这一篇的记实性特强。开头的一节，“惜往日之曾信兮，受命诏以昭诗……”，跟《史记·屈原列传》，“怀王使屈原造为宪令，屈原属草稿未定……”，简直如出一范。学者因其过于真实而怀疑。但是我们拿不出过硬的证据将其“证伪”，当然一时也难于完全“证实”。屈赋本来多属自传性的“虚构”，不能以后代成熟的体裁规格来衡定它。
作为不歌而诵之赋、之辞、之诗，它的散文性较《诗经》等要“强”，此篇尤然。甚至还不免概念化之讥。但是它依然整饬，流畅，虽然不那么富赡、典丽，这也使屈赋的色调多样一些；但它们的审美价值比《离骚》、《九歌》低。
惜往日之曾信兮，
受命诏以昭诗。（1）
奉先功以照下兮，
明法度之嫌疑。（2）
国富强而法立兮，
属贞臣而日盵。（3）
秘密事之载心兮，（4）
虽过失犹弗治。
心纯而不泄兮，（5）
遭谗人而嫉之。（6）
君含怒而待臣兮，
不清澈其然否。
（7）可惜啊当初对我多么信任，奉诏草宪昭示时代典文。
承袭祖德光照下民啊，
要澄清对法度的指责疑问。
国家富强法令确立啊，
忠臣行政贤君也可憩息。
重大的秘密永远牢记啊，
就有过错君王也未惩毖。
心地厚实从不泄露啊，
偏遭谗人憎厌忌妒。
君王对臣雷霆震怒啊，
也不分辨真假美恶。
蔽晦君之聪明兮，
虚惑误又以欺。
弗参验以考实兮，
远迁臣而弗思。（8）
信谗谀之浊兮，
盛气志而过之；（9）
何贞臣之无兮，（10）
被离谤而见尤。
惭光景之诚信兮，（11）
身幽隐而备之。（12）
临沅湘之玄渊兮，（13）
遂自忍而沈流；（14）
卒没身而绝名兮，
惜壅君之不昭。（15）
君无度而弗察兮，
使芳草为薮幽。（16）
焉舒情而抽信兮，（17）
恬死亡而不聊。（18）
独鄣壅而蔽隐兮，
使贞臣为无由。（19）
闻百里之为虏兮，（20）
伊尹烹于庖厨；（21）
吕望屠于朝歌兮，（22）
遮蔽君王的聪耳明目啊，
隐瞒真情假话迷惑。
不检验真伪考核虚实啊，
远逐流臣从不思索。
偏爱阿谀谗佞污浊啊，
盛怒之下加我罪责；
忠臣何罪而弃逐啊，
遭罹诽谤啊难逃灾厄。
惭愧啊，明处暗里都诚信忠直，
身处僻隐仍存吾德。
面对沅湘泉渊深幽啊，
自制自忍愿入洪流；
终要亡身声名断绝啊，
只可惜君王蒙蔽不辨缘由。
君王无法可依不分良莠啊，
鲜花香草泽畔弃丢。
怎能舒心发扬忠信啊，
安然赴死不把生偷。
堵塞真情鄣蔽进路啊，
忠贞被阻欲诉无由。
百里大夫曾是囚奴啊，
辅国的伊尹寄身庖厨；
姜子牙朝歌做屠夫啊，
宁戚歌而饭牛；（23）
不逢汤武与桓缪兮，
世孰云而知之？
吴信谗而弗味兮，
子胥死而后忧。（24）
介子忠而立枯兮，
文君寤而追求；
封介山而为之禁兮，
报大德之优游。（25）
思久故之亲身兮，
因缟素而哭之。（26）
或忠信而死节兮，
或盶谩而不疑。（27）
弗省察而按实兮，
听谗人之虚辞。
芳与泽其杂糅兮，
孰申旦而别之？（28）
何芳草之早？兮，
微霜降而不戒。（29）
谅聪不明而蔽壅兮，（30）
使谗谀而日得。
自前世之嫉贤兮，
谓蕙若其不可佩；
妒佳冶之芬芳兮，（31）
嫫母姣而自好；（32）
虽有西施之美容兮，（33）
谗妒入以自代。（34）
愿陈情以白行兮，（35）
得罪过之不意。（36）
情冤见之日明兮，（37）
如列宿之错置。（38）
乘骐骥而驰骋兮，
无辔衔而自载；（39）
乘盷以下流兮，（40）
无舟楫而自备：
背法度而心治兮，（41）
辟与此其无异。（42）
宁溘死而流亡兮，（43）
恐祸殃之有再，
不毕辞而赴渊兮，
惜壅君之不识。（44）
宁戚喂牛歌声凄苦；
不遇成汤武王齐桓秦缪，
后世谁知他们睿智英武？
吴王信谗品不出善恶啊，
伍子胥冤死国亡君诛。
介子推忠信焚死山树啊，
晋文公见尸方才醒悟；
禁樵介山为之寒食啊，
感报盛德赏赐优渥。
追念近臣哀思故旧啊，
身穿缟素失声痛哭。
有人忠信节烈而死啊，
有人欺诈却不受疑。
无心省察辨伪求实啊，
爱听谗人巧语佞辞。
芳馨和香泽紧相糅合啊，
谁人日夜去细细辨别？
芳草为什么过早夭折啊，
微霜初降却不知警戒。
耳听不明谅已堵塞啊，
谗谀当然日益有得。
自古就有忌贤妒能啊，
胡说蕙草杜若不可佩戴；
妒忌芬芳美丽可爱啊，
嫫母自娇扭捏作态；
西施虽然鲜艳光彩啊，
