（第547节）期货的交易开户流程
大家都知道，开户是投资者进行投资的必经程序。如果你一直想投资期货，但是还从未实际操作过，那么有必要先了解一下开户必须要具备的条件。
1．具有完全民事行为能力，一般年龄是18周岁以上；
2．有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产，能够承担期货交易风险；
3．有固定的住所；
4．符合国家、行业的有关规定。
只有具备了以上条件的投资者才能够进行开户，一般来说，各期货经纪公司会员为客户开设账户的程序及所需的文件虽不尽相同，但其基本程序是相同的。
1．风险揭示
客户委托期货经纪公司从事期货交易的，必须事先在期货经纪公司办理开户登记。期货经纪公司在接受客户开户申请时，须向客户提供《期货交易风险说明书》。个人客户应在仔细阅读并理解后，在该《期货交易风险说明书》上签字；机构客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人在该《期货交易风险说明书》上签字并加盖单位公章。
2．签署合同
期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署《期货经纪合同》。个人客户应在该合同上签字；机构客户应由法人代表(或委托他人)在该合同上签字并加盖公章。
个人开户应提供本人身份证，留存印鉴或签名样卡。单。位开户应提供《企业三人营业执照》影印件，并提供法定代表人及本单位期货交易业务执行人的姓名、联系电话、单位及其法定代表人或单位负责人印鉴等内容的书面材料和法定代表人授权期货交易业务执行人的书面授权书。
3．缴纳保证金
客户在与期货经纪公司签署期货经纪合同之后，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。
客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。
（第548节）期货交易的下单流程和指令
客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始交易，进行委托下单。所谓下单，是指客户在每笔交易时向期货经纪公司业务人员下达的交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。交易指令的内容一般包括：期货交易的品种，交易方向、数量、月份、价格、日期及时间，期货交易所名称，客户名称，客户编码和账户，期货经纪公司和客户签名等。通常，客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。
国际上常用的交易指令有：市场指令、限价指令、止损指令和取消指令等。我国期货交易所规定的交易指令有两种：限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。下面将一一为大家简答介绍一下这些指令。
1．市场指令
市场指令是以最优市价立即购买或出售一定数量的某种期货合约的指令。
2．限价指令
限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。
3．止损指令
止损指令又叫停损指令或STOP指令。是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令可以有效地锁定利润、减少损失。这个指令触发下达后，交易所交易系统将优先成交。
4．取消指令
取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。
期货经纪公司对其代理客户的所有指令，必须通过交易所集中撮合交易，不得私下对冲，不得向客户作获利保证或者与客户分享收益。
了解了这些指令之后，投资者就可以制定交易计划了。只有制定了详细、周密的交易计划，才能够按计划进行下单交易。投资者可以通过书面、电话或者中国证监会规定的其他方式向期货经纪公司下达交易指令。那么，期货交易是如何下单的呢？具体下单方式有如下几种。
1．书面下单
客户亲自填写交易单，填好后签字交由期货经纪公司交易部，再由期货经纪公司交易部通过电话报单至该期货经纪公司在期货交易所场内的出市代表，由出市代表输入指令进入交易所主机撮合成交。
2．电话下单
客户通过电话直接将指令下达到期货经纪公司交易部，再由交易部通知出市代表下单。期货经纪公司须将客户的指令予以录音，以备查证。事后，客户应在交易单上补签姓名。期货经纪公司在接受客户指令后，应及时通知出市代表。出市代表应及时将客户的指令输入交易席位上的计算机终端进行竞价交易。
3．网上下单
客户通过因特网或局域网，使用期货经纪公司配置的网上下单系统进行网上下单。进入下单系统后，客户需输入自己的客户号与密码，经确认后即可输入下单指令。下单指令通过因特网或局域网传到期货经纪公司后，通过专线传到交易所主机进行撮合成交。客户可以在期货经纪公司的下单系统获得成交回报。
4．自助下单
通过计算机“热自助”下单。
下单之后需要有成交回报和确认这一环节）。当期货经纪公司的出市代表收到交易指令后，必须以最快的速度将指令输入计算机内进行撮合成交。当计算机显示指令成交后，出市代表必须马上将成交的结果反馈回期货经纪公司的交易部。期货经纪公司交易部应将记录单报告给投资者。成交回报记录单应包括如下几个项目：成交价格、成交手数、成交回报时间等。以上程序也可以全部通过计算机“热自助”下单完成。
（第549节）期货交易的结算流程
一般地说，期货交易是由交易所的结算部门或独立的结算机构来进行结算的，在交易所内达成的交易，只有经结算机构进行处理后才算最终达成，也才能得到财务担保，因此期货结算是期货交易最基本特征之一。
所谓的结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。下面将为大家简单介绍一下期货交易的结算流程：
1．交易所对会员的结算
（1）每一交易日交易结算后交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。其核算结果是会员核对当日有关交易并对客户结算的依据，会员可通过会员服务系统于每交易日规定时间内获得《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金结算表》。
（2）会员每天应及时获取交易所提供的结算结果，做好核对工作，并将之妥善保存。
（3）会员如对结算结果有异议，应在（第二天开市前三十分钟以书面形式通知交易所。遇特殊情况，会员可在（第二天开市后两小时内以书面形式通知交易所。如在规定时间内会员没有对结算数据提出异议，则视为会员已认可结算数据的准确性。
（4）交易所在交易结算完成后，将会员资金的划转数据传递给有关结算银行。会员资金按当日盈亏进行划转，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金。手续费、税金等各项费用从会员的结算准备金中直接扣划。
（5）每日结算后，当会员的结算保证金低于交易所规定的最低保证金时，交易所要按规定方式通知会员追加保证金，会员不能按时追加保证金时，交易所应对会员部分或全部持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
