（2）5—20%：这是一个不明的区域，大部分人看淡，只有少部分人看好。这些看淡的人可以压倒性姿势将大市推低。但因为看淡的人比例大，市势亦可以随时见底。很多时转势情形都会在这个区域产生。投资人士可以辅之以图表、成交量等去探测大市是否已经见底。
（3）20—40%：看淡的人在比例上仍然盖过乐观情绪。如果在这一个区域，大市不再向下，市势就会变得十分不明朗；如果在这个区域，大市转势上升，通常升幅会十分凌厉，而且创出新高点。因为大众看淡时，却看错了，市势一升就一发不可收拾，创新高点机会很大。
（4）40—55%：市价可以向上向下，绝对不明朗。在这个区域，投资人一般会保持观望，不会轻率入市进行买卖，因为赢面和输面比例差不多。在保本为第一原则之下，不作买卖反而最安全。
（5）55—75%：看好的人占多数，但又并非绝大多数。市势发展有很大上升余地。但如果这个比例看好的人多，大市却不升反跌，一定会是急促而且令人害怕的。通常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。
（6）75—95%：有时市场都会在这个区域转势向下，但仍然有机会在看好情绪一路高涨之下，一路攀升一段时间直到达到百分之百的人都看好止。所以利用图表分析作为辅助工具就比较安全得多。
（7）95—100%：大市已经出现几乎所有人都看好的局面。投资的本钱全部投入大市，已经弹尽粮绝，这是强弩之末之兆，大市转势迫在眉睫，速速沽货为上，要离开市场。
3.相反理论的借鉴意义
相反理论带给投资者的信息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它告诉投资者一个时间指针，即何时离市，何时入市，哪个时刻市势未明朗而应该观望。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到世俗的白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。
作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：
（1）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。
（2）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说的，也要用怀疑态度去看待处理。
（3）凡事物发展，并不一定好似表面一样。我们要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。
（4）一定要控制个人情绪。恐惧贪婪都会导致成事不足，败事有余。周围环境的人，他们的情绪会影响到你，你反而因此要更加冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在一窝蜂地争着在市场买入期货、股票时，你要考虑市势是否很快就会见顶而转入熊市。
（5）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人，普通人总不免会犯错误，只要肯认输，接受失败的现实，不自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己为成功人物。
在任何市场，相反理论都可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想、行为都一样。大部分人都是追随者，见好就追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人，皆因他们的见解、眼光、判断能力和智慧超越了常人。也只有那些异于常人的眼光和决策，才可以在投资市场上脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。
在实际运用相反理论时，一般的难题都出于搜集资料方面。好友指数并非随时可以得知，在报章上很难随时找到。投资人士可以自行将报纸杂志上投资专家发表的言论进行归纳分析，以作买卖决策。但资料是否全面，当然是一大疑问。另外，相反理论有个很好的启示，那就是当大众媒介都争着报道好消息时，大市见顶已为时不远。这个说法屡经印证，屡试不破，投资人士可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到一个可靠的好友指数也不要等待100%的人看好时才决定离市，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出现时，时间上可能已经慢了半拍，其他人可能比你更早地洞悉先机，比你快一步采取行动。你有可能错失在最高价沽出或最低价买入货的机会。快人一步采取适当行动的投资人士将会更加稳操胜券。
第十（节）黄金分割率理论
1.黄金分割率的由来
数学家法布兰斯在13世纪写了一本关于一些奇异数字组合的书。这些奇异数字的组合是1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233……
任何一个数字都是前面两个数字的总和
2＝1+1、3＝2+1、5＝3+2、8＝5+3……，以此类推。
有人说这些数字是他从研究金字塔所得出的。金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总数为十三个层面。由任何一边看上去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为5813寸（5—8—13），而高底和底面百分比率是0.618，那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如55/89＝0.618，89/144＝0.618，144/233＝0.618。
另外，一个金字塔五角塔的任何一边长度都等于这个五角形对角线（Diagonal）的0.618。还有，底部四个边的总数是36524.22寸，这个数字与构成光年的数字相同！
这组数字十分有趣。0.618的倒数是1.618。譬如14/89＝1.168、233/144＝1.168，而0.618×1.168就等于1。
另外有人研究过向日葵，发现向日葵花有89个花瓣，55个朝一方，34个朝向另一方。
神秘吗？不错，这组数字就叫做神秘数字。而0.618、1.618就叫做黄金分割率（Golden Section）。
2.黄金分割率的特点
黄金分割率的最基本公式，是将1分割为0.618和0.382，它们有如下一些特点：
（1）数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。
（2）前一数字与后一数字之比例，趋近于一个固定常数，即0.618。
（3）后一数字与前一数字之比例，趋近于1.618。
（4）1.618与0.618互为倒数，其乘积则约等于1。
（5）任一数字如与后两数字相比，其值趋近于2.618；如与前两数字相比，其值则趋近于0.382。
上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值0.618和0.382以外，尚存在下列两组神秘比值。即：
（1）0.191、0.382、0.5、0.618、0.809
（2）1、1.382、1.5、1.618、2、2.382、2.618
3.黄金分割率在投资中的运用
在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分割分析方法。
第一种方法：以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础，当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支撑。当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生转势。
