第二浪：通常第二浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第二浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，例如常见的头肩、双底等。
第三浪：第三浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是：第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第三浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。
第四浪：从形态的结构来看，第四浪经常是以三角形的调整形态进行运行。 第四浪的运行结束点，一般都较难预见。同时，投资者应记住，第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。
第五浪：在股票市场中，第五浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。 第五浪的特点是市场人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。 从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。在第五上升浪的运行中，二、三线股会突发奇想，普遍上升，而常常会升幅极其可观。
A浪：在上升循环中，A浪的调整是紧随着第五浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看作为一个短暂的调整。A浪的调整形态通常以两种形式出现，平坦形形态与三字形形态，它与B浪经常以交叉形式进行形态交换。
B浪：B浪的上升常常会作为多方的单相思，升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束，在图表上常常出现牛市陷阱，从成交量上看，成交稀疏，出现明显的价量背离现象，上升量能已接济不上。
C浪：紧随着B浪而后的是C浪，由于B浪的完成顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上看，其破坏力较强。
四、数浪的基本规则
投资者应了解，艾略特的波浪理论其关键主要包括三个部分，第一，为波浪的形态；
第二，为浪与浪之间的比例关系；第三，作为浪间的时间间距。 而这三者之间，浪的形态最为重要。 波浪的形态，是艾略特波浪理论的立论基础，所以，数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。 所谓数浪的基本规则，只有两条。 如果投资者能对这两条基本数浪规则在平时运用中坚守不移，可以说已经成功了一半。
数浪的两条基本规则：
1．第三浪（第三推动）永远不允许是第一至第五浪中最短的一个浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。
2．第四个浪的底部，不可以低于第一个浪的浪顶。
除了以上两个在数浪时的铁律外，还有两个补充规则，这两个补充规则并非是牢不可破的铁律，它主要是帮助投资者能更好地判别浪形，协助正确数浪工作。
补充规则一： 股市在上升一段后进入调整期， 尤其是当调整浪乃属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常性情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。 不使投资者操作犯方向性的大错，铸成不可逆转的局面。
补充规则二：交替规则，如果在整个浪形循环中，第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。 这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出入的时机。
五、神奇数字系列
神奇数字系列本身属于一个极为简单的数字系列，但其间展现的各种特点，令人对大自然奥秘，感叹玄妙之余，更多一份敬佩。
其实早在中国《道德经》第四十三章中就道出了神奇数字系列的真谛：“道生一，一生 二 ， 二 生 三 ， 三 生 万 物 。 ” 神 奇 数 字 系 列 包 括 下 列 数 字 ：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至无限。
构成斐波纳奇神奇数字系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。 例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至无限。 表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。
1．平方的秘密。
（1）由1开始，可能随意选取连续出现的相邻两神奇数字，数目可不限，先将这些神奇数字进行平方，然后将平方所得数字进行相加，其和必定等于最后一个神奇数字与接着出现的下一个神奇数字相乘。
（2）除了上述出现的两个连续出现的神奇数字的平方具有的神奇的关系外，还具有两个相隔出现的神奇数字平方的神奇关系。其方法就是两相隔神奇数字的高位神奇数字的平方减去低位神奇数字的平方，两平方数字之差的结果必然属于另一个神奇数字。 例：
5×5-2×2=21
8×8-3×3=55
13×13-5×5=144……
由上述分析，平方在波浪理论的定量分析上亦占有一定的地位。 例如，全世界独一无二的惊世股票豫园商城从其100元的票面飚升至10000元之上， 正巧是其起始价的平方值附近。 同样惊人的是，沪市的起点是100附近，目前已经突破4000点，而未来等待它的目标是否可能是10000点呢？
2．神奇数字比率。
波浪比波浪之间的比例，经常出现的数字，包括0.236，0.382，0.618 以及1.618 等，这些数字中的0.382和0.618亦称之为黄金分割比率。实际上，上述比率的来源，亦来自于神奇数字系列。
（1）若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通过高位与低位两数字的交换，可分别得到接近于0.382及0.618的比率。
（2）在斐波纳奇的神奇数字系列中，任取相邻两神奇数字，将低位的神奇数字比上高位的神奇数字，其计算的结果会逐渐接近于0.618，数值位愈高的数字，其比率会更接近于0.618。
（3）在斐波纳奇的神奇数字系列中，任取相邻两神奇数字，若与上述相反，将高位的神奇数字比上低位的神奇数字，则其计算的结果会渐渐趋近于1.618。同理，数值位取得愈高，则此比率会愈接近于1.618。
（4）将0.382与0.618两个重要的神奇数字比率相乘则可得另一重要的神奇数字比率：0.382×0.618=0.236。 上述几个由神奇数字演变出来的重要比率：0.236，0.382，0.618以及0.5（其中0.236和0.618是著名的黄金分割比率）是波浪理论中预测未来的高点或低点的重要工具。
3．神奇数字与股价波浪。
在波浪理论的范畴内，多头市况（牛市）阶段可以由一个上升浪代表，亦可以划分为五个小浪， 或者进一步划分为二十一个次级浪甚至还可以继续细分出长至八十九个细浪，对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大的下跌浪代表，同样对一个大的下跌浪可以划分为三个次级波段。 或者可以进一步地再划分出十三个低一级的波浪甚至最后可看到五十五个细浪。
综上所述，可以不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百四十四个波浪。
