，而银行存款只是单利。此外，持有货币市场基金所获得的收益免收利息税。
6．风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4-6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。
（第239节）指数基金
指数基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金，是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金。投资这种基金是一种试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合而进行的证券投资。
按照这种复制投资的方法，指数基金可以分为完全复制型、增强型和优化指数型这三种类型。完全复制型的指数基金可以采取完全被动的策略，一般可以loo％复制指数；增强型指数基金通过其增强型设计，创造力求超越标的指数的优势。它将大部分资产按照基准指数权重配置之外，对成分股进行一定程度的增、减持，或增、减持成分股以外的个股，其投资目标则是在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准的收益；优化指数型基金通过指数化投资和积极投资的有机结合，力求基金收益率超越证券市场指数增长率，谋求基金资产的长期增值。
指数基金是成熟的证券市场上不可缺少的一种基金，在西方发达国家，它与股票指数期货、指数期权、指数权证、指数存款和指数票据等其他指数产品一样，日益受到包括交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。在我国也得到很好的发展。2002年6月，在上证所推出上证180指数仅半年的时间，深交所也推出深证100指数。之后，国内（第一只指数型基金——华安上证180指数增强型证券投资基金的面市，2003年初，又一只紧密跟踪上证180指数走势的基金——天同上证180指数型基金也上市发行。指数基金的迅猛发展完全得益于它自身的特点。那么，指数基金都有哪些突出的特点呢？
1．分散和防范风险
由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，而且指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是分散的，而且是可以预测的。
2．费用低廉
由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了1-3％，虽然从绝对额上看这是一个很小的数字，但是由于复利效应的存在，在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。
3．延迟纳税
由于指数基金采取了一种购买并持有的策略，所持有股票的换手率很低，只有当-个股票从指数中剔除的时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所交纳的资本利得税很少，再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处，尤其在累积多年以后，这种效应就会愈加突出。这一点优势在当前并未体现，因为现在投资股票和基金均不纳税。
4．监控较少
由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化，以保证指数基金的组合构成与之相适应。
指数基金最突出的特点就是费用低廉和延迟纳税，这两方面都会对基金的收益产生很大影响。而且，这种优点将在一个较长的时期里表现得更为突出。此外，简化的投资组合还会使基金管理人不用频繁地接触经纪人，也不用选择股票或者确定市场时机。
（第240节）ETF——交易所交易基金