大原则必须遵从：合理投资原则及其应用
投资前请先做到知己知彼
【标签】 知己知彼 评估 企业能力 重要 能力圈
《孙子·谋攻篇》中说：“知己知彼，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。”
尽管巴菲特和孙武一个在西方一个在东方，两人的生活年代相差数千年，但他们无疑都是拥有大智慧的人，是精神上的共鸣者。他们的不同在于，孙武专注于用兵，而巴菲特执著于投资。
何谓投资中的“知己”？简单来说，就是知道自己想要什么，又能够承受什么。
“我的投资目的是什么？是保值，还是生财？”
“我到底应该如何赚钱，是通过股票升值，还是通过资本扩张？”
“我又能够承担多少风险，等待多长时间？”
“我更适合哪一种投资风格？是长线投资，还是波段操作？”
“我手里面有多少资金，我将来又能够增加多少资金，我的支出又是多少？”
这些简简单单的问题，有多少投资者在决定投资前会认真去想呢？又有多少投资者能够给出一个自己满意的答案呢？
这就是投资中的“知己”。光做到“知己”还不够，我们还需要“知彼”。在双方最终下定决心走到一起之前，要经过漫长的互相了解和考验。
巴菲特观察可口可乐50年，认识高盛69年。
知己知彼，百战不殆，这是一句在中国流传了两千多年的古话，在其他国家，可能会有其他的说法。而问题是，这句被无数人挂在嘴边的话，又有多少人能够真正做到呢？
巴菲特说：“投资人真正需要具备的是正确评估所选择企业的能力。请特别注意‘所选择’这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，清楚自己的能力圈边界才是至关重要的。”
投资股票时做到知己知彼是很重要的。《孙子兵法》“知己知彼”的思想给了我们很大的启发，所以我们可以这样理解，“战争前，不知彼而知己，就如同赌博一般，胜负之数难以意料；不知己而知彼，就不能结合自身现状制定合理战略；既不知己也不知彼，就像瞎子骑瞎马一般，其结局不言自明。因此，作战前必须了解敌我双方的情况，知己知彼，才能百战百胜”。
投资股票也就是这个道理。有人认为，巴菲特的能力圈原则，也充分体现了《孙子兵法》中知己知彼的智慧。他做出分析：“知己，首先是知己所不能，知道哪些公司股票是属于自己能力圈范围以外的，这些公司的价值是因自己能力所限自己不知道的。知己所不能而不做，就是坚决不走出自己的能力圈，不买进自己能力圈范围以外的公司股票，以避免犯下重大错误。知己，其次是知己之所能，知道哪些公司是属于自己能力圈范围以内的，这些股票的价值是发挥自己能力能够知道的，既然知己之所能，就要把能做的事情做到最好，尽可能正确评估这些自己能力圈范围以内的公司股票价值。知彼，主要是对知己之所能的公司，对自己能力圈范围以内的公司，要尽可能充分了解它们的基本面情况，尽可能做好所有的功课，仔细分析所有相关信息，尽可能正确地评估这些公司股票的价值，从而做出正确的投资决策。”
事实上，“知己知彼，百战不殆”体现了对立统一的哲学原理。自己是矛盾的一个方面，他人是矛盾的另一个方面，了解了对立的双方，促进了矛盾双方力量的变化。一切从实际出发，具体问题具体分析。知道了自己和对方的实际情况，才能做出正确的判断。
所谓的知己知彼，用俗话来说就是知道自己能吃几碗干饭。要做到正确定位自我，不要高估自己的力量，从而做出一些不切实际的行动事情。同时，也不要低估自己，从而认识不到自己的优势。一味自唾自弃，明知机遇已经降临，还认为自己实力不足，不敢去做，这也一种违反知己知彼的哲学原理。
做到知己知彼，就离成功不远。隋末李世民可谓典型。《资治通鉴》记录道：大业十三年五月，李渊、李世民父子兵伐长安，在霍邑遭遇到隋朝大将宋老生的顽强抵抗，久攻不下，又天降大雨。在这种情势下，李渊认为自己的实力不足以攻克霍邑，进兵长安；竟然提出要退兵晋阳。其时的长安已经非常空虚。霍邑的宋老生虽是一员猛将，但是李渊的兵力并不少，民望也不低。李渊被一时的挫折蒙蔽了。而李世民则对敌我力量的对比看得很透彻，认为： 当时粮食都成熟了，不缺乏粮草；且宋老生轻躁，一战可擒。李密只顾守着洛口仓的粮食，根本没有远大的战略。刘武周与突厥外虽相附，内实相猜。先前他们父子起兵反隋乃是为了大义，奋不顾身以救苍生。当时应该先入咸阳，号令天下。遇到小敌就遽然班师，恐怕那些跟随他们的人会立即解体，父子只能退守太原孤城之地为贼，又怎能保全自身。
