（第514节）什么是期货
说起期货，人们可能有些陌生。期货的英文为Futures，是由“未来”一词演绎而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时刻交收实货，因此中国人就称其为“期货”。期货其实是期货合约的简称，是由期货交易所统一制定的一种供投资者买卖的投资工具。这个合约规定了在未来一个特定时间和地点，参与该合约交易的人要交割一定数量的标的物。所谓的标的物，是期货合约交易的基础资产，是交割的依据或对象。标的物可以是某种商品，如铜或大豆，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票价格指数等。标的物的价格变动直接影响期货合约的价格变动。
下面举个生活中的小例子以帮助大家理解。比如你去蛋糕店买蛋糕，现买现付就属于现货交易；若是约定两个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在远期交易的基础上发展而形成的。期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了。
期货交易是一种特殊的交易方式，它有不同于其他交易的鲜明特点：
1．期货交易买卖的是期货合约
期货买卖的对象并不是铜那样的实物或者股票价格指数那样的金融指标，是和这些东西有关的合约，一份合约代表了买卖双方所承担的履行合约的权利和义务。合约对标的物(也就是大豆、股票价格指数等)的相关属性和时间地点等问题提前进行了详细的规定，买卖合约的双方都要遵守这个规定。买卖双方对合约报出价格，买方买的是合约，卖方卖的也是合约。
2．合约标准化
同一家交易所对标的物相同的合约都作出同样的规定。例如，在上海期货交易所上市交易的铜期货合约，每张合约的内容都是一样的，交易品种都是阴极铜，交易单位都是5吨，交割品级都要符合国标GB／T467-1997标准，其他的有关规定包括报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、最后交易日、最低交易保证金、交易手续费等，这些规定对每份铜期货合约来说都是相同的。
3．在期货交易所交易
大部分的期货都在期货交易所上市。期货交易所不仅有严密的组织结构和章程，还有特定的交易场所和相对制度化的交易、结算、交割流程。因此，期货交易往往被称为场内交易。我国国内的期货产品都是在期货交易所交易的。
4．双向交易
我们既可以先买一张期货合约，在合约到期之前卖出平仓(或者到期时接受卖方交割)，也可以先卖一张合约，在合约到期之前买进平仓(或者到期时交出实物或者通过现金进行交割)。就算手头没有一张合约，依然可以先卖出。这种可以先买也可以先卖的交易被称为双向交易。
5．保证金交易
进行期货买卖的时候，不需要支付全部金额，只要交出一个比例(通常为5％~10％)的金额作为履约的担保就行了，这个一定比例的金额就是保证金。
6．到期交割
期货合约是有到期日的，合约到期需要进行交割履行义务，了结合约。商品期货到期交割的是商品，合约的卖方要把铜或者大豆这样的标的物运到指定的交易仓库，被买方拉走，这被称为实物交割，商品期货都是实物交割。股指期货的标的物是一篮子股票，实物交割在操作上存在困难，因而采用现金交割。在股指期货合约到期时，依照对应的股指期货的价格，也即合约规定的交割结算价，计算出盈亏，交易者通过交易账户的资金划转完成交割。
（第515节）期货是怎样发展起来的
期货是一个和现货相对应的专门名词，期货交易是一种和现货相对应的交易方式。既然有了一手交钱一手交货的现货买卖，为什么还会产生期货呢？简单地说，期货的产生是出于规避价格波动风险的目的。
我们都有去商店购物的经验。在那里，交易方式是一手交钱一手交货。这种交易方式就是现货现金交易。现货现金交易是现代社会中应用最广泛的交易方式，现货现金交易有一个优点，就是买方“眼见为实”，买得放心，卖得放心。然而，这种交易方式也有缺陷，那就是它比较合适每笔交易额较小的零售业，一旦涉及规模较大的交易，一手交钱一手交货的现货现金交易就难以进行了。这就需要现货合同交易的出现。对于批量规模较大的交易，由于一笔交易从开始谈判到最终执行完毕通常需要一段较长的时间，交易双方通常都会在谈判之后签订——份合同。
最初的期货交易是从现货合同交易发展而来，最初的现货合同交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界（第一家商品远期合同交易所——-皇家交易所。
为了适应商品经济的不断发展，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT），目的是改进运输与储存条件，为会员提供信息；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。
使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。1848年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）成立，标志着现代期货市场的出现。
之后，为了确保履约，CBOT推行了保证金制度，并成立了结算机构，有组织的期货交易终于成形了。最初的期货主要是农产品，例如大豆、棉花等。随着西方发达国家进入工业化发展阶段，出现了铜、铝等金属期货和石油等能源期货。
进入20世纪70年代，世界金融体制发生了重大变化。布雷顿森林体系的解体，各国货币和美元脱钩，浮动汇率制建立起来。西方国家也放松了对利率的管制，导致汇率、利率和股票价格不断波动。这些金融指标波动带来的风险，令投资者头痛不已。为了有效规避这些风险，市场上出现了金融期货。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）推出了历史上（第一个外汇期货，标志着金融期货的诞生。此后，国债期货和股指期货陆续出现。
中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节）作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象，农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注，能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题，1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易。拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。
（第516节）期货投资与股票投资的区别
