股市是一个持续性的拍卖场，每个交易都在进行着相同产。 如果买家多于卖家，股市和个股价格就上升，如果卖家多于买家，股价就下跌就这么简单。但是，如果真的这么简单，为何看上去却如此复杂呢？这些投资者为什么要买卖股票？如果他们是投资者，难道他们不是因为股票的投资价值而购买和持有它吗？为何在股市下跌几百点时，人们会很惊异？ 一次剧烈的市场调整是否意味着该国经济将经历一场大萧条？ 消息评论员总说，一国股市会提前六个月到一年预示该国经济趋势。 那么，市场会说明什么？
预期
需要记住的最重要的事实是： 股市总是根据对于未来事件的预期来进行交易。 通常，投资者会前瞻6～12个月，但也不尽然。 如果道·琼斯工业平均指数下跌50 点或更多，那么那些主要的、专业的投资者几乎不会太关心未来6～12个月将发生什么，他们更多的只关心眼前会发生什么，比如在随后的10分钟里会发生什么。市场下跌越快，他们的关注焦点越短。相信命运和定数的人忙着吹嘘自己的正确，而那些懂得更多的人则采取一种相对稳健的态度。 谢天谢地，经济衰退不是由一次市场的过度调整引发的。
真实、想象和虚构的因素推动股市买家或卖家的一个真实因素是现金——尤其是可用的现金。 可用的钱随着利率的变化或公司收益的变化而变化。
想象的因素可以是经济学家或市场分析师对于目前股市优势或弱势的值得尊重的意见。
虚构的因素是：在计算机撮介交易方式下，个股方案的无情砸盘。 这种售股通常是尽量地通过股市来考验大盘的强势程度“尽量”是一个点位，买家在此点位进入，阻止大盘下跌，该点位又称支撑位。
2001年6月2日，这些因素起了作用，从而使得道·琼斯工业平均指数和其他主要指数发生了反转道·琼斯平均指数在获得支撑并开始反弹前下跌了3101点， 然后折回到10635点，随后再次反转并下跌，这次跌到7423点的水平。
每天观察道·琼斯工业平均指数和运输业平均指数，注意到股市反转并下跌的投资人，以及在6月前收听股市分析师的市场评论的投资人，可能已经采取了一些保护性的措施。市场的预期已经被对高科技类股票的兴趣带动起来。一旦高科技类股票的泡沫突然破裂，市场就会反弹。市场的矫正行为会出于大量的电脑撮合交易产生的卖压效应而变得更加剧烈。 一些人会说市场超卖了，正如一次迅速的反弹所显示的。
纳斯达克指数与标准普尔500指数
这些指数显示了一个近似的调整、反转、平走然后进入跌势的过程。
这三个指数都显示了一个近似的走势，包含频繁的次级反弹。 这三组股票都在2002年的秋季开始反转，并穿过趋势线，第一年大多数股票都有强烈的上升走势。
股票变动：下跌
如果你上一周购买了一辆轿车、一部电脑或一台新电视，却在第二周看到打折的消息，这会使你大为懊悔。当然，对于股票也一样。你以每股52美元的价格买了股票，随后听到一些负面消息说股票会跌到42美元，这可是不愉快的经历。 如果该投资者的研究和选择有效， 那么该股股价应当反弹并创出新高。 但在下跌过程中的价格损失很难保证。 一只看起来总在下跌的股票价格会导致有趣的现象发生。
随着股价下跌，投资者将会购买感觉便宜的股票。如果有足够数量的杀价购买股票的投机人出现，他们就可以阻止股价下跌，但卖家可能会压倒他们。 底线是股价停止下跌、走平或）开始折回升势的临界线。
许多投资人把市场的“下跌”、“拉回”、“调整”或“熊市”看成买入时机，因为此时的股价低。 跌价的原因可能会很严重，如收益或预期收益降低、信用评级降低，或可能面临诉讼官司或税务问题。跌价的原因也可能不那么严重，如市场调整、获利回吐、分配职工股，或根本就没有什么特别的原因。无论价格变动的原因如何，在投资该股前，都值得去发现其变动的原因。一只问题股票的信息可以从媒体、网络或电话联系该公司获得。但如果有几百位投资人同时打电话给这家公司，你的电话就可能很难打进去。通常打电话给股票经纪人或在电脑上查询消息会更方便。 知道股价为何下跌可以帮助投资人制定买进、持有或卖出的决策。
股票变动：单边市
再说一次，应当提出问题并寻找答案。 股价为何没有变动？ 如果其他类似的股票和市场运行良好，那么某只特定股票缺少变动就一定有原因。是最近一些坏消息使投资人失去了兴趣，还是该股票是一块等待发掘的美玉？
