平均存货=(15300+15000)÷2=15150(元)
销售成本=15150×4=60600(元)
(2)期末应收账款=27000—15300=11700(元)
平均应收账款=(11700+12700)÷2=12200(元)
应收账款周转天数=12200×360÷96000=45.75(天)
4.解：(1)流动比率=315/150=2.1。
速动比率=(315—144—36)÷150=0.9。
资产负债率=350/700=0.5。
权益乘数=1÷(1—0.5)=2。
(2)总资产周转率=350/700=0.5。
销售利润率=63/350=18%。
自有资金利润率=18%×0.5×2=18%
(3)销售利润率变动对自有资金利润率变动的影响：
(18%—16%)×0.5×2.5=2.5%。
总资产周转率变动对自有资金利润率变动的影响：
(0.5—0.5)×18%×2.5=0。
权益乘数变动对自有资金利润率变动的影响：
(2—2.5)×18%×0.5=—4.5%。
5.解：(1)计算出的比率从上到下依次为：1.98，61.9%，2.86，6.69次，70天，5.50次，1.70次，1.71%，2.90%，7.62%。
(2)该公司可能存在的问题有：一是应收账款管理不善；二是固定资产投资偏大；三是销售额低。①已获利息倍数低，不是负债过大而是盈利低，盈利低不是销售利润率低，而是销售额小；②应收账款周转天数大，说明应收账款管理不善；③固定资产周转率低，可能是销售额低或固定资产投资偏大。
五、简答题
1.答：财务分析的作用主要有：
(1)财务分析是评价财务状况及经营业绩的重要依据；
(2)财务分析是实现理财目标的重要手段；
(3)财务分析是实施正确投资决策的重要步骤。
财务分析的内容主要有：偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。
2.答：财务分析的方法主要有：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。比率分析法又包括效率比率、结构比率和相关比率。
3.答：财务综合分析的特点有：
(1)评价指标要全面；
(2)主辅指标功能要匹配；
(3)满足各方信息需求。
财务综合分析的方法主要有：杜邦财务分析体系法和沃尔比重分析法。
（第十二章）
一、单项选择题
1.D2.A3.C4.B5.B。
二、多项选择题
1.AB2.ABCD3.AB4.ABCD5.CD。
三、判断题
1.×2.×3.×4.√5.×。
模拟考试题(一)
一、单项选择题
1.C2.C3.B4.B5.B6.D7.C8.C9.D10.A。
二、多项选择题
1.ABCD2.ABD3.ABCD4.ABCD5.BC6.ABCD7.ABCD8.BC9.AB10.AD。
三、判断题
1.×2.√3.×4.×5.√6.√7.×8.×9.√10.×11.×12.×13.×14.√15.×。
四、简答题
1.答：(1)如果投资额相同，项目使用期相等的互斥方案比较决策，可选择净现值或内含报酬率大的方案为最优方案。
(2)如果投资额不相等，而项目使用期相等的互斥方案决策可选择差额净现值法或差额内含报酬率法来评判方案的好坏。
(3)如果投资额与项目使用期都不相同的互斥方案比较决策，可选择年回收额较大(或等年值较大)的方案为最优方案。
2.答：(1)获取高于银行存款的投资收益。
(2)为了积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需求。
(3)满足季节性经营对现金的需求。
(4)为了控制相关企业，增强企业竞争能力。
(5)获取较长时期的投资收益。
3.答：(1)自主经营，自负盈方原则。
(2)依法分配原则。
(3)兼顾各方利益原则。
(4)投资与收益一致原则。
(5)分配与积累并重原则。
五、计算分析题
1.解：(2)(EBIT—40—60)×(1—40%)/100=(EBIT—40)×(1—40%)/125EBIT=340(万元)
(3)方案一：DFL=200/(200—40—60)=2方案二：DFL=200/(200—40)=1.25(4)由于方案二的每股盈余(0.77)大于方案一(0.6)，且其财务杠杆分数(1.25)小于方案一的财务杠杆分数。即方案二收益性高，且风险低，所以方案二优于方案一。
2.解：列表如下：
因两设备剩余使用年限不同，故应转化为年平均成本，即旧设备年平均成本=21285÷2.487=8558.50(元)
新设备年平均成本=616318÷3.171=19442.20(元)
