金融市场是个复杂的系统，在CDS合约生效后，还有一系列买卖CDS的行为，这一切活动形成庞大的CDS市场。这些CDS在市场上被反复地炒，价格越来越高，现在它的总值已经炒到了62万亿美元，是2001年的100倍，金融风险无限扩大了。
当房价下跌，“泡沫”无法继续下去时，就发生了违约。作为投资者的银行，由于预先购买了CDS，所以在亏损的情况下，它要求对方赔偿。但是复杂的CDS市场，已经使得CDS赔偿金无限增长了。作为最终拥有CDS的对方，它又不得不赔偿高额的费用，一旦它承担不起那巨大的赔偿费用，就濒临破产了。
CDS的一方破产，那么作为投资者的另一方也难逃同样的厄运，可能有很多的投资者都因此而破产，这就是金融危机的连锁反应。例如作为CDS的重要参与者，雷曼兄弟公司的破产，对金融市场造成了极大的冲击，以至对全球的金融危机都产生了不可估量的影响。
这次的次贷危机是金融炒作的结果。美国金融是全球一体化的龙头，银行发行的MBS和CDO，经过金融机构的炒作，波及到全球形成了一个债务链，债务链一断，便产生一种多米诺骨牌式的连锁效应，造成了全球性的金融风波。这样的金融风波标志着建立在作为全球储备货币的美元基础上的信贷扩张时代的终结。
面对这样的金融风暴，所有的金融机构都无法逃脱信贷危机的魔爪。在市场无法做出正确的决策时，还需要政府出来救市，美国中央银行美联储责任重大。在全球性的金融危机中，美联储的每一个决定都会对全球的金融产生震动。
①贷款证券化：又叫抵押支持债券（Mortage-Backed Security，简称MBS），是最早的资产证券化品种，于美国60年代产生。
它主要由美国住房专业银行及储蓄机构，利用其贷出的住房抵押贷款发行的一种资产证券化商品。其基本结构是，把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体，利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。实际上，美国的MBS是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。