大夫曰：汉兴以来，修好，结和亲，所聘遗单于者甚厚；然不纪重质厚赂之故改节，而暴害滋甚。先帝睹其可以武折，而不可以德怀，故广将帅，招奋击，以诛厥罪。功勋粲然，著于海内，藏于记府，何命“亡十获一”乎？夫偷安者后危，虑近者忧迩。贤者离俗，智士权行。君子所虑，众庶疑焉。故民可与观成，不可与图始。此有司所独见，而文学所不睹。
文学曰：往者，匈奴结和亲，诸夷纳贡，即君臣外内相信，无胡、越之患。当此之时，上求寡而易赡，民安乐而无事。耕田而食，桑麻而衣。家有数年之稸，县官余货财，闾里耆老，咸及其泽。自是之后，退文任武，苦师劳众，以略无用之地。立郡沙石之间、民不能自守，发屯乘城，挽辇而赡之。愚窃见其亡，不睹其成。
大夫曰：匈奴以虚名市于汉而实不从，数为蛮、貊所绐，不痛之，何故也？高皇帝仗剑定九州，今以九州而不行于匈奴。闾里常民，尚有枭散，况万里之主与小国之匈奴乎？夫以天下之力勤何不摧？以天下之士民何不服？今有帝名，而威不信于城之外，反赂遗而尚踞敖，此五帝所不忍，三王所毕怒也。
文学曰：汤事夏而卒服之，周事殷而卒灭之。故以大御小者王，以强凌弱者亡。圣人不困其众以兼国，良御不困其马以兼道。故造父之御不失和，圣人之治不倍德。秦摄利衔以御宇内，执修箠以笞八极，骖服以罢，而鞭策愈加，故有倾衔遗箠之变。士民非不众，力勤非不多也，皆内倍外附而莫为用。此高皇帝所以伏剑而取天下也。夫两主好合，内外交通，天下安宁，世世无患，士民何事？三王何怒焉？
大夫曰：伯翳之始封秦，地为七十里，穆公开霸，孝公广业。自卑至上，自小至大。故先祖基之，子孙成之。轩辕战涿鹿，杀两皞、蚩尤而为帝。汤、武伐夏、商。诛桀、纣而为王。黄帝以战成功，汤、武以伐成孝。故手足之勤，腹肠之养也。当世之务，后世之利也。今四夷内侵，不攘，万世必有此长患。先帝兴义兵以诛暴强，东灭朝鲜，西定冉、，南擒北越，北挫强胡。追匈奴以广北州，汤、武之举，蚩尤之兵也。故圣主斥地，非私其利，用兵，非徒奋怒也，所以匡难辟害，以为黎民远虑。
文学曰：秦南禽劲越，北却强胡，竭中国以役四夷，人罢极而主不恤，国内溃而上不知；是以一夫倡而天下和，兵破陈涉，地夺诸侯，何嗣之所利？《诗》云：“雍雍鸣，旭日始旦。”登得前利，不念后咎。故吴王知伐齐之便，而不知干遂之患。秦知进取之利，而不知鸿门之难。是以知一而不知十也。周谨小而得大，秦欲大而亡小。语曰：“前车覆，后车戒。”“殷监不远，在夏后之世”矣。
“大意”
大夫说：汉朝以来，对匈奴讲友好，搞和亲，送了很多厚礼。而匈奴非但没有改变其侵略本性，反而变本加厉。所以汉武帝不得不动用武力将其打败，此事名扬四海，青史永垂。不敢想象荀且偷安会是什么结果。
文学说：我们只看到抗击匈奴政策的失败，而没有看到它的成功。
大夫说：匈奴在名义上说讲和，而实际上并不打算实行，国家屡遭欺骗，你们不为此感到愤怒，这是为什么？况且以我们的人力物力本来可以摧毁他们，却要给匈奴馈赠财物，助长他们的骄横傲慢，这是五帝所不能容忍，三王所必然要愤怒的。
文学说：如果我们皇上同匈奴单于和好，互相往来，天下安宁无事，世代没有战争的祸患，三王还有什么愤怒的呢？
大夫说：如今四夷不断侵扰内地，不抵抗而只一味求和，世世代代都会遭受永久的灾祸。所以圣明的皇上开辟疆域，不是为了私利，打仗也不是出于一时的愤怒，目的是为了救难除害，为老百姓长远打算。
文学说：秦朝想以武力统一天下却连原来的地盘都丧失了。这样的历史教训应该引以为戒。