1.熊市的特征
2008年9月8日，股指大幅暴跌，并击破2150点防线。而自2007年10月16日以来，股市已经调整了11个月，股指也从6124点跌到2150点，跌幅高达65%。大盘并没有任何明显企稳转强的迹象。
市场已经越来越明显地呈现典型的熊市特征。以下为熊市的五个特征：
（1）指数跌易涨难。
从盘面上看，个股跌多涨少，指数跌易涨难。市场每天下跌个股数都远远超过上涨个股家数，大盘也是跌时急，涨时无力，市场就呈现出典型的熊市走势，而不仅仅是调整走势。
（2）热点持续性不强。
从市场热点看，往往热点昙花一现，热点持续性不强，而蓝筹股经常成为杀跌对象，一些题材股和ST股反而受追捧，价值理念与投资理念被舍弃，投机风气盛行。
（3）价量不匹配现象凸显。
从价量配合看，价量不匹配现象凸显，常出现有价无量或有量无价，前者说明主力资金没有进场，后者说明主力出货可能性较大。2008年9月股指回调放量，上涨无量，就是典型的量价不配合。
（4）股指具备头部形态。
从技术上看，股指具备头部形态，如双顶形态或圆弧顶形态等，股价“有效”跌破重要的均线和趋势线，比如说接连跌破半年线和年线，并且连续多日无法回到年线之上。比如自2008年1月下旬，市场开始暴跌以来，市场一直在走下降通道，支撑位一个又一个被击穿。除因个别原因引起的短暂反弹外，市场总体上处于暴跌的走势之中。
（5）投资者漠视利好。
从投资者心理层面看，往往漠视利好，放大利空。2008年，自管理层恢复新基金发行以来，利好的消息也不少，但市场根本不买账，依然呈现加速下跌趋势，而一个有关再融资的传闻就能使股市大跌百点，反弹的力度也越来越小，反弹的时间越来越短，表明整个市场已经进入熊市之中。
2.熊市的阶段
（1）熊市第一阶段。
市场投资热情高涨，利空因素被忽视，利好被放大，投资者普遍对收益绝对乐观，对后市变化完全没有戒心，甚至一些从来不炒股的老人都全心炒股。同时，不少企业在加速扩股，收购合并的消息到处流传，市场的交投也十分活跃。不过，尽管股价进一步上升，成交量却不能同步跟上。当股价下跌时，被认为仍然是上升过程中的回调，而主力资金却开始不断撤退。
（2）熊市第二阶段。
由于突发事件影响，股市由极热忽然变得极冷，一有风吹草动，投资者就会“恐慌性抛售”，持币观望的投资者开始增多，主力资金彻底放弃接盘，由于许多散户开始急于抛出，股价急速下跌，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，市场也会出现一次较大的反弹，但往往是反弹高度较小，股指仅回升1/3都不到，而且成交也不放大。说明主力已经不再进场。
（3）熊市第三阶段。
国际和国内宏观环境形势变得严峻，宏观经济形势前景不明朗，上市公司的业绩增速下降，一些公司不断爆出各种丑闻，要求对个股重新估值的呼声不断，同时，利空消息频频出现，整个市场悲观气氛弥漫，股价再度出现较大幅度下挫。这时，熊市就进入到最后的杀跌阶段了。
3.买“落”有技巧
股市有种说法叫“买涨不买落”，也就是让投资者顺势而为，把握强势股的上升机会，不过这只是操作技巧之一。武断地讲“不买落”是违背市场灵活操作法则的。买落也有技巧，也是一种操作法，而且相对追涨来讲，风险要小得多。买下跌股进行波段操作，在大前提下应把握两点：
（1）短时间内升幅达100%以上的甚至更多的个股绝不在买落的范围内。如2008年年初的上海梅林等网络股，主力短期内迅速拉升，已完成了全年的任务，接下来是不停派发，这种股回落不要去买，反弹也要少做。
（2）下跌相伴巨量的个股要小心，下跌放量反映其中有巨大能量要释放，要经过充分换手（一般自放巨量下跌后累计换手率应达150%以上），才可关注。
那么，怎样买“落”呢？首先观察那些虽然股价下跌，甚至跌破短、中期均线，但成交量并未放大的个股。如银基发展（0511），该股自2000年年初大盘从8元多上涨，涨至4月下旬的11元便开始下跌，涨幅不大，下跌后模样又难看，一路收阴，跌至9.5元区域。此时该股下跌成交量极小，5月15日该股跌至9.25元时成交量仅为45.4万股，换手率为0.5%，可以断定主力虽然实力小但仍在其中没出来，该股在5月中旬造一小平台，正是介入良机。虽然从当时看该股涨幅并不很大，但是介入毕竟风险小，持股心态相对稳定。投资者要多耐心观察，轻易不出手，一出手便要准。买“落”获利法最适宜中线波段操作。
4.反弹中解套
（1）摊薄成本。对质地不错或被错杀，后市仍具大幅反弹空间的股票，可采取金字塔型的买卖法，即越跌越买并随跌幅增大而越买越多，以摊薄持股成本；反弹向上时，越涨越卖，越卖越多，很快就能解套，甚至还可赚钱。
（2）波段操作。要确认大盘向上运行的趋势是反弹还是反转，如果是下跌中的中继反弹，应踏准节拍，高抛低吸，波段操作，尽快把自己的损失减少到最低限度。