可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
康茂达（commodore/CBM）公司由于前几年的经营不善，促使公司年年都要发布债券度日，可转换债券是其中的一种。
康茂达公司可转换债券的最小面值为100美元，折价发行，毕竟当初康茂达公司的信用等级不高，如果不是一些老康茂达人，当时他的可转债是否能够发行出去都是疑问。
当下，当初在危急时刻雪中送炭的老康茂达人和投资者得到了回报。以往康茂达公司债券80美元一张都没人要，不知何时起康茂达公司的可转换债券是市场上的紧销货，一位名为汤姆。本斯的老Amiga500的粉丝，是那种死忠粉。花了大半储蓄的他购买了600张康茂达公司的可转债，本来十几年的时间过去了，他也基本信服比尔，电脑用的是苹果，软件安装的是微软。
那被他丢在柜子地下的可转债突然就那么在证券市场上火爆起来。一个两个月以来，他看着这些债券从…80、90、100……500……2000……康茂达公司的可转债一步步的被拉升，如今已是有价无市的场景。
康茂达公司可转换债券的总计发行1000万美元，可转股权为17。32%，不过现在市场上康茂达公司可转换债券的总计市值为2亿美元，这康茂达公司的可转债相当于17。32%的股本已基本被投资机构和康茂达公司回购，故而目前的康茂达公司的可转债基本是没有可流通的债券。
康茂达公司的可转债这两个月以来深受市场投资者的追捧，而在股票市场，其表现亦是领跑大盘，实现60天以来涨幅达1400%，市值从4000万美元左右飙升至5亿多美元，如果不是SEC（美国证监会）的时不时查报，想来在投机客的操作下两个月市值达50亿美元并不难。
与康茂达公司相似的是微软集团。历史上由于Windows95的发布这年微软的市值有500多亿美元，不过因为掌趣操作系统的横空出世致使微软的股价有所回落，但也有400多亿美元，与如今当红的康茂达市值简直就是天差地别。
目前市场上看好康茂达公司的人太多，当然，作为康茂达公司的股东，即便不是金融行业人员，对于目前公司的前景也有所看法。
可是如今有人仅仅只想花费一千万美元就获得如今价值近一亿美元，甚至未来价值几十亿美元的公司股份，这帮康茂达公司老古董心情并不好。
对于可转换债券的处理，有两个办法：1、按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。2、强制赎回债券。
在会的诸位康茂达的股东之所以沉默也是因为如此，这帮投资者的确太TMD会捡便宜了。至于第二个强制赎回债券的方案却是没那么容易实施，因为强制赎回债券就意味着得罪巴菲特以及坐在角落里那个人可怕的背景—摩根财团。
马克。汉堡、米兹。汤姆逊从始至终都是面带笑容的参加这场股东大会，貌似目前正在讨论的不是他们的命运，他们只是看客般从容。不过，两人在从容的表面也不是注意在座其他股东的脸部表情，只要康茂达感拒绝，凭借两家在华尔街的地位、权势以及声望，绝对的让康茂达吃不了兜着走。
“摩根士丹利、伯克希尔入驻康茂达，我本人是持非常欢迎的态度。但是对于可转换债券的转换价格个人觉得值得商榷。”
终于等了近10分钟终于有一个小股东忍不住站起来打响了第一枪，有了出头鸟众人也就不再沉默，纷纷七嘴八舌的表达自己的意见。
“是呀！每股几美元我们太亏了吧！现在股价已经涨了十几倍，达到几十美元每股，这转换价格应该商榷。”
“转股价格必须要重新讨论，否则就启动强制赎回以前发行的可转债……”
“按照以前商量好的转股价格肯定是行不通的……”
“是呀！这协议上的可转股价格太低了，不合适…不合适……”
……
听了这么久，马克汉堡也不沉默了，直接问道：“那在座的诸位以为多少美元的转股价合适呢？诸位不要忘了，购买手中的可转债我们可是花了几倍、十倍、十几倍的价格的哟！”
“马克先生以为多少转股价合适呢？”康茂达的股东或许不蠢，但也绝对不够聪明，杰米拉只好自己上阵了，毕竟自己不仅仅是CEO，还得益于员工股权激励算得上是一名小股东，“伯克希尔希望转股价越少越好，康茂达则希望转股价越多越好。这是一个选择平衡的事情，那么马克希尔以为多少价格合适？还请明言。”
“13美元每股吧！这个价格我认为是很合适的。不知杰米拉总裁以为如何？”
“FUCK…”杰米拉心里问候着马克汉堡，脸上不动声色地道：“马克先生可不应该询问我的意见，我只是个打工的，呵呵……”
“13美元我也认为是个很不错的价格。”摩根士丹利的代表紧随其后发表自己的意见。
马克汉堡对于摩根财团的代表这种不做出头鸟的行为感到郁闷但又无可奈何。
康茂达最开始出头的股东已经破罐子破摔，既然已经得罪了两大金融巨头，所幸就得罪吧，反正要努力为自己争取最大的利益，“13美元不可能，这价格太低了。你们这帮吸血鬼，看到利益就扑上来，然后又毫无顾忌的在股市抛掉我们的股票。你们这帮人就不应该得到上帝的救赎，该下地狱。”
“是呀！这价格……”
“我也认为这转股价格……”
“的确如此……”
……
“咳咳……”马克汉堡咳嗽了两声，吸引了所有人的注意力之后，开口宣布，“13美元的转股价格我们伯克希尔不认为他低了，毕竟在收购可转换债券的时候已经溢价许多了。当然在座的诸位如果告诉我你们要强制赎回可转债的话，那么就准备接受我们伯克希尔的要约收购吧！或许你们不是很愿意，没关系，我们会上诉请求强制要约收购的。”
在座的诸位康茂达的股东听了马克汉堡的话也是脸色一阵苍白，正如强制赎回可转债伯克希尔、摩根没有办法，但是在股市上的强制要约收购，康茂达也没有办法。康茂达要想化解伯克希尔、摩根的强制要约收购就得与两家比资金，可这可能么？