冷静应对股市波动
2006年的中国A股市场可谓凯歌高唱，到下半年上涨行情演绎得愈加狂热，股市的上涨直接促使基金回报率高得令投资人瞠目结舌。很多股票基金的年化收益率超过60%，甚至有的基金半年的收益率就接近100%。对于许多不了解基金、从未投资过基金或者股票型基金的人来说，面对如此可观的回报，难免怦然心动。而对于那些在过去几年熊市中伤透了心而黯然离场的投资人，心中想必更加忐忑，甚至有些沮丧，于是就出现了千军万马买基金的壮观场面，基金的发行速度也是连破纪录。但在发行热潮之后，很多认购基金的投资者却发现自己所购买的基金并没有想象中的那么好，方知强势之下也不能随便投资基金。
事实上，在2006年国内股票型基金回报迅速上扬的同时，基金隐藏的风险也在增大。一方面现为股票型基金的风险指标的变大，比如基金的标准差、β系数都较2005年底上升了很多；另一方面，股价狂涨的本身也蕴藏了大幅回调的可能，很难想象国民经济会一年上涨100%，而很多股票却上涨了100%，如此上涨之下，短期的回调可谓在所难免。主动型管理的基金回报调整固然不会像股票那样剧烈，但是随着市场以及行业和个股的调整，基金短期波动也在所难免。比如2006年上半年中小板股票上涨幅度惊人，但到下半年，这类股票就开始疲软。很多购买中小板指数基金的投资者看到其他基金的单日回报超过1%，而自己的基金不仅不涨，甚至还下跌，进而按捺不住。特别是很多年纪较大、风险承受能力较差的投资人购买了此类基金，简直是每日以泪洗面，其根本原因就是没有考虑自己的风险承受能力。
市场总是风云变幻。从来就没有只涨不跌的市场，所以投资者也需要清楚在股市或债券市场明显转弱时，应该如何操作。
不可否认，一旦市场下跌，就会有投资者被套牢。对于资金比较充裕的投资者而言，如果在市场下跌过程中被套牢，且所购买的基金历史业绩较好，就不妨在下跌过程中越跌越买，以摊低成本。但这种操作方式对投资者的要求较高，首先是资金量充沛，如果已经"弹尽粮绝"就不宜如此操作了；其次是有较强的市场把握能力和基金品种选择能力，能够在下跌至安全区域内买入基金；最为重要的是所选基金的历史业绩要好，而且适合在调整中购买。比如指数基金是当市场单边上扬时优先选择的进攻型品种，其净值增长通常能位于基金前列；但是在市场趋于调整或下跌时，指数基金则基本上不具备防御性，难以有好的现。因此，如果投资者选择的是指数基金，就不宜在市场下跌时继续持有。
如果市场只是短期小幅度调整，那么这种弱势也正是购买新基金的好机会。新基金的建仓点位较低，没有历史包袱，较低的仓位使其在市场调整时压力较小。同时，由于剩余现金较多，容易在波动性行情中抓住一些战术性的投资机会，获得较好的收益，所以在市场调整时较为主动。特别是一些把握市场机会能力较强的"自下向上"选股的新基金，如银华核心价值等，在成立后不久都曾经在震荡的市场环境中创造出不错的业绩。
如果需要，及时抛掉
虽然你很看好一只基金，同时对基金公司也信心满怀，但是，既然波动不可避免，如果在需要抛掉手中基金的时候，也许我们就得抛掉，下面是总结出来的可能卖掉基金的几种情况，供大家参考。
1.你的目标有所改变
当你购买基金时，相信你会对基金的投资风格、成本费用和经营业绩等进行过仔细认真地分析，同样，你对基金管理人的经营历史也会进行过详细地调查。但我们要提醒你的是，做了这项工作，并不意味着一劳永逸，要想取得良好的投资回报，你必须不断地对这些情况进行动态地跟踪研究。有必要就要卖出它，之后不应该后悔。
在我们投资之前，总会有自己的投资目标，但是由于一些意外的情况，可能会让我们改变自己的目标。因此当目标变化的时候，投资也要相应调整。例如，你本来考虑在未来五年购置房产，因此将暂时闲置的资金购买了债券基金。但是现在你结婚了并且配偶拥有房产，所以你打算将这笔钱用于退休后养老。这样，你就可以卖掉债券基金，买入股票基金，因为用钱的时间向后推延了。一般来说，随着实现财务目标时间的临近，债券应该在基金的投资组合中占更多的比重，因为其波动性小，从而基金净值波动比较小，所以即使你在短期内卖掉基金，也不至于因净值有太大的下跌而承受损失。
