总之，从不同行业风险投资的阶段分布考察，风险投资主要集中在特定行业技术风险、市场风险相对较小的阶段，由此反映出目前在我国内地的风险投资具有承担风险意识较弱或风险规避意识较强的特点，这也是风险投资机构根据目前我国的市场和政策环境所作出的一种适应性选择。
4．影响风险投资决策的要素影响风险投资决策的因素有很多，包括技术（产品或服务）、管理能力、市场前景、财务分析、投资风险与回报等多方面，这些因素相互交织在一起，共同影响着项目决策过程。
根据我国的风险投资年度发展报告的调查，“市场前景”、“管理团队”和“主要投资项目的技术先进性和成熟度”是影响中国风险投资机构项目决策的最主要因素。其中，市场前景的好坏或者是否可预测是进行投资决策时所考虑的首要因素；好的管理团队是项目成功实施的关键；技术先进性和成熟性是重要因素。
上述调查表明，中国风险投资机构主要关注的是一些市场前景好的项目。这一调查结果与国外风险投资机构的选择有所不同。国外风险投资机构在选择被投资对象时，依次考虑：管理、市场和技术3个因素，而中国则把市场放在了最重要的位置。这一选择或许是因为，与发达国家规范的市场相比，中国市场环境还很不完善，相对无序的市场竞争和相对较高的准入门槛，导致市场开拓难度很大。因此，风险投资机构在投资决策时，把市场前景作为了首先考虑的因素。
4．3．3获得风险投资的方法
创业者确定了创业计划并打算向风险投资机构融资时，首先要了解风险投资机构的运作过程，掌握风险投资的基本特性，排除对风险投资者不信任的主观臆断，然后着手寻求风险投资的资助。
1．寻找风险投资机构创业者寻找风险投资与风险投资寻求投资项目是一个双向选择的过程。创业者可以通过朋友或中介机构介绍、利用互联网查询、参与商贸洽谈会等方式与风险投资机构进行联系，从而建立广泛的商业信息渠道。目前不少风险投资机构都非常注重公司形象和社会知名度，并建有自己的网站，以方便与创业者联系。
在我国，由于风险投资机构考查项目的自我判断力还处于培养过程中，加之社会信用机制不完善，所以朋友和中介机构介绍这两种渠道占有相当重要的地位。同时，由于市场机制不健全，政府在全社会资源配置中的作用依然较强，因此寻求政府有关部门推荐也是一个好办法。根据中国风险投资发展报告，风险投资机构项目信息来源的主要渠道分别为项目主动联系、政府主管部门推荐、项目中介机构及朋友推荐等。创业者还可以向当地风险投资协会了解有关风险投资机构的信息。
2．演示创业计划演示创业计划是创业者展示自己能力的大好机会，同时也是风险投资者考察创业者的关键阶段。尽管项目好坏才是风险投资者考虑的主要方面，但是大多数情况下，风险投资者不会将资本交给一个连自己创意都表达不清楚的人。
为此，创业者要事前做充分准备，包括推测对方可能提出的问题、如何应付展示期间可能出现的意外，以及确定展示的重点等。其次，在演示开始前可以声明演示过程允许双向交流，以带动投资者参与的积极性，千万不要与投资者发生争执。再次，在演示过程中，应该保持条理清晰的风格，要有针对性，突出市场前景以吸引投资者的注意力。如果没有特殊要求，演示者不要过分强调技术因素或故意使技术环节复杂化。
3．风险投资谈判风险投资谈判是风险投资的一个重要环节，对于通过初步审查的创业项目，下一步就是与创业者直接交流。由于创业者的素质是决定创业能否成功的关键，所以风险投资者必须要与创业者进行谈判，以达到对创业者和创业计划充分考察的目的，包括以下内容：面对面地考察创业者的综合素质；根据审查创业计划的情况，核实创业项目的主要事项；了解创业者愿意接受何种投资方式和退出途径、投资者能以何种程度参与企业决策与监控。
4．签订风险投资合同当风险投资者确定对某项目进行投资、完成投资安排与价值评估之后，接下来的工作便是依据投资安排与被投资企业签署投资合同，将设计好的投资安排落实到具体的法律文件中。对于不同种类的投资安排，所签署的风险投资合同各不相同，但就共同点而言，一个风险投资合同应具备如下基本内容：
①新创企业的经营指标与发展方向；
②投资条件、投资方式及持股比例与价格；
③风险投资方参与企业管理的程度与范围，创业者应履行的义务；
④风险投资方转让所持创业企业股权的时机、方式与价格；
⑤双方违约的处理方式；
⑥其他双方认为需要写入的内容。
（1）为什么融资难成为创业的一大难题？
（2）股权融资和债务融资各有什么优缺点？
（3）天使投资与风险投资有什么不同？
（4）新创企业在不同阶段如何选择融资？
（5）采访一个银行的商业贷款负责人来确定银行对小企业和新企业的贷款标准，它用了6C吗？6C中哪一个看起来最重要？