谗妒之人却想把她替代。
有心陈情表白忠行啊，
又怕无意再添罪名。
冤情眼见越来越清啊，
有如群星排列分明。
乘驾骏马纵情驰骋啊，
无缰无衔任其狂奔；
任随浮筏顺流直下啊，
无舟无桨自主浮沉：
违背法度凭心而治啊，
与之无异祸患更深。
情愿冒死南下流亡啊，
只怕君国另有祸殃；
言犹未尽便去投水啊，
可惜壅蔽之君不知端详。
【注释】
（1）昭诗，一作昭时。但上古诗关政教，要用它“导广显德”，兴观怨群。“昭诗”也可通。
（2）嫌，忌也。
（3）贞臣，忠贞之臣。嬉（xī），嬉游歇息。
（4）载心，时刻放在心上。
（5）纯（máng），原义为巨石，意指厚大。不泄，或说承上指不泄漏机密，或不轻易自损其忠厚；或说指不疲沓。
（6）本传说，“上官大夫与之同列，争宠而心害其能”，想独占屈原所制宪令草稿，原不与，因谗之。
（7）上官的谗言是：“王使屈平为令，众莫不知；每一令出，平伐（自夸）其功，以为‘非我莫能为’也。”于是怀王怒而疏屈原。
（8）迁臣，即逐臣，被流放的臣子。可见当初所谓疏，就是疏而放之，至少是赶出郢都，所以说“远”。
（9）指楚王听信污脏的谗言，盛怒使气而斥责（过）屈原，也就是“王怒而疏之”的意思。
（10）罪的古字。
（11）光指明亮时；景（即影）指阴暗处，即幽隐。无论公开或隐蔽场合，都忠诚信实。惭，似指如此忠信犹遭逼逐，实在无颜见人。
（12）特别是身处幽隐，别人看不见的时候，也要诚信而无欺（或说幽隐包括被流而独处之时）。儒者所谓“慎独”，所谓“惕隐”，实亦此意。
（13）玄渊，玄黑的深渊。看此句，本篇作于第二次放逐沅湘流域的后期。
（14）这里似乎暗示要投水自尽。
（15）壅君，被蒙蔽的君王，虽然还不是昏君，但已跟明君、哲王相对待。
（16）薮，大泽。幽，幽深之处。
（17）抽信，抒发忠信之情，有如“抽思”。
（18）恬（tián），安然。不聊，指不苟且偷生。
（19）鄣（障）壅，指为谗臣们所隔阻而不得表白忠忱，所以说“蔽隐”，无由再尽忠于君主。
（20）百里，指百里奚（xī）。
（21）伊尹也曾做媵奴，厨夫，以调味说于商汤，用为宰辅。
（22）吕望，即姜尚，曾做屠夫，为周文王发现，任用。朝歌，殷纣王的国都。
（23）宁戚曾经喂牛而放歌，齐桓公擢用之。以上参见《离骚》、《天问》等。
（24）弗味，贪谀而不能体味忠直之心。吴国就因不听信伍子胥而获忧亡国。参见《涉江》。
（25）介子，介子推曾效忠于晋文公，文公不加封赏。他逃避山中，文公为了找他放火烧山，介子推抱树焚死。文公因而封山禁止樵采，并令当日不生火炊煮--这就是所谓“寒食节”。优游，指大德影响悠广，或说指封赠优渥。
（26）久故，犹言故旧。亲身，亲近者。缟（gǎo），原指鲜色，意指不染色的白丝织品。缟素，穿白戴孝。
（27）（yí），欺诈。谩，欺谩而任所欲为。
（28）芬芳和香泽程度上谅有不同，故可辨别。郭沫若说泽读为，意为臭腐，在此句里倒可说通。
（29）原作“降而下戒”，一本作“降而不戒”，更好懂些，今取别本。降而不戒，意思是芳草早夭是因为微霜降时不早戒备。
（30）谅，发语词，有估量、可能（因为）的意味。聪指听觉，听觉不灵，亦即“蔽壅”。
（31）冶（yě），本指美丽容貌，后世才有贬义。
（32）嫫母，古代传说里的丑女。或说黄帝之丑妻（可能原是西膜族的女酋长，有如西王母）。
（33）西施，古越国美女。
（34）自代，妒者想“代替”、占有西施的位置。
（35）白行，表白自己的行为，与陈情互补。
（36）不意，不意之间，出乎意料。
（37）日明，冤情明显如在太阳照耀之下（或说日渐明显）。
（38）列宿（xiù），罗列天空的星宿。
（39）辔衔，施于马口以便勒驭的“马嚼子”和缰绳。没有它而自载，即随意驰骋的骏马会倾跌。
（40）今通作泛。
（fú）或作、桴，即筏。它多顺流急下，不像舟楫那样较易控制。
（41）这里说的“心治”非常重要，它是“人治”的极端形式，君主凭心而治，任所欲为，无法无天。
（42）辟，通譬。心治譬如上举无辔之马，急下之筏，最易出险。
（43）溘（kè），快速。
（44）不毕辞，不把话讲完，沉痛之极，情愿速死，何必多言。有人据以定此为绝笔之诗。至少是自沉的再次暗示，悲愤表达。