当然，这不仅仅是1999年的马化腾的困惑，在互联网领域，都面临着这样的问题。当时业界流行着这样一句话，“在互联网领域，你确实很难看得清。这个领域新到连价值规律、商业规律都是全新的甚至反传统的。”对此，《时代》周刊的主编沃尔特对亚马逊老板杰夫·贝索斯的评价，似乎可以拿来作为对这句话的一个诠释：“他（贝索斯）试图依靠增长速度，而不是利润来建构一个公司。这听起来有些不可思议，但这种理念无论是好是坏，无疑都已经改变了1999年的整个经济模式。”而贝索斯自己谈到这点时，含糊而自信：“人们满怀激情地相信互联网和电子商务的未来，因此他们也多多少少是带着这种信仰来投资的。我们确信，一味专注于短期的利润，肯定是一个大错误。与此同时，我们当然也必须关注长期的利润。”了解了这一点，就可以明白为什么所有经营互联网的公司，包括当时鼎鼎大名的YAHOO、亚马逊等等都好像比赛似的比着亏钱了。也可以明白马化腾创业初期，窘迫中的坚持。
1999年11月，QQ推出的第十个月，注册人数已经超过100万，这是马化腾从未想到的。也就是在那个月，腾讯公司的账面上只有1万多元了，连工作人员的工资都发不出。在这种窘况下，有人建议马化腾把这个小有人气的软件卖掉，这一次马化腾选择了坚持，“再好的项目也如同那张暗藏艰险的藏宝图，除了努力，没有人送你去那个地方。”
腾讯最艰苦的一段时间，马化腾和他的创业团队在一间简陋的办公室里，夜以继日地干着一些平时根本“不放在眼里”的活儿。为的只是要赚到一点点钱，再投入QQ这个“无底洞”里去。他们如此辛劳，只是为了让更多网民把QQ从互联网上免费下载下来，然后再免费地使用它；但是腾讯公司还要给通讯局交上一笔为数不小的服务器托管费。
当然，这个过程中，马化腾有着非同一般的坏运气和好运气。他的坏运气是他想把QQ卖100万的时候，竟然没有人接盘；他的好运气是因为没有卖掉QQ，才成就了他日后的腾讯帝国梦。如果不是看到老友丁磊拿到了风险投资，不堪重负的马化腾最终很有可能以60万元卖掉QQ，但网易获得风险投资使马化腾意识到了互联网还有其他的玩法，也使马化腾意识到QQ可以“玩”出更大的空间，“我们决定自己‘养’下来”。马化腾再次走上了四处融资的道路，几经周折之后，马化腾找到了美国IDG和香港盈科数码。2000年年初，这两家公司决定一共给腾讯投资220万美元，然后各拿走了20%的股份。
马化腾不再窘迫的时候，在2000年的胡润财富的榜单上，王志东、张朝阳、丁磊和吴鹰这些创业者已成为财富新贵，“知本家”、“网络新贵”出炉，与此前的“红色资本家”、“下海官员”截然不同。他们是如此的年轻，如此的朝气，而且与“原罪”无关。但在他们还没来得及喘息的时候，互联网的冬天来了。在整个萧瑟的气氛中，冻死了一批互联网企业，8848就在那个时候被冻傻了；在那个冬天，新浪抗了下来，等到了春天，王志东却成了投资方给所有的股东和股民的一个理由，一个牺牲品。新浪、搜狐和网易等几家在纳斯达克上市的公司随纳斯达克大盘一路狂跌，并且均在5美元以下徘徊经年。而网易因虚假财报被纳斯达克停牌、下挫至六、七十美分，搜狐股价在1美元以下连续数日。