倘若投资的基金（市场）整体趋势是向下的话，定投只能帮助投资者价格越买越低，累积的基金数目虽然愈来愈多，但亏损却变得越来越大。以日经股市为例，由于日本经济不振，过去10年下跌了24.57%，而在这10年间若定投日本股市，就算长期不断以较低平均价购入基金单位，亦不能带来利润，收获的只有悲剧。
所以，在准备基金定投前，请问自己一个问题：你是否对股市长期的发展有信心？当然，身处中国资本市场，我们有一个优势，即对中国股市的长期发展，我们有充分的信心。从长期来看，未来中国股市震荡向上将是大趋势。从整体趋势向上的角度分析，中国资本市场较适合定投。
但从中期的收益来看，“定期定额”若想发挥最佳效果，市场最好能经历“V形”走势。只有在市场下跌时购入更多的基金，就算市场只是回升至定投初期的水平，亦已有利可图。这也是很多投资者在上证指数6 000点时开始定投，却在3 000点时便赢利的原因。
可是，市场的走势却不一定是这样的，如果过去两至三年的股市走势是“倒V形”，那么在这个时期内，定期定额买入基金单位的平均价格便会比现价高。如果是一次性大笔买入，只不过是“打回原形”，以定期定额的方式分段购入，反倒会落得亏损。
秦先生定投三年，却亏损了，原因就在于当时的上证指数走势恰恰不是“V形”。投资者在选择“定期定额”的时间时，基金单位价格最好保持持续上升或先跌后升，若市况持续下跌或先升后跌，“定期定额”并不能令投资者避免损失。
面对亏损，秦先生开始不耐烦了，他问了兰女士几个问题：
“不是说定期定额投资是‘懒人致富’的最好方式吗？那为什么我这个懒人却赔了那么多？我已经累积定投10万元，但是却赔了20%，现在每月定期定额投资3 000元，我是不是该割肉？到底什么时候才能解套啊？”
其实，面对暂时的亏损，秦先生应保持足够的耐心。
一旦选择定期定额，开始扣款后，如果不幸遇到市场连跌几个月，千万别抱怨说：为什么定期定额投资还是会赔钱？这样心态就不对了。因为定期定额投资方式虽然简单容易，但要求有长期投资的意识，还要有正确的操作方式以及有纪律地执行。
从长期来看，如果投资者在1990年12月上证指数成立开始到2009年12月共19年1个月的时间里，每个月月初投资1 000元于以上证指数为标的的指数基金，本金共投入22.90万元，期末的总市值可以达到91.21万元！
以秦先生为例，三年的时间并不算太长，若其坚持长期投资，继续定期定额，随着中国股市的趋势向上，业绩总有回暖的一天。
值得注意的是，“单笔投资”要停利也要停损，以确保获利入袋以及亏损不继续变多。在执行基金“定期定额”时，应谨记“停利不停损”，赚了钱要放进口袋；亏损的时候要持续扣款，让基金单位数变多。而基金净值下跌时，用同样的钱购买更多的基金，这才是“定期定额”的真谛。
而这正是很多人在投资基金上的盲点，他们在牛市时每月定期定额投资，从不间断，赚了也不卖，等到跌的时候，却急得如热锅蚂蚁。结果就是：越是牛市，选择基金定投的人越多；越是熊市，选择停扣款的人越多。
所以，笔者还是提醒已经开始做定期定额的投资人，如果真的遇到熊市，请不用恐慌，一定要撑下去，继续扣款。
而基金“定期定额”，也并非“买入并持有”。如果你已经达到或接近停利点了，为了避免夜长梦多，请切实做好停利这件事，因为虽然市场普遍趋势还是向上，但免不了会震荡修正。而且通常涨得最多的市场，接下来有可能就是跌得最凶的市场。
基金的停利点要设多少才合理？其实没有标准答案，要看你买的是哪种基金，还有自己属于哪种投资属性，以及当时的投资环境。一般来说，股票型基金的波动较大，停利点至少要设定在20%以上。有投资者问，如果停利，到底该赎回本金，还是只赎获利？基本上不管是赎回本金还是获利，都是属于部分赎回，而且这些都是投资赚来的钱，就看投资者自己怎么定义。
投资者在做定投时，不妨预先设立一个“停利点”，比如设20%~25%的投资回报率，达到这个目标后，便赎回基金。只要定期定额的累积报酬率达到停利点，可全数赎回，但应继续定期扣款，耐心等待下一次停利点的出现。在落袋为安、保住本金的基础上再投资，是一个既能守住胜利成果，又能把握投资机会的好办法。当发现股市已转为空头时，可以考虑转换到投资保守型基金。
但有一点请注意，在停利赎回之后，如果这只基金又帮你赚到钱，对你来说是“金母鸡”，可以将那笔钱分批继续做“定期定额”。
此外，“定期定额”的方法较适合基金，而非股票。基金是一个股票组合，而个股的风险更大，波动剧烈。例如你买了只名字叫雷曼兄弟或安然的股票，你认为这个“定期定额”法可以拯救你吗？绝不会，只会让你亏得更多更惨。
事实上，“定期定额”只有在某种特定市场环境下才适用，并不是“在任何市场走势、投资时段均有效”。投资者在运用“定期定额”投资时，还应善用资金管理以及资产配置。
改良基金定投