尽管非常稀缺，但尚未发掘的美玉可能仅靠少量的公开信息就会出现价格飘升。一些投资人也常常依据一个策略寻找这些美玉， 但他们经常找到一些市场不大喜欢但运营良好的公司，一般情况下这都是此成长潜力有限的好公司。主流投资人要找的是具有无限成长性的公司。股票变动：上升对于目前尚未持有而将来可能会购买某只股票的投资者来说，找到这只股票价格价格上涨的原因非常重要。 正常情况是，当市或个股骤升时，新闻会起到推波助澜的作用。
由于从长期看任何一只股票的价格都会上涨，所以任何时候都是买股票的好时机。
这基本上是对的，但显然还有更好的股票买入时机。 通常，买股票的最好时机是由跌势向上反转并且彻底穿过趋势线之时。如果这是一轮升势的开始，而不仅仅只是一个次级趋势，那么这就是好的买入时机。
低价股票价格易翻番
许多证券分析所的销售代表不止一次地兜售这一可疑的理念。是的，一些低价股的价格很容易翻番，但高价股的价格也可能很容易翻番。 股价翻番取决于很多因素，而非目前的股价。例如，它取决于效率的提高、公司再造或收入增长。这些股票很可能是最近存在收益问题但显示出反转迹象的新老公司。
我们来看看Onyx票据承兑公司的例子。
Onyx公司
2003年1月2日，Onyx公司的股价是2.73美元。 到6月份，其股价上涨了1倍多，到7月份又翻了一番，到12月达到11.73美元的最高点。 如果该股价格稳定下来，并且不跌回先前的水平，那么这种股价的上涨对于任何有价格的股票来说都是惊人的。
对于投资人来说，一个重人的问题是：我现在是出货，还是持股？ 这个问题不好回答，没人愿意过早售出股票，再让钱闲置着。同时，看到娜只股票先涨两倍后又跌回原来的低价，会十分恼火。波动性会成为另一个令人沮丧的因素。Onyx公司的p系数是1.0，意思是它同股市的其他股票具有相同的波动性。
德州仪器公司
1999年1月， 德州仪器公司每股的价格为22.29美元， 到10月股价翻了一番，到2000年2月又翻了一番，棒极了！ 任何股票的价格能在这样短的时间内翻番都会令人感到惊讶。但问题是，股价不稳定。作为高新技术行业中的企业，它是一个即将破灭的泡沫。 它的价格下跌的速度像上涨一样快， 高技术股票的下跌带动整个股市下滑。 出货快的股票交易者挣了大钱，而买入并持有它的投资人则懊恼不已。
有趣的是：我们注意到德州义器的p系数是1.8，几乎是Onyx公司的2倍。 在这种情况下股价下跌，可能与高技术部门的疲软以及整个市场的走弱有关。 但1.8的日系数应该提醒我们该股票缺乏稳定性 （p系数是衡量波动性的标准，p系数为1是指与股市的波动性相同，p系数为2是指波动性是市场的2倍）。
其他因素
一只股票价格是否能够翻番，取决于很多因素，而非目前的股价。再强调一次，投资者关心的是收益增长或预期收益增长的潜力。 他们都是些试图在收益增长出现之前购买股票的人。 但是，收益增长能否真的发生是不确定的。
那些在不久后价格可能翻番的股票，就是价格在最近已经翻番的股票。这与目前的市场价关系不大。 有人甚至会说，忘掉股价吧，只关注增长、增长潜力和预期。 生动的实例表明：当前股价与其能否翻番无关，看看市场上价格最高的股票——波克夏·哈撒韦公司的股票，这家公司是山沃伦·巴菲特经营的。
波克夏·哈撒韦公司股票的十年走势图显示其在20世纪90年代的惊人增长。该股票的价格持续高速增长，并在熊市中保持了升势，在2000年2月的调整后，股价又迅速折回，并达到最高。
在1994～1998年间，该股价格上涨了4倍。 在10年中，股价上涨了5倍多，接近6倍。 该股股价以每股14450美元起步，并令人难以想象地爬升到每股91900美元。
要记住的重要一点是：股价能否翻番不是由当前的价格决定的，而是由那些使得股票对投资者具有吸引力的因素决定的。
好公司买自己的股票
“XYZ公司已经公布它购入了自己公司200万股股票。 如果公司愿意买自己的股票，这只股票一定是好货。 ”这已经成为了共识。股票经纪人告诉客户，客户又告诉他的一个朋友……直到股价开始上升。 许多人听到这个好消息后，就会冲出去更多地买入这只股票。 股价在几天和几周后继续上升。 但一家公司宣布回购自己的股票，是否真是一个好的信号呢？
事实上，公司回购股票常常会有好的效果和不太好的效果。
在1999年波克夏·哈撒韦公司的年报中，沃伦·巴非特就此问题谈道：仅仅只有一个事实的组合，使得一家公司回购其股票成为明智之举：第一，除了满足近期的业务需求外，该公司还有可用的资金—现金加切合实际的借贷能力；第二，进行保守的计算，发现其内在价值。
为何购买自己公司的股票？
