流动性是资产在短期内以合理价格完成市场交易的能力，会影响投资者对资产的定价。若资产的流动性强，则买卖容易，风险较小，价格较稳定，交易成本较低，资产定价较低；若资产的流动性差，则买卖困难，风险较大，价格不稳定，交易成本较高，资产定价较高。
（一）股市流动性溢价的现实状况
黄峰等认为，我国股市个股流动性具有共性，个股回报率和市场组合非流动性负相关，市场总体流动性差时，个股回报率也差，个股非流动性和市场组合回报率负相关，市场总体价格下跌时，个股流动性也差，我国股市存在流动性差的股票回报率和市场组合流动性之间的共变性高，股票流动性和市场组合流动性之间的共性也高，股票流动性和市场组合回报率之间的共变性也高的现象。
刘春航等认为，我国货币供给量和股票价格的相关关系不显著，货币政策变化和股票价格的相关关系不显著，利率和存款准备金率等因素和股票价格缺乏明显的相关关系，财税政策变化不是通过调整交易成本而是通过影响预期来影响股票价格，汇率变化不是通过增加流动性而是通过影响预期来影响股票价格。
（二）股市流动性溢价的形成原因
黄峰等认为，资产的流动性会发生不可预测的变化，是资产收益的系统性风险的来源之一，流动性水平影响投资者对资产要求的回报率是静态渠道，流动性风险影响投资者对资产要求的补偿率是动态渠道，个股非流动性的共性越大、个股收益率对市场组合非流动性的共变性越小、个股非流动性对市场组合收益率的共变性越小，股票的预期回报率越高，由于股票的流动性交易成本和变现量相关，使投资者对流动性差或者价格冲击弹性高的股票，要求额外高的流动性风险溢价和非流动性补偿，由于流动性水平和流动性风险相关，流动性差的股票流动性风险高，流动性好的股票流动性风险低，使非流动性水平的收益补偿较大程度地抓住了流动性风险溢价效应。
巫绪芬等认为，流动性风险溢价和实际风险水平成正比，和投资者风险偏好成反比，实际风险水平受宏观经济的影响是相对稳定的，投资者风险偏好是投资者承担风险的意愿，反映了投资者对未来风险收益率的预期，波动的加剧更多地来自投资者个体的非理性行为，在流动性过剩和市场整体向好时，投资者往往忽视股价下跌的风险，高估股价上升的持续性，市场整体风险偏好上升又会推高股价，导致更严重的流动性溢价。
（三）股市流动性溢价的应对思路
吴晓求认为，只有拥有大量优质的具有长期投资价值的蓝筹股公司，我国资本市场才能吸引越来越多的投资者，只有让大量优质的上市公司源源不断进入市场，我国资本市场紧张的供求关系才能得到缓解，股价才能回归到理性状态。
汪昌云等认为，应该让市场机制和市场规律充分发挥自我调节和自我均衡价格作用，加快股票发行体制改革，发行新股和让大盘蓝筹港股回归，对限制性流通股解禁，简化股票增发管制，增加双向投资工具，培养市场预期力量，形成合理定价机制，促进市场互联互通，增加股票供给，缓和供求矛盾，让上市公司能够及时把握市场高位定价机会，利用闪电配售和定向增发等工具，进行境内外融资，全面提高上市公司质量，将股市流动性溢价风险变成加快资本市场发展的战略机遇。
黄锋等认为，应该设立流动性基金，在市场买卖单严重不平衡时提供反向买卖指令，使市场交易稳定；应该完善大宗交易的制度设计，降低低市价股的报价单位，对场内流动性的补充和辅助发挥出更大作用；应该完善价格形成的交易规则和机制，引入做市商作为指令驱动电子交易制度的补充，满足机构投资者大额指令交易的即时性需求；应该鼓励机构投资者多元化，鼓励私募基金、企业年金、国外资金等合法入市，拓宽融资渠道，丰富投资品种，构成一个交易平衡、流动性高的市场，吸纳优质公司上市，缓解股市的流动性溢价风险。