第二种方法：行情发生转势后，无论是止跌转升的反转，还是止升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间的点位作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为五个黄金点。股价在反转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。
举例：当下跌行情结束前，某股的最低价10元，那么，股价反转上升时，投资人可以预先计算出各种不同的反压价位，也就是：10×（1+19.1%）＝11.9元，10×（1+38.2%）＝13.8，10×（1+61.8%）＝16.2元，10×（1+80.9%）＝18.1元，10×（1+100%）＝20元，10+（1+119.1%）＝21.9元，然后，再依照实际股价变动情形进行斟酌。
反之上升行情结束前，某股最高价为30元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算出各种不同的支撑价位，也就是30×（1—19.1%）＝24.3元，30×（1—38.2%）＝18.5元，30×（1—61.8%）＝11.5元，30×（1—80.9%）＝5.7元。然后，依照实际变动情形进行斟酌。
黄金分割率的神密数字由于没有理论作为依据，所以有人批评是迷信，是巧合，但自然界的确充满一些奇妙的巧合，一直难以说出道理。
黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，广泛地为投资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合？还是大自然一切生态都可以用神秘数字解释？这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知，无人不用，作为一个投资者不能不研究，只是不能太过执着罢了。
第十一（节）趋势理论
趋势的概念、方向和类型
在技术分析这种市场研究方法中，趋势的概念绝对是核心内容。图表分析师所使用的全部工具，诸如支撑和压力水平、价格形态、移动平均线、趋势线等等，其唯一的目的就是辅助我们估量市场趋势，从而顺应着趋势的方向做交易。在市场上，“永远顺着趋势交易”、“决不可逆趋势而动”等等，实在已经是老生常谈了。因此我们要花些工夫，给趋势加以定义和分类。从一般意义上说，趋势就是市场何去何从的方向。不过，为了便于实际应用，我们需要更具体的定义。在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的峰和谷。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。无论这些峰和谷是依次递升，还是依次递降，或者横向延伸，其方向都构成了市场的趋势。所以，我们把上升趋势定义为一系列依次上升的峰和谷，把下降趋势定义为一系列依次下降的峰和谷；把横向延伸趋势定义为一系列依次横向伸展的峰和谷。
趋势具有三种方向。我们所说的上升、下降、横向延伸三种趋势都是有充分依据的。许多人习惯上认为市场只有两种趋势方向，要么上升，要么下降。但是事实上，市场趋势具有三个运动方向——上升，下降，以及横向延伸。仅就保守的估计来看，至少有1/3的时间，价格处在水平延伸的形态中，属于所谓交易区间，所以，弄清楚这个分别颇为重要。这种水平伸展的状况表明，市场在一段时间内处于均衡状态，也就是说，在上述价格区间中，供求双方的力量达到了相对的平衡（我们曾经交代，道氏理论用水平直线来描述此类价格形态）。不过，虽然我们把这种持平的市场定义成横向延伸趋势，但是更通用的说法还是“没有趋势”。
大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的，其主要设计意图在于追随上升或下降的市场。当市场进入这种持平的或者说“没有趋势”的阶段时，它们通常表现拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在这种市场横向延伸的时期，技术型投资者最易受挫折，而采用交易系统的人常常也会蒙受最大的损失。顾名思义，对顺应趋势系统来说，首先必须有趋势可循，然后才能施展功用。所以，失败的根源不在系统本身，而是在于投资者，是投资者操作错误，把设计要求在趋势市场条件下工作的系统，运用到没有趋势的市场环境之中了。期货交易商和股票投资者有三种选择——先买后卖（做多头）、先卖后买（做空头）或者等待观望。当市场上升的时候，先买后卖当然是上策。而在市场下跌的时候，第二种选择则是首选。顺理成章，逢到市场横向延伸的时候，第三个办法——等待观望——通常是最明智的。
趋势不但具有三个方向，而且通常还可以划分为三种类型，这三种类型就是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。实际上在市场上，从覆盖几分钟或数小时的非常短暂的趋势开始，到延续50年乃至100年的极长期趋势为止，随时都有无数个大大小小的趋势同时并存、共同作用。然而，大多数技术分析人员对趋势的分类仅限于上述三种，那么在不同的分析者之间，对各类趋势的定义当然不免就有一定的混乱。
每个趋势都是其上一级更长期趋势的一个组成部分。比如说，中级趋势便是主要趋势中的一段调整。在长期的上升趋势中，市场暂缓涨势，先调整数月，然后再恢复上升，就是一个很好的例子。而这个中级趋势本身往往也由一些较短期的波浪构成，呈现出一系列短暂的上升和下降。我们反复强调，每个趋势都是其更长期一级趋势的组成部分，同时它自身也是由更短期的趋势所构成。一般说来，在期货市场上，大多数顺应趋势方法的焦点实际上是中级趋势。短暂趋势主要用来选择出入市的时机。在中等的上升趋势中，短暂的回落可以用来建立多头头寸，而在中等的下降趋势中，短暂的上弹可以用来开立空头头寸。
支撑线和压力线
1.支撑线和压力线的涵义
支撑线（surport line）又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还要回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。
压力线（resistance line）又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价格就是压力线所在的位置。
2.支撑线和压力线的作用
如前所述，支撑线和压力线会阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。我们知道股价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。比如说，要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创造出新的低点；要维持上升行情，就必须突破压力线的阻力和干扰，创造出新的高点。由此可见，支撑线和压力线迟早会有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的状态，只不过是使之暂时停顿而已。
同时，支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。当一个趋势终结时，它就不可能创出新的低价或新的高点，这样支撑线和压力线就显得异常重要，是取得巨大利益的地方，上升趋势中，如果下次未创出新高，即未突破压力线，这个上升趋势就已经处在很关键的位置了，如果再往后的股价又向下突破了这个上升趋势的支撑线，这就产生了一个趋势有变的很强烈的警告信号，通常这意味着，这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是向下跌的过程。同样，在下降趋势中，如果下次未创新低，即未突破支撑线，这个下降趋势就已经处于很关键的位置了，如果下一步股价向上突破了这个下降趋势的压力线，这就发出了这个下降趋势将要结束的强烈的信号，股价的下一步将是上升的趋势。
3.支撑线和压力线的相互转化