预言，至多是一种冒险的活动，但有时它们会错得如此离谱，以至其唯一价值就是结局所带来的幽默感。
——彼得·伯恩斯坦
相信有效市场投资就好比在打桥牌时认为不需看牌一样……如果市场总是有效率的，我将会流落街头，沿街乞讨。
——沃伦·巴菲特
股市是一个容易一个造神的地方，也是一个偶像速朽的地方。
金融界永远只以成败论英雄，股市千辛万苦建立起来的赫赫声誉，可能会在几个小时内输个一干二净。
一般而言，类似“大师”这种头衔只有一年的寿命，鲜有例外。
成为“大师”，或者把自己塑造成“大师”，至少会有一个好处，那就是“累积优势”，通俗地讲就是“马太效应”。
当一个人被神化，影响力必然扩大。
当一个预测者人气旺盛，追随者众多时，就能借力打力，影响其所推荐的股票走势。
某网络炒家的博客日点击量曾超过150万，即使有十分之一的读者选择他所推荐的某支股票，就意味着至少数亿元资金的“购买力”，在资金面足以推动该支股票价格上涨，而这又会为他带来更多的拥趸。
大猩猩为何比专家更高明
人人喜欢算命，股市是最能激发大众想象力的场所。
人，作为万物之灵长（自封的），应该是最聪明的动物。可是，对未来的不确定性，人类却常常乞灵于低等生物。
可是，众所周知，对世界杯的预测却让一只乌贼名满天下。2009年，对俄罗斯股市的预测，也让一只猴子一战成名。
俄罗斯“Vesti”电视台报道称，2009年初，俄罗斯“杜罗夫爷爷的角落”剧院的一只猴子，被俄罗斯《财经》周刊的金融实验中，成为一名虚拟股票经纪人。
实验中，这只名叫卢莎的猴子在30枚表示俄罗斯不同公司股票的骰子中，选择了8枚进行投资组合，并向它们投入100万虚拟卢布。同时它把自己的资产分为两半：一部分投入国有公司，另一部分则向私营企业投资。
当2009年底金融专家们对猴子卢莎所选股票投资总存量价值变化进行观察时，结果甚至令此前持怀疑态度的人也大吃一惊。在过去的一年中，猴子卢莎购买的矿业公司股票上涨了约150%，电信企业股票增值240%。不过，为猴子卢莎带来最大收益的是银行业股，涨幅达600%。
猴子卢莎比大部分俄罗斯金融分析师赚的都多！
俄罗斯《财经》周刊主编奥列格·阿尼西莫夫感到惊讶。阿尼西莫夫说：“俄罗斯94%的基金输给了一只猴子。所有人都感到震惊。现在要怎样取得分红呢？把钱寄到马戏团？”
或许有人回认为，猴子卢莎的买入时机，刚好处于股市低部，它运气好而已，但另外两个发生在华尔街的真实实验，则会改变很多人的成见。
1967年6月，有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，投资28000美元，将《纽约时报》的股票版钉在墙壁上，用蒙眼掷飞镖的方式乱射，掷中哪家公司，该公司就买1000元股票。17年后获利470%。同一时间段内，只有极少数的几位基金经理业绩比它好。
20世纪80年代末，《华尔街日报》出面组织了一场历时数年的着名公开竞赛，一方是一头会掷飞镖的大猩猩，另一方是当时华尔街最着名的股票分析师组成的若干专家组。结果还是大猩猩赢了。
基金经理的忽悠模式
行为经济学家马修·拉宾曾假设：如果你是一位投资者，你亲见一位基金经理在过去两年中的投资业绩好于平均情况。你是否就会得出这位经理要比一般经理优秀的结论？然而真实的统计意义非常微弱。
让我们来看一种传统忽悠伎俩。
某位基金经理，非常善于忽悠。
第一周他寄10000封信，预言甲股票的涨跌。其中5000条说某只股票涨，5000条说跌。
第二周，这位基金经理向其中说对的5000人再寄一封信，其中2500条说乙股票涨，2500条说乙股票跌。
第三周他再向说对的2500人发短信，其中1250条说丙股票会涨，1250条说丙股票会跌。
最后有1250人，发现这位基金经理连续3次说对了，简直太了不起了。其中有500人真的把钱交给他投资了。当然，如果赚钱是要分成的。