由于旧设备年平均成本低，故不应更新。
3.解：①计算存货项目金额：
销售收入/年末存货=14售成本/年末存货=10。
销售收入—销售成本/年末存货=40000/年末存货=14—10=4。
年末存货40000÷4=10000(元)
②计算应收账款净额：
应收账款净额=85000—5000—10000—50000=20000(元)
③计算应付账款金额：
流动资产=5000+20000+10000=35000(元)
由于流动比率=流动资产/流动负债=35000/流动负债=2。
所以，流动负债=35000÷2=17500(元)
则应付账款=17500÷7500=10000(元)
④计算所有者权益：由于产权比率=负债总额/所有者权益总额=0.7。
负债总额+所有者权益总额=资产总额=85000(元)
即0.7×所有者权益+所有者权益=85000(元)
则所有者权益=85000÷1.7=50000(元)
⑤计算未分配利润项目金额：
未分配利润=50000—60000=10000(元)
⑥计算长期负债项目金额：
长期负债=85000—50000—17500=17500(元)
模拟考试题(二)
一、单项选择题
1.A2.B3.D4.B5.C6.A7.C8.C9.B10.C。
二、多项选择题
1.ABC2.AC3.ABC4.BD5.CD6.ABD7.AB8.ABCD9.ABCD10.CD。
三、判断题
1.×2.√3.√4.×5.×6.×7.√8.×9.×10.×11.√12.√13.√14.×15.×。
四、简答题
1.答：两者的联系是考察的对象都是资金。
区别在于：①资金成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值；②资金时间价值是从投资者角度而言的，资金成本是从受资者角度而言的。
2.答：债券投资的优点包括：安全性高、收入稳定性强、流通性强。债券投资的缺包括：无经营管理权、购买力风险较大。
3.答：①合理确定并控制流动资金需要量。
②合理确定流动资金的来源构成。
③加快资金周转，提高资金效益。
五、计算题
1.解：①资产销售百分比=60000÷100000×100%=60%。
负债销售百分比=13000÷100000×100%=13%。
需追加的资金=20000×60%—20000×13%—120000×10%×50%=3400(元)
②需追加的资金=30000+3400=33400(元)
③预计流动资产周转率=2.5(次)
预计流动资产=120000÷2.5=48000(元)
2005年需要增加的资产=30000+(48000—60000)=18000(元)
外界资金需要量=18000—20000×13%—120000×12%×50%=8200(元)
2.解：外购每年税后付现成本支出现值：
—100×30000×(1—30%)×(P/A，10%，3)=—5222490(元)
自制零件总成本：
①初始丧失的固定资产变现流量：
—25000+(60000—25000)×30%=—35500(元)
②垫支的流动资金=—50000(元)
③每年税后付现成本的现值：
—(80×30000+120000)×(1—30%)×(P/A，10%，3)=—4386891.6(元)
④第三年末回收的残值净损失抵税现值：
24000×30%×(P/Y，10%，3)=5409.36(元)
⑤每年折旧抵税=(60000—24000)/3×30%×(P/A，10%，3)=8952.84(元)
⑥第三年末回收的流动资金的现值：
50000×(P/F，10%，3)=37565(元)
自制零件总成本的现值=—35500—50000—438691.6+5409.36+8952.84+37565=—4420464.40(元)
因为自制零件总成本小于外购总成本，所以应选择自制。
3.解：经济订货量=2×30000×60100×0.3%=3464=3000(单位)
②再订货点=30000/360×15+750=2000(单位)
③占用资金=3000/2×100+750×100=225000(元)
4.解：①税前利润=360/(1—40%)=600(万元)
②计算年利息总额：2=1+I/600I=600(万元)
③息税前利润总额=600+600=1200(万元)
④已获利息倍数=1200/600=2(倍)
⑤边际贡献=1200+2400=3600(万元)
DOL=3600/1200=3。
⑥债券资金成本=120×(1—40%)1010×(1—2%)×100%≈7.27%。