2009年，世界各国的失业率都创了历史记录，中国则出现了“用工荒”的经济奇迹，世界各国的经济增长都已经停滞甚至为负增长，但中国2009年经济增长了8.7%，奠定这一切的是一揽子反危机经济措施。中国之所以能够采取这些措施，一言以蔽之：中国有钱。这里的中国有钱，不是指中国巨额的外汇储备，也不是指中国政府的财政收入，而是指中国银行里的50多万亿储蓄存款。
中国救市政策的副作用
其实任何救市政策都有一定的副作用，但是中国的问题是因为世界不能同步复苏，因为中国也不能独善其身。中国救市最大的贡献在于解决了就业问题，最大副作用在于产生了通胀问题，但是我们接受到的错误观念往往是通货膨胀比通货紧缩更可怕；其实正好相反，通货紧缩比通货膨胀更可怕，人类任何经济危机伴随的都是通货紧缩。中国的通货膨胀是非常温和的，中国在如此大的经济危机下，发生了相对还算比较温和的通货膨胀，这完全是可以接受的。中国的通货膨胀也是有前面我们所讲的多种原因的，不能完全看做是救市所致。
现在人们认为中国当时推出4万亿的投资规模有些过高，但当时谁又能估算出准确的数字是3万亿还是3.5万亿。人为调控经济肯定会出现少量的误差，但这种误差在一定范围内是允许存在的。金融危机过去已经3年了，这次危机中美国基本上是采用的新自由主义经济学家的救市措施，但效果大家都看不到。现在的美国名义上有接近10%的失业率，但实质上失业率几乎在20%，这种情况在中国是绝不能发生的。
美联储主席本·伯南克是所谓研究大萧条的专家，他研究的结论就是拯救大萧条必须采用“开直升机撒钱”的方法，因为别人给他送了个“直升机本”的绰号。以他为代表的自作聪明的新自由主义经济学家们，平时以批判罗斯福和凯恩斯为能事，我们倒要看看他们如何将美国带出这次经济危机。量化宽松已经进行了两轮，他们难道还要继续撒钱？
理解政府的指导行为
市场经济存在失灵的情况，市场失灵的破坏性是非常大的。中国学者向来都是宣传市场好的一面，而市场失灵的一面却很少提到，因此中国学者对政府的价格干预措施反对者多。但对于通货膨胀，对“通胀预期”管理，要比对通胀本身的管理重要得多。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，进一步加剧通胀，造成通胀螺旋式的上升。观察很多发展中国家高达两位数的通胀，很多都不是常规的通胀因素所致，而是对通胀预期缺乏管理所致。虽然我们反对盲目的进行价格干预，但是对于政府的通胀预期管理应该给予足够的理解和支持。
为什么央行一直不加息？
管理股市是证监会的事情，但股民特别在意央行的动作。这是因为央行负责的是宏观调控，证监会负责微观调控。微观调控的作用面比较小，而宏观调控对经济的影响则是多方面的。
央行的货币政策虽然是多方权衡，但其中通货膨胀和股市绝对是考虑最多的因素。中国人民银行行长周小川曾明确表示，“加息是两难选择，在制定货币政策时尽量兼顾资本市场的反应。”他的表态是说，加息必然会打击股市，为了照顾股市，所以暂时不加息。
对于加息这个调控措施，如果不考虑外部条件，只考虑中国经济的周期，2010年中国经济应该是加息而非利用存款准备金回收流行性。因为在经济复苏期，经济尚不稳固，这时银行在货币数量应该坚持宽松政策，保证银行向实体经济进行充分的信贷投放，以保证各种反周期经济项目以及经济复苏所必需的项目有必要的资金。在价格控制方面及时加息是因为经济的低迷后的经济复苏，资产泡沫有可能抬头，这时提高货币使用价格，可以将资产泡沫消灭在萌芽状态，也可以避免资产投机市场占用太多的资金。但是如果考虑到外部因素，情况就又另当别论。在这轮经济周期中，央行几乎是采取了相反的经济策略，非加息而是采取提高存款准备金率，这种做法在保证中国经济免遭受外部资金冲击的情况下，却为国内积攒了很多问题，这些问题包括通货膨胀和房地产调控失效等。
2010年到2011年通货膨胀期间，美国向中国政府提出要么选择通货膨胀，要么选择人民币升值，但这纯粹是强盗逻辑。如果不是美国将自己的矛盾进行对外转嫁，而是实行所谓的量化宽松，即实际上是直升机撒钱的民族主义救市措施以及逼迫人民币升值的民粹主义之举，中国早就开始加息了。这两个行为则是导致中国央行一直不敢轻举妄动的根本原因。中国人民的劳动成果如果被美国热钱“剪羊毛”，那还不如便宜了中国有产阶层，因为中国国内经济的失控行为毕竟是“楚人失之，楚人得之”，肥水不流外人田。当然美国这次比较客气的，如果当时美国政府选择了蓝德公司“战争救市”的馊主意，世界将变得更糟。
另外，不加息其实也是为了避免热钱。热钱无所谓好坏，只要不进入投机领域掀起泡沫就行。热钱就是饿狼，是给狼一块肉让它老实吃着，还是将狼引入一个陷阱，将其关起来。后者虽然看似巧妙，但是狼会那么傻吗？
中国与其为热钱准备个池子，不如坚壁清野。也就是热钱即使来了也让其无利可图，自动退却。以此让热钱主动放弃对进入中国的打算，至少也可以让更少的热钱进入中国。
当代中国市场存在着不少让热钱获利的领域。中国也很喜欢将各个市场的泡沫归咎到热钱身上。但我们必须指出的是，中国任何一领域泡沫的资金大部分都是国内资金在作祟。炒楼如此，炒股如此，炒艺术品如此，炒农产品也是如此。如媒体披露在对某贪官抄家时，发现了两吨大蒜就是明证，热钱只不过是起到了推波助澜的作用。
对于中国投机炒作的资金来源，郎咸平教授一直认为是制造业资金转移，笔者并不反对这种观点。笔者要补充的就是中国除了制造业资金外，仅仅普通居民的闲散资金就是一个非常可观的数目。这些资金很容易就进入商品炒作的领域。
笔者曾经提出通过立法禁止炒作的建议。其根据如下：首先，现在是信息社会，就是普通人也很容易进入炒作领域；其次，社会上总是存在闲散资金，特别是中国这种贫富差距很大，而社会保障制度还不健全的国家，这些资金即使是银行高利率的情况下，也是不安分于放在银行的，而是进入各种投资渠道；最后，炒作这个东西，没法疏导，只能是防堵。因此，中国对于投机炒作一定要保持高压态势，在这方面立法是非常必要的。
热钱涌入中国，显然就是冲着中国的股市去的。因此中国坚壁清野的重点就是股市。股市一旦成为了事实上的“小川池子”，那就等于用上好的大鱼大肉来款待豺狼！如果是这样，央行将被千夫所指，这是他们以及所有的股民都不希望看到的。这也是央行迟迟不加息的原因所在。
中国货币政策能否实现多元平衡？
信息革命促进了金融便利化，群众性的经济投机似乎成为经济的常态。现在的各种经济问题只有从金融经济学的视角出发才能得到很好的解释或解决。在金融调控手段中，货币政策则是最常用也是最重要的。虽然每次货币政策的调整都是为了一个最主要的目标，但是每次货币政策的制定却需要平衡多方面因素；而现在货币政策似乎面临着失灵的风险，这从2010年下半年的争论中可见一斑。