各种基金“定期定额”的宣传资料都会大赞“定期定额”的神奇。试想，当其他人都在努力寻找好股票时，有位仁兄却悠闲地在海边晒着太阳，只需要定时用同一数额的资金去买基金，怎不让人羡慕？
其实，世事并没有那么完美。“定期定额”只是一种偏中庸的投资，必要时甚至得牺牲一些收益率。
若想在“倒U型”市场中提高“定期定额”的收益率，不妨从改善资金管理以及资产配置入手。
以兰女士为例，她采取的是“定期不定额”的策略。首先，她会考虑每个月可以用来投资的钱有多少，再根据市场的位置，决定要扣多少钱。以A股基金为例，假设每个月可以负担的最大扣款是5 000元，你就可以把上证指数分成4等份：2 000点以下、2 000~3 000点、3 000~4 000点、4000点以上，当市场走到这三个位置时，分别扣款10 000元、4 000元、3 000元及1 000元。
这样，在指数处于相对高点的位置时，你每个月可以多留一点钱在身上，当指数真正到达2 000点以下时，你可以投资的最大额度可以从5 000元增加至10 000元。也就是说，你可以在最适合的时机，压最多的钱进去。
市场总会上去，不可能一直停留在底部。当市场向上时，你在底部投入的钱就能让你得到比原本预期还丰厚的报酬。
此外，在“定期定额”时，也可采取“定期定额+单笔投资”的操作，能较快累积获利。单笔投资可以以涨跌幅为判断依据。假设每月定期定额投资3 000元，当基金跌幅在10%时，单笔投资定期定额金额的2倍，也就是单笔投资6 000元；若基金下跌20%，加码4倍，即15 000元；若跌30%以上，可加码9倍，单笔投资30 000元；而定期定额则照扣。
这两种操作策略，都能弥补传统“定期定额”的不足。
除“定期定额”外，投资者也可采取“资产配置”作为达成各项理财计划与目标的方法，这种做法不用猜测市场底部或高点，只要把资产分配于股票、债券、现金之上，整个结构就会持续很长一段时间，投资人只需要定期根据市场变化作资产组合的“重新调整”即可。
举例来说，一个投资者家庭设定的资产配置比例为：债券、股票型基金的比例是2∶8，即100万元的资产配置为：债券20万元，股票型基金80万元。若经过定投后，股票型基金上涨到118万元，债券涨到22万元，则可减持股票型基金，增持债券到28万元，以维持2∶8的比例。
不过，考虑到中国投资者大多偏好主动型的资产管理的现状，我们还可参考“核心+卫星”的资产配置法。投资需要建立核心与卫星部位，卫星部位目的是为了尽量冲刺、抢赚短线，因此操作要犀利；核心部位是为了顾本，最好是选那种“买了就不用管”的产品，例如定期定额混合型基金。
举例来说，假如一个家庭计划到子女18岁时储备100万元的教育基金，现在倒推回来，就必须每月投资1 665元到某一个投资报酬率为10％的标的，才能达到目标。那么这1 665元，就是核心投资，可用于定存基金。假如这个家庭每月有3 000元的积蓄，那么多出来的1400元资金，就可以拿来做高报酬、高风险的卫星投资。
在人生的不同阶段，核心与卫星资产的比重也要调整。宝宝还小时，核心与卫星投资可保持3∶7的比例；孩子小学毕业后，两者应调整为5：5；到了孩子中学时，核心与卫星资产应该调整为7：3；而等到孩子即将年满18岁时，核心资产比例应该提高到90％~100％。
同时，核心资产也应尽量回归稳健。投资人必须明白自己的年龄与资产状况，并根据不同人生阶段的责任与风险状况，建立符合自己财务需求的资产组合。
投资人可根据自己的年龄阶层，在大架构下算出核心与卫星的资产比例，接下来再根据自己风险承受能力的高、中、低属性，设定自己在资产组合上应该采取积极、稳健还是保守的投资策略。
总之， “定期定额”对大部分投资者来说，都有一定的积极意义，但也不应过分“神话”。此外，进行定期定额投资的先决条件是投资者每月都要有余钱，应付定期定额不应太吃力，更不要借钱来投资，以免丧失投资的幸福感及承担额外的风险。
幸福投资学小结
1. 投资股市的难处在于，谁都不知道兔子（股指）会睡多久。因此，若投资的期限过短，不幸碰到兔子睡觉，就有可能被乌龟（银行存款）超越。但如果投资的期限够长，如5年以上，股票型基金的报酬率有90%的概率超过定存。
2. 基金定投并非一成不变，但有一点却很清楚，定期定额绝对不适合短线操作，同为与其说定期定额是一种投资，不如说是强迫自己储蓄的方式。
3. 提醒已经开始做定期定额的投资人，如果真的遇到熊市，请不用恐慌，一定要撑下去，继续扣款。
4. 事实上，“定期定额”只有在某种特定市场环境才适用，并不是“在任何市场走势、投资时段均有效”。投资者在运用“定期定额”投资时，还应善用资金管理以及资产配置。
5. 进行定期定额投资的先决条件是投资者每月都要有余钱，不应为应付定期定额而太吃力，更不要借钱来投资，以免丧失投资的幸福感及承担额外的风险能力。