（第462节）影响汇率的因素1：政治
1987年底，由于美元的持续贬值，为了维持美元汇率的基本稳定，1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁发表联合声明，并于1988年1月4日开始在外汇市场实施大规模的联合干预行动，大量抛售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率回升，维持了美元汇率的基本稳定。另一个例子是，如果你关注欧元，你一定注意到了在科索沃战争期间，连续三个月，欧元兑美元的汇率累计下跌了10%，原因之一是科索沃战局对欧元形成下浮压力。
如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定。由于外汇市场主要以流动性资产构成，每日国际市场成交量超过3万亿美元，与股市、债市相比，其对于政治等因素的反应程度要大很多。面临风险时，国际投机客为达到规避风险的目的，迅速地由-种货币转换为另-种货币，进-步加剧了汇市的波动程度。政治事件一般来讲结果是很难准确预测的，多数具有偶然性、突发性，因此市场对此类事件比较敏感，反映在汇价短期波动上则表现为往往夸大其对经济的真实影响。
政治因素与经济因素是密不可分的。一个国家政局是否稳定，对其经济，特别是货币的汇率会产生重大的影响。无论是军事冲突还是政治丑闻，都会在外汇市场留下重要的痕迹。
外汇市场的政治风险主要来自政局不稳引起的经济政策变化，从具体形式来看，主要包括如下几种。
1．大选
一国进行大选，就意味着领导者的改变，随之而来的是经济政策的改变。在大选过程中，选举形势的变化及人们对选举结果的预期都会对外汇市场产生一定的影响。
2．政权更迭
一个国家或地区发生政权更迭，对经济进展的影响是巨大的，对外汇更是会产生不可估量的冲击。
3．战争或政变
当一国发生政变或爆发战争时，该国的货币汇率就会因局势不稳而下跌，局势动荡是打击该国货币的重要原因。例如美国在1991年展开攻打伊拉克的“沙漠风暴”行动时，美元汇率就经历了一轮大幅度的波动。
社会政治因素对于外汇市场的影响通常都是由一些突发事件引起的，这种短期性突发事件会引起外汇的现货价格波动，甚至背离其长期的均衡价格，但是事件过后，外汇走势又会按照其长期均衡价格的方向变动。一般来说，短期的价格变动最多只会修正长期外汇均衡价格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动趋势。
政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定；则该国的货币汇率越稳定。
（第463节）影响汇率的因素2：经济
经济是影响一国汇率的主要因素，一国各方面综合的经济运行状况，是影响其货币汇率最直接和最主要的因素。经济因素对汇率的影响是通过各种经济指标的变化来体现的。如下几类经济指标对汇率有着比较重要的影响。
1．国际收支状况
国际收支是一国经济活动的综合反映，它对一国货币汇率的变动有着直接的影响。而且，从外汇市场的交易来看，国际商品和劳务的贸易是构成外汇交易的基础，因此它们也决定了汇率的基本走势。
2．消费者物价指数(CPl)
这个指数是反映消费者支付商品和劳务的价格的变化情况．CPI大幅上升有利于利率上升。有两种不同的消费物价指数？一是职工消费物价指数(CPIW)，一是城市居民消费物价指数(CPIU)。但由于统计城市居民的物价指数的范围是统计职工消费物价指数的两倍，反映物价的参考性更高，因此CPIU更受市场关注。这个指数也是美国联邦储备委员会经常参考的指标，他们就用这一指数来衡量美国国内的通货膨胀到底到了什么程度，就是否加息或减息作出判断。这个指标在美国也是由劳工部每月统计一次后公布，应该引起重视。
3．失业率(UE)
失业率由国家的劳工部统计，每月公布一次，各国的政府就通过对全国家庭的抽样调查，来判断该国月内全部劳动人口的就业情况，其中如果有工作意愿可是还未就业的，这个数字就是失业率。失业率也是代表经济发展好坏的标志，失业的人多了肯定表明经济发展不景气。失业率的降低意味着经济发展势头增强，所以失业率增高，美元就会承受压力，反之美元就会获得支持。
4．经济增长率
在其他条件不变的情况下，一国实际经济增长率相对别国来说上升较快，会使该国增加对外国商品和劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加，导致该国货币汇率下跌。
5．国民生产总值
这是一个国家一定时期内生产的全部最终产品和服务的总价值，是各项经济指标中最基本的一项，它反映了一国的整体经济状况。国民生产总值的大幅增长，反映该国经济蓬勃发展，国民收入增加，消费力也随之增强，该国政府将有可能提高利率，紧缩货币供应，该国货币的吸引力也增大，导致其货币的汇率上升；反之，则相反。
6．外贸平衡数字
这是衡量国与国之间商品贸易状况的主要指标，是构成经济活动的重要一环，如果一个国家的进口总额大于出口，这就是贸易逆差；反之，就是顺差。如果一个国家的贸易经常出现逆差，这个国家的货币贬值的概率就会很大，原因在于需要货币贬值，使该国商品的出口竞争力上升；反之，则看好该货币。关于这一指标对外汇市场的影响我们在后面进行详细论述。
7．综合领先指标