基金经理拿到钱后会做什么呢？他会给这500个不同的账户各买一只股票，尽量让这些股票各不相同。一段时间过后，股票有的涨，有的跌。
如果一个人的账户买了一只涨的股票，他对基金经理就会更加信赖，甚至还会追加投资。
假如碰到一个大牛市，大部分时间里，大部分股票上涨概率大大超过下跌。因此，基金经理的这种模式是非常有钱途的。
假如来了个大熊市，在大部分股票在大部分时间下跌超过上涨，基金经理也是不用负责。
“赌徒谬误”与“热手效应”
“赌徒谬误”亦称为蒙地卡罗谬误，是一种错误的信念，以为随机序列中一个事件发生的机会率与之前发生的事件有关，即其发生的机会率会随着之前没有发生该事件的次数而上升。比如在轮盘游戏中，赌徒往往认定其中的红黑两色会交替出现，如果之前红色出现过多，下次更可能出现黑色。再如重复抛一个公平硬币，而连续多次抛出反面朝上，赌徒可能错误地认为，下一次抛出正面的机会会较大。
可是，直觉未必是靠得住的。可以通过一个投掷硬币的试验来解释。
如果你将一个硬币连续用手弹6次，通常认为投掷结果显示的背面与正面数应该大致相等。
硬币正反面出现的可能顺序是：正正正正反反。6次中有4次正面，其中连续出现4个正面！
而投掷的次数越多，正面多于背面或背面多于正面的可能性将越大，而且无法确定到底会是哪一种情况，完全是随机的。
投资客把这种效应移植到股票市场，却认为他们发现了某种趋势。
当然，并不是说股票市场价格是完全不可预测的，在全面考虑各方面情况时，的确可以在某种程度上对价格作出预测。但是，投资客却错误地假设股票价格在经过一段时间的上升之后要比经历过下跌更容易保持上升的势头，同样，股票价格经历过下跌之后要比经历过上升更容易发生进一步的下跌。
投资客从情感上希望自己坚持这种观点，同时往往忘记了数据模型仅仅是真实世界的代表这一事实。
然而，这并不是一个自欺欺人的简单例子。
在卡尼曼和特韦斯基看来，这种“赌徒谬误”错觉一直存在，甚至在人们已经认识到了这种错觉特征的情况下还是一直存在。
而且这种现象非常普遍，不仅存在于投资领域，同时还存在于其他类型的人类活动中。
例如，在篮球运动中，人们习惯于把连续投篮成功的球员叫做“热手”。
如果篮球队员投篮连续命中，球迷一般都相信球员“手感好”，下次投篮还会得分。
这使很多有经验的球员、教练以及球迷相信球员在投中一个球之后比投丢一个球之后更容易投进下一个球。
第一次投篮和第二次投篮是否命中没有任何联系，即使卡尼曼和特韦斯基，通过统计数据证明了所谓热手只是人们的幻觉，球员在投中球后与投丢球后投中下一个球的概率是一样的，人们还是坚持这样的看法。
谁是这种错误理论的铁杆支持者呢？是那些有经验的球员、教练以及球迷。在股市中，这种荒诞的专家并不在少数。
“机会之魔”的纸牌
股票价格的起起伏伏，是否有规可循？这始终是投资者最为关心、争议不休的话题。1953年，一位叫做莫里斯·肯德尔的英国统计学家，对这一命题进行了研究。
1953年，肯德尔在伦敦皇家统计学会发表了一次题目为《芝加哥商品市场上每周的小麦价格》的演说。
这个题目毫无疑问是枯燥而且乏味的。但肯德尔想探讨的是，人们能够在多大程度上根据历史数据来准确地预测未来的小麦价格。
肯德尔给出了一个让人意想不到的结论。他通过统计数据证明，在任何一天，小麦的价格都有可能上升或下跌，而不论过去的业绩或价格如何变化。
肯德尔表示，那些过去的数据提供不了任何方法来预测小麦价格的升跌。
人们根本不可能预测到小麦的价格，小麦的价格总处于毫无目的的变化中，仿佛“机会之魔”随意抽出的一张纸牌上的数字，然后将这个数字加到当前的价格中，由此来确定下周的价格。”
肯德尔表示，这个原则也许同样适用于对股票价格的预测，股票价格的变化似乎是随机的。有些人认为他们能够对股票市场做出预测（他们可能是经纪人、顾问或基金经理），而在肯德尔看来，他们都在自欺欺人。