期货上市初期，证券投资者参与的积极性相对会比较高。国内证券市场发展已有近20年，很多的投资者对大盘的判断和分析都很有心得，常听到有人说“赚了指数没赚到钱”，方向判断正确了，但个股选择不当，赚钱的几率就小了。本着“高标准、稳起步”建设金融期货市场的原则，国内期货交易建立了投资者适当性制度，参与者不但要有资金实力，还需要有投资知识水平、风险承受能力。但长年参与股票的投资者往往比较容易走进误区，认为期货与股票的标的物差不多，规则也差不多。虽然期货也有以股票为资产衍生出来的（股指期货），但期货属于期货领域，股票则属于现货领域，因而在交易上存在明显的区别。
1．在交易对象上，期货是期货合约，股票的交易对象则是个股。
2．在交易方向上，期货可以做卖空，不但可以先买后卖，也可以先卖后买，期货是双向交易。股票在融券未上市前只能先买后卖，目前只是单向交易，交易也只能T+1交易，也就是说，当天买进只能到（第二天才能卖出。
3．在到期日上，期货合约都有到期日，不能像股票那样无限期持有，到期必须进行现金交割。
5．在结算方式上，期货交易采用当日无负债结算。因为期货价格变动，需要的保证金也会连带发生变动，交易所每日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓。而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追回保证金。
6．期货实行现金交割方式
期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，但期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
成熟理性的投资者是市场内在的约束力量，也是市场健康发展的重要基础之一。期货在国内还是一个新事物，作为股票市场必不可少的风险管理工具，期货专业性强，涉及面广、传导迅速、具有杠杆特性，是一把双刃剑。只有认真了解了期货与股票交易的不同之处，才能有效规避股指期货交易的风险。
（第517节）期货如何进行分类
世界期货市场交易，最早是从农产品开始起步的。在期货交易的早期历史中，农产品不仅是期货交易的当家品种，而且由于发展历史长，其家族成员也相当庞大。后来交易品种又增加了金属及能源产品；再后来，金融产品也成为期货交易的交易对象；现在，又产生了许多新型品种。按合约依托的基础，期货一般分为商品期货和金融期货两大类。
商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类。
金融期货主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。金融期货交易产生于20世纪70年代的美国市场。1972年，美国芝加哥州商业交易所的国际货币市场开始国际货币的期货交易。1975年芝加哥商业交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。
外汇期货，指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加元、澳元等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。
利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多，分类方法多样。一般按照合约标的的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
（第518节）什么是商品期货
商品期货是期货交易的起源种类。它是代表特定商品的“标准化合约”(即“期货合约”)的买卖。在现货市场上，买卖双方一方交货，另-方付款，或通过谈判和签订合同达成交易，合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货的时间、地点等；而期货合约对商品的质量、规格、交货的时间、地点等都做统一‘的规定，唯一-的变量是商品的价格：买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可通过商品期货交易所公开地竞价买卖。
国际商品期货交易的品种随期货交易发展而不断变化，交易品种不断增加。从传统的农产品期货，发展到经济作物、畜产品、有色金属和能源等大宗初级产品。
1．农产品期货
农产品期货是产生最早的期货品种，也是目前全球商品期货市场的重要组成部分。1848年CBOT（美国芝加哥商品交易所）诞生后最先出现的期货品种。芝加哥期货交易所（CBOT）是全球最大的农产品交易所，交易玉米、小麦、豆粕、豆油等多种农产品期货合约。其交易十分活跃，成为世界各地粮商进行套期保值的重要场所。
（1）粮食期货
主要包括玉米、小麦、豆粕、大豆等品种。
（2）经济作物类期货
主要包括食糖、棉花、咖啡、可可等品种。
（3）林产品期货
主要包括木材、天然橡胶等品种。
2．畜产品期货
畜产品期货在20世纪60年代由芝加哥商业交易所（CME）推出生猪和活牛等活牲畜期货合约开始，运行30余年长盛不衰，成为国际商品期货市场上的重要品种。
3．有色金属期货
有色金属期货是在20世纪60至70年代由多家交易所陆续推出的。目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。最早出现的是伦敦金属交易所（LME）的铜，目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有色金属和黄金、白银等贵金属两类。
4．能源期货
0世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。能源期货始于1978年，产生较晚，但发展很快。目前市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。其中原油期货合约最为活跃。目前，石油期货是全球最大的商品。
各国交易的商品期货的具体品种不完全相同，这与各国的市场情况直接相关。例如，美国市场进行火鸡的期货交易，日本市场则开发了茧丝、生丝、干茧等品种。除了美国、日本等主要发达国家以外，欧洲、美洲、亚洲的一些国家也先后设立了商品期货交易所。这些国家的期货商品，主要是本国生产，并在世界市场上占重要地位的商品。
新中国成立前，小国期货市场主要的期货商品包括：金、银、皮毛、花纱布、粮油、面粉、麸皮、棉布等。现在的，卜国期货市场起步于20世纪90年代初，期货市场现有的交易品种分别为：上海期货交易所交易的铜、铝、锌、天然橡胶和燃料油：郑州商品交易所交易的棉花、菜籽油、白糖、PTA(一种化纤)、强筋小麦和普通小麦；大连商品交易所的黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、LLDPI和棕榈油。钢材期货和股指期货正在筹备当中。我国期货市场已形成以农产品、工业品为主，兼顾能源产品的品种结构。
（第519节）什么样的商品才能成为期货