“原文”
是时公孙述称帝于蜀，嚣使援往观之。援素与述同里闬，相善，以为既至当握手欢如平生，而述盛陈陛卫，以延援入，交拜礼毕，使出就馆，更为援制都布单衣、交让冠，会百官于宗庙中，立旧交之位。述鸾旗旄骑，警跸就车，磬折而入，礼飨官属甚盛，欲授援以封侯大将军位。宾客皆乐留，援晓之曰：“天下雄雌未定，公孙不吐哺走迎国士，与图成败，反修饰边幅，如偶人形。此子何足久稽天下士乎？”因辞归，谓嚣曰：“子阳井底蛙耳，而妄自尊大，不如专意东方。”
“译文”
这时公孙述称帝于蜀，隗嚣派马援去蜀观察。
马援与公孙述是同乡，素来相好，以为他去后公孙述会与他握手像过去一样高兴，而这次公孙述却盛陈御林军，引马援相见，交拜完毕，把马援引至馆舍，再为马援制都布衣，给他帽子，会见百官在宗庙中，立上旧交的座位。
公孙述拥着皇帝用的銮旗和旄骑，在众人肃敬回避后才上车，在众人弯腰鞠躬后入内，掌管仪礼和宴会的官员都很多，想授予马援以封侯大将军爵位。
宾客们都乐于留下，马援晓示众人说：“天下胜负未定，公孙述不殷勤礼让以迎国中有才能之士，以共商成败，反修饰边幅，像木偶一样，此子何足以久留天下的人才呢？”因而辞归。
告隗嚣说：“公孙述只不过是个井底之蛙，而他却妄自尊大，您不如专意经营东方。”
“点评”
这时公孙述称帝于蜀，隗嚣派马援去蜀地观察，看看那里到底是个什么情况啊。如果合适，那就跟他干。
马援与那个公孙述是同乡，素来相好。去之前，马援就想了，我和公孙述的关系那么铁，去了之后，他还不得和我握手畅谈，像过去一样高兴啊。
可是，实际上是怎样的呢？让马援想不到的是，这次公孙述却让御林军陈列两侧，引马援相见，交拜完毕，把马援引至馆舍，再为马援制都布衣，给他帽子，会见百官在宗庙中，立上旧交的座位。
公孙述拥着皇帝用的銮旗和旄骑，在众人肃敬回避后才上车，在众人弯腰鞠躬后才入内，掌管仪礼和宴会的官员都很多。气派！场面！
并且，公孙述想授予马援以封侯大将军的爵位。跟随而来的那些宾客们都乐于留下，高官厚禄，荣华富贵，谁不喜欢啊？大家就急切地问马援，到底从不从啊？从了，就是荣华富贵，信手拈来的事，有理由拒绝吗？
然而，马援晓示众人说：“天下胜负未定，公孙述不殷勤礼让以迎国中有才能之士，以共商成败，反修饰边幅，像木偶一样，此子何足以久留天下的人才呢？”因而辞归。马援考察了一通之后，很看不起这个八字还没有一撇，就大摆帝王谱儿的公孙述。回去之后，他就弄了个考察报告报给隗嚣，说：“公孙述只不过是个井底之蛙，而他却妄自尊大，您不如专意经营东方。”
马援考察的这个皇帝，令他很不满意。
建武四年（28年）冬，隗嚣使马援奉书到洛阳。马援又去考察光武帝刘秀了。
马援到了洛阳，光武帝在宣德殿接见他。
世祖出迎，笑着对马援说：“你奔走周旋于二帝之间，现在见到你，使人大感惭愧。”马援叩头辞谢。
马援因而说：“现在的世界，不独君主选择臣子，臣子也选择君主呢。我与公孙述同县，是老乡，年少时关系很铁，感情也很好，我前次去他那里，也就是蜀地，公孙述令近臣持戟卫于两侧而后召我进见，很令人寒心啊。可是，今天，我从远方来到这里，你怎么知道我不是刺客奸人，也不找个人护驾，如此粗心？”
光武帝又笑道：“你不是刺客，不过是个说客罢了。”
马援说：“天下反反复复，窃取名字的人多如牛毛，今见陛下，宽宏大量，与高祖一样，就知道帝王自然有真的了。”光武帝对他说的话很赞许。
马援跟从光武帝到黎丘，又转到东海。
回来后，让他暂时待命，派太中大夫来歙持节送马援西归陇右。这礼节，也真够可以了。
回到隗嚣那里之后，隗嚣与马援同卧同起，问他在东方听到的消息及京师方面的得失。
马援对隗嚣说：“前次到朝廷，帝十多次接见我，每次与帝宴间谈话，从夜谈到清晨，帝的才能勇略，不是别人所能匹敌的，且坦白诚恳，无所隐瞒。胸怀阔达而有大节，大抵与高帝相同，而其经学之渊博，处理政事和文章辞辩，在前世无人可比。”
隗嚣说：“你说，他比高祖怎么样？”
马援说：“不如。高祖上天入地无所不能为；而光武喜爱政事，处理政务恰如其分，又不喜欢饮酒。”
隗嚣不高兴，说：“像你这样说，光武倒胜过高祖了？”然而他极为信任马援，因而派遣长子隗恂到京师作为人质。这意思很明确了，那就是通过马援的考察，从两个皇帝中间选择了光武帝。让自己的儿子去当人质了嘛。
马援因此携家属随隗恂同归洛阳。