各公司购买自己股票的动机各不相同。 例如，当内部员工行使其股票期权时，每股收益随着该公司已公开发行股票的数量增加而被迅速摊薄。
这种担忧促进了雅虎采取行动。 有时回购事件表明一家公司对自己的前景非常看好。2000年夏天纳斯达克币场超过 40%的股票价格下跌，人们可以用较少的钱买更多的股票，也就相当于增加了每股收益！
好消息与坏消息
公司有坏消息时也会回购，显然，及时的利好消息会减弱这种冲击，这是“我们有好消息和坏消息”的情况，“我们将回购8%的股票……而且，喔，顺便说一句，我们的收益下降了3%。”该公司希望好消息压过坏消息，以便使价格的影响是中性的或利好的好消息／坏消息的技巧经常被利用，甚至包括一些大公司，而且很有效。
不只是小公司，像3M、美高梅公司与贝弗利企业这样的大公司也回购股票，3M 公司的股价在该年年底升到85 .25美元。
回购是否显示自信？
有时，公司在宣布当前价格下股票具有投资价值的同时， 大胆地宣布自己的回购意图，但想一想所有这些好信息对于股价的影响，人们就会产生疑惑：这一声明是不是为了粉饰门面？ 这家公司是否诚实？
短期投机者在股票回购消息公布时就像过节。 在几天时间里股价上涨几个百分点是他们梦寐以求的事。 事实上，这对于短期投机者有好处，但对于长期投资者未必有帮助，问题出在哪里？ 难道那些公司那么愚蠢，以致出过高的价钱购买股票？ 彼得·鲁斯（Peter Russ）就是这么认为的。 以下就是来自《美国新闻与世界报道》的股票回购评论：被套牢这一问题出在哪里？
是这样的：许多公司的股票在最高价或接近最高价时卖出，已经不值得任何人购买。
许多分析师在计算一家公司的内在价值时，不是根据头脑发热的买家行为，而是根据其内在价值当公司按照“内在价值”或低于内在价值购买自己的股票时，它们为其他股东创造了增加值。 当他们的买价明显高于其内在价值时，他们就会暂时推高股价，但必须有价值作为支撑。 支付高价会招致很多问题。
罗斯说：“在支付溢价回购股票的同时， 你可能破坏厂公司的价值——把公司的钱花在不会带来大量回报的方面。 ”
我们今天是否应当小心？
在股市里小心谨慎总是好的。 历史上，钱多了的公司要么扩张，要么以股息方式回馈股东。 股息存在的问题是：它们要纳税。 事实上，它们还需要纳两次税，第一次是作为公司收入，第三次作为投资入股息。 因此，股息现在不像过去那么受欢迎。
公司仍然愿意展示其增长，它们愿意公布又新设了200家零售分支机构，或又开了一家雇用了2000工人的工厂。 这是一种给公司投资人和客户创造温暖感觉的宣传，但当这家公司没有扩张而是在回购自己的股票时，这又意味着什么？它们没有更好的花钱之处了？ 它们没主意了？ 如果它们真的认为公司价值被低估，它们不认为当将钱投向能够带来新增长的准备工作上吗？ 这些都是长期投资者和未来的股票购买人真正应当关心的问题。
股票回购不一定给一家公司的股票增加显著的价值。市盈率太高和公司现金太多，现金过多是它们愿意支付高价的原因。回购自己股票的风险比扩张的风险低，至少投资者认为风险较小。
只是一项宣传
一些股票回购宣传仅仅就是宣传。宣传过后，回购从未发生或者仅有极少量回购。可能是该公司开始打算回购股票，但事情有所变化，它们后来出于经济变化的原因而不能再进行回购，或财务条件不允许进行回购。尽管有时人们指责公司说，鼓吹股票回购目的在于支持或推进股价，但在现实中，这种诡计不太常见。 绝大多数回购行为是诚实的。
股票会怎样？
大多数股票有效地退出流通，部分解决了收益稀释问题。其他股票用于雇员退休和股票期权计划。显然，如果这些股票真的有价值，回购就能产生好的效果，如果它们的价值被高估，就会产生负而效果。
股票回购宣传有多种含义。 有些情形下，它对于公司和股东也是一项利好的举措，即使仅仅是暂时的。 由于只有较少量的股票发行流通在外，所以提高了每股收益。 回购宣传后，股价也常常会上涨，尤其在一个整体上涨的股市里。但是，如果随后出现负面消息的话，价格则可能会走弱或下跌，投资者对于公司回购宣传以及该股票实际价值的理解，可以帮助他们决定是买入还是卖出某只股票。
量增价升与量少价跌
从表面上看，这句话是有道理的。 当更多的投资者对某只股票有兴趣时，他们就会买入股票，交易量就会增加。兴趣较小意味着交易量较小。尽管在某些情况下的确如此，但并非总是那么明显，这要取决于几个因素，包括当前股票市场的强度与方向，以及个股价格的强度与方向。