这是用来预测经济活动的指标，以美国为例，美国的商务部负责收集资料，其中包括股价、消费品新订单、平均每周的失业救济金、建筑、消费者的预期、制造商未交货的订单的变动、货币供应、销售额、原材料的生产销售、厂房设备以及平均的工作周等指标，经济学家可以通过这一系列指标来判断美国经济的未来走向。一般来说，如果领先指标上升，则显示该国的经济在增长，有利于该国的货币升值；如果这个指标下降，则说明该国的经济有衰退迹象，对这个国家的货币汇率是不利的。
此外，在一些特定的市场预期或汇率波动的情况下，有关国家的货币政策官员或着名的评论机构、人物，或有影响性的报刊发表的讲话、演讲、文章等也会对汇市产生较大影响，此影响在各国没有重要数据公布的时期表现尤为强烈。这也要引起投资者注意。
（第464节）影响汇率的因素3：政府干预
东京外汇市场26日早盘日元对美元汇率再创历史新高。继24日警告可能干预汇市后，日本财务大臣安住淳昨日表示，日本政府将在必要时采取“果断”措施干预日元汇率。
受欧元区债务危机继续发酵以及市场对美国可能进一步放松银根猜测的影响，避险资金持续涌向被视为安全资产的日元。东京外汇市场26日早盘日元对美元升至75．98比1，刷新了25日东京外汇市场刚创下的76．04比1的纪录。而在25日的纽约外汇市场上，日元对美元一度升至75．73比1，创下日本战后日元对美元汇率的历史新高。“我已命令手下随时准备采取行动，”安住淳在26日举行的众议院财务金融委员会上明确了当局再度出手干预日元汇率的可能性。
他表示，日元汇率的最新动向主要缘于欧洲债务危机等外部因素，“市场的投机倾向非常突出，完全没有反映出实体经济的状况”。他强调，政府将在必要时采取果断措施。
汇率波动对一国经济会产生重要影响，目前各国政府(央行)为稳定外汇市场、维护经济的健康发展，经常对外汇市场进行干预。国家会采取一些政策来稳定外汇市场，从而对汇率产生影响。
所谓干预外汇市场，是指货币当局在外汇市场上的任何外汇买卖，以影响本国货币的汇率。其途径可以是用外汇储备、中央银行之间调拨或官方借贷等。一般而言，成功的外汇干预需要满足以下条件：其一是短期金融市场动荡，引起的汇率剧烈波动，而这种短期冲击不具有持续性；其二是汇率长期大幅度偏离均衡水平，这在现实经济中可反映为长期的全球范围贸易失衡；其三，由于外汇市场日均交易量大，因此成功的外汇干预往往需要各国央行协调一致，共同干预。在以上条件下，市场干预行为往往会伴随汇率的趋势性逆转，并通过影响其他市场参与者预期，加速汇率向均衡水平收敛。反之如果外汇市场干预仅被市场参与者理解为增加“噪音”，则短期效果有限，最终干预行动也只是螳臂当车。
在中央银行干预外汇市场的手段上，可以分为不改变现有货币政策的干预和改变现有货币政策的干预。所谓不改变政策的干预是指中央银行认为外汇价格的剧烈波动或偏离长期均衡是一种短期现象，希望在不改变现有货币供应量的条件下，改变现有的外汇价格。换言之，一般认为利率变化是汇率变化的关键，而中央银行试图不改变国内的利率而改变本国货币的汇率。
政府对外汇市场的干预途径主要有以下四种：
（第一，直接在外汇市场上买进或卖出外汇；
（第二，调整国内货币政策和财政政策；
（第三，在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理；
（第四，与其他国家联合，进行直接干预或通过政策协调进行间接干预。
这里要重点说一下改变政策的干预。所谓改变政策的外汇市场干预实际上是中央银行货币政策的一种转变，它是指中央银行直接在外汇市场买卖外汇，而听任国内货币供应量和利率朝有利于达到干预目标的方向变化。例如，如果马克在外汇市场上不断贬值，德国中央银行为了支持马克的汇价，它可在市场上抛出外汇买马克，由于马克流通减少，德国货币供应下降，利率呈上升趋势，人们就愿意在外汇市场多保留马克，使马克的汇价上升。这种干预方式一般来说非常有效，代价是国内既定的货币政策会受到影响，是中央银行看到本国货币的汇率长期偏离均衡价格时才愿意采取的。
政府对外汇市场的干预有时规模和声势很大，往往几天内就有可能向市场投入数十亿美元的资金，当然相比较目前交易规模超过1．5万亿美元的外汇市场来说，这还仅仅是杯水车薪，但在某种程度上，政府干预尤其是国际联合干预可影响整个市场的心理预期，进而使汇率走势发生逆转。因此，政府干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，但在很多情况下，它对汇率的短期波动都会有很大影响。
政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的影响作用，有时甚至是决定性的。比如，政府宣布将本国货币贬值或升值，央行的利率升降、公开市场操作等。
（第465节）影响汇率的因素4：财政和货币政策
政府的财政收支状况以及财政政策，常常也被当做预测该国货币汇率走势的主要指标，当一国出现财政赤字时，其货币汇率是升还是降主要取决于该国政府所选择的弥补财政赤字的措施。
在一般条件下，财政政策与货币政策是相互配合起作用的。由于财政政策与货币政策对经济生活的作用各有其特点，在货币政策收效不明显的严重萧条局面下，财政政策则显得比较有力，如扩大财政赤字，支持大规模的公共工程建设，本身可以吸收一部分失业人员，又可以带动相关部门的发展；在抑制经济过热方面则相反，因改变税法或采用增税等财政政策都需要时间，这就使财政政策不可能具备货币政策所具有的灵活性和及时性。
（第一，货币政策对汇率的影响