不难发现，上面出现的数目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89 及144，全部都属于神奇数字系列。
浪与浪之间的比率关系，亦经常受到斐波纳奇神奇数字组合比率的影响，下面介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用：
（1）对于推动浪来说，如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪的话，则其他两个推动浪不管其运行的幅度还是运行的时间，都将会趋向于一致。 也就是说，当推动浪中的第三浪在走势中成为延伸浪时，则其他两个推动浪，第一浪与第五浪的升幅和运行时间将会大致趋于相同。 假如并非完全相等，则极有可能以0.618的关系相互维系；
（2）第五浪最终目标，可以根据第一浪浪底至第二浪浪顶距离来进行预估，他们之间的关系，通常亦包含有神奇数字组合比率的关系；
（3） 对于A-B-C三波段调整浪来说，C浪的最终目标值可能根据A浪的幅度来预估。C浪的长度，在实际走势中，会经常是A浪的1.618倍。当然也可以用下列公式预测C浪的下跌目标：A浪浪底减A浪乘0.618；
（4）对于对称三角形的整理形态的波浪走势来看，在对称三角形内，每个浪的升跌幅度与其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相维系。
所以，波浪理论与神奇数字，关系亲密。 为使读者能较好地运用神奇数字对波浪的定量分析，下面列出与神奇数字比率及其派生出来的数字比率的特性：
（1）0.382： 第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B 浪的回吐过程（ABC浪以之字形运行）；
（2）0.618：大部分第二浪的调整深度。 对于ABC浪以之字形出现时，B浪的调整比率。 第五浪的预期目标与0.618有关。 三角形内的浪浪之间的比例由0.618来维系；
（3）0.5：0.5是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。 对于ABC之字形调整浪，B浪的调整幅度经常会由0.5所维系；
（4）0.236：是由0.382与0.618两神奇数字比率相乘派生出来的比率值。有时会作为第三浪或第四浪的回吐比率，但一般较为少见，常常是在事后才如梦初醒，调整过程已经结束；
（5）1.236与1.382：对于ABC不规则的调整形态，可以利用B 浪与A 浪的关系，借助1.236与1.382两神奇比例数字来预估B浪的可能目标值；
（6）1.618：由于第三浪在三个推动浪中多数为最长一浪，以及大多数C浪极具破坏力。
所以，可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系和C浪与A浪的比例关系。
对于斐波纳奇神奇系列数字，读者已经了解到在波浪理论中，尤其在对波浪理论的定量分析中，起着极其重要的作用。其中0.382与0.618为常用的两个神奇数字比率。其使用频率较其他的比率要高得多。在使用上述神奇数字比率时，投资者和分析者若与波浪形态配合，再加上动力系统指标的协助，能较好地预估股价见顶见底的讯号。
另一方面，如果回吐幅度超过45％，则可以断言0.382 的支撑或阻力作用已失去。
同样，当调整幅度超过70％时，亦表明0.618防线宣告失守。 根据上述原则，投资者在具体操作时可以利用它来设置停损点。
§§§第五节 运用相反理论凸显鹤立鸡群的智慧
相反理论是一种介于基本分析与技术分析之间的方法，用于分析价格走势。相反理论的理论依据是投资买卖决定全部基于群众的行为：不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。 当人人看淡时，熊市已经见底。 也就是，凡是多数人能预见到的事，其发生的概率并不大。 因此，“与众不同”是股市赢家必须具备的条件之一。
一、相反理论的精神
相反理论并非中介大部人看好，我们就要看淡，或大众看淡我们便要看好。 相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势，这是一个动概念。
相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市场势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。 这个现象有可能维持很久。 直至到期所有人看好情绪趋势于一致时，市势会发生实质的变化——供求的失衡。培利尔说过：当每一个人都有相想法时，每一个人都错。
相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占百分之五，有百分九十五都是输家。 要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。
相反理论的论据就是在市场行情将转势， 由牛市转入熊市前一刻， 每一个人都看好，都会觉得价位会再上升，无止境地升。 大家都有这个共识的时候，大家会尽量买入了，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的都已经买入了，而后来资金，却无以为继。
牛市就会在所有人看好中完结。相反，在熊市转入牛市时，就是市场一片淡风，所有看淡的人士都想沽货，直到他们全部都洁了货，市场已经再无看淡的人采取行动，市场就会在所有人沽清货时见到了谷底。
在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介如报章、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，宣传市场的看好情绪。 人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。 相反，大众媒介懒得去报道市场消息，市场已经没有去理会，报章新闻，全部都有是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂静暗的时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。 这反而做成了反理论借鉴的资料。 大众媒介全面看好，就看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。
二、相反理论数据分析
上述所说的，只是相反理论的精神。 凭什么而知道大众的看法是看好还是看淡呢？
单凭直觉印象或者想象并不足够。 运用相反理论时，真正的数据通常有两个，一是好友指数，另一个叫做市场情绪指标。 两个指标都是一些大经纪行，专业投资机构的期货或股票部门收集的资料。 资料来源为各大经纪、基金、专业投资通讯录、甚至报章、杂专的评论，计算出看好和看淡情绪的比例。就以好友指数为例，指数由零开始，即所有人都绝对看淡。直到百分之百为止，即人人看好，包括基金、大经纪行、投资机构、报章杂志的报道。 如果好友指数在百分之五十左右，则表示看好看淡情绪参半。 指数通常会在三十至八十之间升跌。如果一面倒的看好看淡，显示牛或熊市已经到了尽头，行将转角。因为好友指数由零到一百，都有不同的启示，详细分析将会给予投资者一个更清晰的概念，运用理论时较有把握。
0~5％：一个主要的上升趋势已经就在目前，为期不远。 人人看淡时，你沽我也沽，以致沽无可沽。 大市淡无可淡，这就是转势的时机。 把握时机入货，博取无穷利润，就是在这个时候。
5%~20％：这是一个难明的区域，大部分人看淡，只有少部人看好。 这些看淡的人足以压倒性资势将大市推低。 但看淡的比例大，市场亦可以随时见底。 很多时转势情形都会在这个区域产生。 投资人士可以辅之以图表、 成交量等去探险测验大市是否已经见底。