巴菲特之所以能够成功，因为他懂得知己知彼。能够正确认识自己，从而做出客观的判断。知己知彼是一种哲学智慧，巴菲特就是利用这种智慧去做事情。
现金的重要性
【标签】 巴菲特 现金 重要 投资 现金流量表
现金在投资中何以见得这样重要？一切都得从一场金融风暴说起。2008年的一场突如其来的金融危机，让全球股市连连暴跌。中国A股上证指数从2007年10月16日突破6124.00点后，股市一路下跌，到2008年10月28日探底1664.93点。这个时候，很多投资者都纷纷逃离股市，但是巴菲特却频频出手，累计投入280多亿美元，大量收购马尔蒙控股、箭牌、罗门哈斯、高盛、星座能源、泰珂洛、通用电气以及中国的比亚迪等股份。
股市里有一种群体驱动性。大盘上涨时，看多做多的人会越来越多，好消息也会越来越多；而大盘下跌时，越跌越看跌，投资者越来越恐慌。对于这方面，巴菲特却有自己的一套理解方式。巴菲特的投资策略是：股市大涨时勿贪，及早退出股市；股市大跌时勿恐，趁机抄底捞便宜；大跌大买，越跌越买，而不是割肉离场。他认为，投资者只要具备这样的定力，就一定会跑赢大市。
巴菲特一生经历过四次股市暴跌，分别是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一两年，巴菲特就提前退场，根本不参与最后一波行情，而是冷眼旁观其他人在股市中搏杀。等股市跌透了，他再悠然自得地大规模进场，一一捡拾原先看好的股票。例如： 1984—1986年美国股市持续大涨，巴菲特从1985年起就大规模出货，明确表示只留3只股票，其他股票通通卖掉。当1988年股指跌到谷底时，他开始买入可口可乐股票，并于1989年补仓，一共投入10亿美元。同时，他还买了6亿美元吉列公司可转换优先股。
金融危机，股市处于低迷时，对于投资者来说，是一个非常好的机会。巴菲特就是这样一个聪明的投资者，他能够把握各种时机，从而大干一场。市场存在着不确定性，各种风险随时存在，但是看准机会，就可以让风险变成收益。2008年的这次金融海啸发生、股价暴跌后，巴菲特频频巨额投资上市公司。一位渴求资金的公司首席执行官羡慕地打电话给巴菲特说：“在市场眼里，我们就像青蛙，伯克希尔公司就是公主。如果您肯赏吻，我们就能变成英俊的王子了。”巴菲特幽默地回答道：“我们确实亲吻了几只。”
从历史上看，伯克希尔公司的长期收益之所以能超越道·琼斯工业指数两倍，主要原因之一就在于它拥有巨额现金，有能力随时投资内在价值大大高于股票价格的上市公司。从这里可以看出，现金在投资过程中发挥了它巨大的作用。现金的流入量与流出量就好似一家企业的脉搏。公司要生存下去，充足的现金流量是唯一的最为重要的因素。
现金对于企业来说，就像人体中的血液，一个人身体无论多么魁梧，如果失血过多就会变成一具死尸，没有了现金，规模再大的企业也无法运转。现金的忠诚度是所有资产里最弱的，但是流动性是最强的。巴菲特有自己的看法和观点，即无论是股利报酬率、本益比甚至成长率，除非它们能够提供某家上市公司未来现金流入流出的相关线索，否则这些指标对评估该公司的内在价值就没有影响，甚至还会起反作用。
为什么说巴菲特坚持现金为王的理念是极具智慧的，因为对于一个公司来说，现金流量表的主要作用有几个方面：第一，提供公司的现金流量信息，从而对公司整体财务状况作出客观评价。第二，说明公司一定期间内现金流入和流出的原因,能全面说明公司的偿债能力和支付能力。第三，分析公司未来获取现金的能力，并可预测公司未来资本投入和财务状况。第四，提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。这几个方面恰好说明现金流的重要性，从而体现了现金的意义和价值所在。
与所持股票终生相伴
【标签】 巴菲特 长期投资 投机 股价波动 “三不”原则
巴菲特说：“我从不认为长期投资非常困难……你持有一只股票，而且从不卖出，这就是长期投资。我和查理都希望长期持有我们的股票。事实上，我们希望与我们持有的股票白头偕老。我们喜欢购买企业。我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴。”
投资的一切秘诀在于，在适当的时机挑选好的股票之后，只要它们的情况良好就一直持有。因此，巴菲特告诉我们，投资股票不要怀有投机的心理。