（6）选择你想要经营的一个企业，然后上网搜寻你或你的企业能够申请的政府拨款。
（7）采访3个小企业拥有者，了解关于他们对自己企业的自助融资所做的事情，这些方法效果如何？
［案例4－1］杨致远与雅虎融资
美籍华人杨致远创办雅虎的故事已经成为互联网领域着名的传奇。1990年，杨致远考进了斯坦福大学，并在这里结识了同班听课的戴维·费罗，两人很快迷上了互联网，每天数小时泡在网上，分别将自己喜欢的信息链接在一起，上面有各种东西，如科研项目、网球比赛信息等。开始时他们各自独立建立自己的网页，渐渐地他们链接的信息越来越广，他们俩的网页也就放在一起了，统称为“杰里万维向导”，他们共享这一资源，雅虎就是从这里发展起来的。不久，他们的网站招来了许多用户，人们纷纷反馈信息，还附上建设性意见，使内容更加完善。这些意见点燃了两人的创业激情。到1994年冬，两人忙得连吃饭、睡觉都成了奢侈，学业也扔在了一边，而当时，雅虎已成为搜索引擎的领导者，他们开始着手网站的商业化。1995年，雅虎的网站名称正式确定为“Yahoo！”，雅虎公司宣告成立。
杨致远和费罗开始为雅虎突如其来的成功欣喜若狂，他们发现通过网络赚钱的时机开始成熟。杨致远认识到，必须制订一个周密的创业计划，通过广告赢利。杨致远找到正在哈佛商学院读书的老同学布拉狄，迅速起草了一份创业计划书。带着这份计划书，杨致远到处寻找风险投资者。这段时间，他们一边维护日益膨胀的网络资源，一边为新创企业筹资，每天只睡4个小时。杨致远先后与MCI、微软以及Cnet进行了谈判，但只得到网景公司的资助。1995年1月，网景公司把网景浏览器一个最重要的按钮——网上搜索指向了雅虎。网景浏览器的成功使得雅虎迅速名震互联网，但仍然没有解决最紧要的资本问题。在几经曲折之后，杨致远找到了红杉资本公司，它是硅谷最负盛名的风险投资公司，曾向苹果、Cisco系统等着名公司投资。
红杉公司起初有些犹豫，因为雅虎实在太与众不同了，与网景的情况还不一样，雅虎本身只是在网上提供服务，而且是免费的，其商业潜力在哪里呢？不过，杨致远和费罗最终使红杉公司相信了自己的眼力和抢先占据的网上有利位置，如果发展顺利，其战略优势十分明显。1995年4月红杉投资雅虎近200万美元，同时还找来了一位合适的总经理人员——蒂姆·库格，费罗和杨致远就可以专注于研究工作。后来，费罗负责技术开发，杨致远负责对外公关。
美国在线（American OnLine，AOL）很快提出收购雅虎，要使杨和费罗都成为他们的雇员，并保证可以让他们成为富翁。两人经过慎重考虑，为了不葬送自己精心哺育的雅虎，拒绝了AOL。于是，AOL扶持了另一家引擎公司想挤垮雅虎，在竞争压力下，雅虎不得不展开第二轮筹资战，此前虽有不少广告收入，但转化为现金的数量极有限。这时日本的风险投资机构Softbank买下雅虎5％的股份，后来投资增加到6000万美元。雅虎第二轮筹资的落实使其有能力扩大服务项目，并成功地应付一些不利的现实情况。比如与网景合作的变故，虽然使雅虎的信息检索流量减少10％，但雅虎很快渡过了难关。1996年3月7日，雅虎股票正式上市，其市场价值达到8．5亿美元，是红杉资本投资时的200倍。在不到一年的时间里，红杉和Softbank的投资大获成功。
问题讨论：结合案例分析风险投资的运作有何特点？杨致远是否还有其他融资方式可以选择？
［案例4－2］我的三次创业融资故事
郑海涛1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技有限公司。
100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹——投资商的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投入260万人民币。
2001年7月，国家广电总局为四家公司颁发了入网证，允许它们生产数字电视设备的编码、解码器，包括北京数码视讯有限公司。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450万元人民币。
在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次融资，按计划这次融资的金额将达2000万人民币。郑海涛认为，一个企业要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进军国际市场做好必要的准备。
请思考：该公司获得资金的渠道有哪些？试分析郑海涛为什么前两次融资都能成功。