2.你有重新平衡的需求
由于基金是专家理财，而且在许多种股票之间进行分散投资，这种分散投资，使得基金的市场价格一般不会像股票那样产生大幅波动。不过，尽管如此，你仍然有必要制定一套纪律制度并严格地执行。
就算是你的投资目标依旧，而且资产配置计划也没有改变，但在有些情况下还是需要对投资组合略作调整，以坚持投资的初衷。譬如你的股票基金在既定年度内整体现不佳，那么需要卖掉其中业绩落后的基金以满足重新平衡的需求。
3.自己承受着过多压力
选对基金产品是最为关键的。只要投资者对自己手上的基金产品有信心，即便面对大盘下跌的情形，同样可以变不利为有利。面对市场调整，保持健康平稳的心态非常重要，冷静地判断，果断地决策，抓住市场机会，才能获得更高的投资回报。
但是，如果因为持有某只基金，你承受了着过多压力而寝食难安，如果你天天对着净值的变动盘算着是否又赔掉了一个房间，这种情况下应该考虑卖掉基金，同时，切记要了解你的基金，了解你自己，不要再犯同样的错误。而且，今后你要特别关注基金如何投资，留意基金现最差的年度和季度损失了多少，问问自己在这样的情况下能否承受。
4.基金公司的投资风格有所变化
首先需要明确的是怎么样才是投资风格的改变。有时候是股市情况发生改变，而不是基金经理的投资策略发生偏离。例如，基金经理买进时是小盘价值型股票，但后来这些股票由于基本情况变化而进入大盘价值型行列。倘若你买进小盘价值型基金是为了增加个人投资组合中小盘价值型股票的头寸，但是基金经理后来不断增加大盘价值型股票的仓位，导致最终你的个人投资组合中有大量大盘价值型股票的头寸。这个时候，你就需要卖掉一部分大盘价值型基金并换成其他基金，从而保持最初的投资组合。
许多基金投资者在他们投资的基金偏离他们的投资风险时都选择将基金卖出的投资决策，这是因为你当初之所以选择该基金，它的投资风格符合你的投资目标正是重要因素之一，现在它既然偏离了原来的投资风格而变成了另一种基金，由于你的投资目标应该具有相对较长时期的稳定性，因此，你当然有理由将之卖出，而改买另一只符合自己需求的投资基金。
5.基金公司业绩现不佳
从长期投资来考虑，你的基金一年业绩现欠佳并不是大问题，但如果连续两三年都是如此，就另当别论了。在卖出基金之前，必须将基金现与业绩基准进行对比，从而确认其是否真的没有达到预期。同时，另外一种情况，基金现好得出乎意料，也要考虑将其卖掉，以便落袋为安。因为过高的业绩背后往往也隐藏了较高的风险。
由于基金投资是长期投资，长期持有某一基金方能更好地显示其投资优势，因此，如果你在不太长的时间内要花钱，与其到时遇到市场条件恶劣时不得不忍痛卖出，还不如现在选择一个较好时机将之出售。当一只基金的经营业绩连续两年或三年低于其同类基金的经营业绩时，你可以考虑卖掉它。你当然应该是一个有耐心的投资者，但是三年时间是一段足够长的时间，基本上可以反映出这个基金的经营情况。
6.基金经理换人了
当你相信的基金经理离职时。从某种程度上说，当一只老基金换了新的基金管理人时，它可说是一种新的基金。由于你没有它的业绩记录，或者你对它不甚了解，那么，为了保险起见，你可以考虑卖掉自己手中所持的基金。
一只基金运作业绩的好坏，很大程度上与基金的基金经理密不可分。对于股票型基金来说，稳健型的基金经理、保守型的基金经理与激进型的基金经理在操作风格上有很大不同。因此，基金经理的更替，势必会影响到基金的业绩现。同样，当基金经理运作一只基金业绩到达一个阶段性峰值时，此时的基金经理更替，更应当引起投资者的注意。该基金的业绩能不能继续增长，将是考察一位基金经理运作能力的关键。另外，对于多次跳槽的基金经理，也应当进行重点关注。
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