2．期货经纪公司对客户的结算
（1）期货经纪公司对客户的结算与交易所的方法一样，即每一交易日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。交易手续费应不低于期货合约规定的交易手续费标准的3倍，交易保证金应高于交易所收取的交易保证金比例至少3个百分点。
（2）期货经纪公司在每日结算后向客户发出交易结算单。交易结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、成交数量及价格、买入或者卖出、开仓或者平仓、当日结算价、保证金占用额和保证金余额、交易手续费及其他费用、税款等需要载明的事项。
（3）当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时，期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金；客户不能按时追加保证金的，期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
期货结算的组织形式有两种，一种是独立于期货交易所的结算公司，如伦敦结算所同时为伦敦的三家期货交易所进行期货结算；另一种是交易所内设的结算部门，如日本、美国等国期货交易所都设有自己的结算部门。我国目前采用的是交易所内设结算机构的形式。独立的结算所与交易所内设结算机构的区别主要体现在：结算所在履约担保、控制和承担结算风险方面，独立于交易所之外，交易所内部结算机构则全部集中在交易所。独立的结算所一般由银行等金融机构以及交易所共同参股，相对于由交易所独自承担风险，风险比较分散。
（第550节）期货账户是如何结算的
交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理，为每一会员设立明细账户，按日序时登记核算每一会员的出入金、盈亏、交易保证金、手续费等。交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。交易所实行保证金制度。结算准备金设最低余额，每日交易开始前，会员结算准备金余额不得低于此额度，若结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额，则不得开新仓：若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定对其强行平仓。那么，具体该如何结算期货的账户呢？下面将一一为大家讲解：
在期货市场中，了结一笔期货交易的方式有三种：对冲平仓、实物交割和现金交割。相应的也有三种结算方式。
1．对冲平仓
对冲平仓是期货交易最主要的了结方式，期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了结的。
结算公式：
盈利=（卖出价-买入价）×合约张数×合约单位-手续费
亏损=（买入价-卖出价）×合约张数×合约单位-手续费
2．实物交割。在期货交易中，虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少，只占合约总数的1%～3%，然而正是由于期货交易的买卖双方可以进行实物交割，这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品的实际现货价格，为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此，实物交割是非常重要的。结算结果：卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方，同时收取全部货款。
3．现金结算。只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。
具体的结算公式如下：
1．当日盈亏计算公式
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏
平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏
平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价一上一交易日结算价)×卖出乎仓量]+1[(上一交易日结算价-买人平仓价)×买人平仓量]
平当日仓盈亏：∑[(当日卖出平仓价一当日买入开仓价)×卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价一当日买人平仓价)×买入平仓量]
持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏
历史持仓盈亏=∑[上一日结算价一当日结算价)×卖出历史持仓量]+∑[(当日结算价-上一日结算价)×买入历史持仓量]
当日开仓持仓盈亏(卖出开仓价一当日结算价)×卖出开仓量1+Z[(当日结算价-买入开仓价)X买入开仓量]
2．交易保证金计算公式
买持仓交易保证金(元)=买持仓(手)×买保证金率×当日结算价(元／吨)×合约单位(吨／手)
卖持仓交易保证金(元)=卖持仓(手)一仓单冲抵量(手)]×卖保证金率×当日结算价(元／吨)X合约单位(吨／手)
3．结算准备金计算公式
当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日实际可用质押额度-上一交易日实际可用质押额度+当日盈亏+当日入金-当日出金-交易手续费+其他资金等
式中：交易手续费=∑[成交量(手)×合约交易手续费(元／手)]
（第551节）期货的交割流程
期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。如果期货合约到了最后交易日，交易者仍留有持仓准确头寸，就必须进行交割了。
一般来讲，期货交割的方式有两种：实物交割和现金交割。现金交割，是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约，如股票指数期货合约等。实物交割我们前面已经讲过，就是期货合约到期，交割货物的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。
在期货市场中，商品期货通常都采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。现金交割由于不进行实物交收，只是以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据，因此，实行现金交割的品种，其现货标的价格应具有可确定性特点，而且是标准的，唯一的。农产品的地域差价十分明显，不具有现金交割的条件，而股指期货的交易标的是股票指数，具有虚拟性和唯一确定性，更适合采用现金交割方式。目前国内黄金期货是不能进行实物交割的。如果是现金交割，那还比较简单，双方都按照交易所指定的价格对冲平仓，当然，这个指定价格产生的程序是早就定下来的；如果是实物交割，由于涉及实物，程序就复杂一些。那么，如果进行实物交割，都有哪些流程呢？
1．申报