书城投资精华版(三)你适合买股票吗?
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第6章 巴菲特神功(1)

家庭出身

沃伦·巴菲特1930年8月30日出生在美国内希拉斯加州的奥巴哈。如果到这里你期待看到一个贫穷励志故事,那可要失望了。巴菲特出生在一个富裕的家庭,六代以来,家族成员都在奥巴哈当地的政界和商界占有一席之地。

1867年,巴菲特的曾祖父来到了奥巴哈,后来开设了当地第一家颇具规模的杂货店。从美国南北战争到20世纪初这段时间,在巴菲特家族的经营下,它逐渐成为奥巴哈最大的一家百货商店。可以说,巴菲特的曾祖父对巴菲特家族的贡献颇高,是他将家族由社会下层带入了中上层。巴菲特的父亲霍华德·巴菲特是当地的证券经纪人和共和党议员,而巴菲特的母亲也出生于富裕的犹太人家庭。

所以,对于巴菲特从小展示出来的对财富的敏感和做生意的天赋,除了与其本人的天性有关之外,家庭的影响也绝对不可忽视。

巴菲特小时候也好萌呀!

在过往的杂志中,小投不断地提醒大家财商的重要性。如果说,智商决定了一个人独自作战能力的大小,而情商决定了一个人整合资源借助外力达到目标的能力的大小,那么第三个维度的财商,则是决定一个人有多大的能耐来借力金钱的力量。

富人知道如何让钱为自己卖力,而大多数的穷人和中产阶级却在为钱工作。典型的表现就是,穷人只有支出;中产阶级买入自以为是资产的负债;而富人却在积极地配置自己的资产项。

那么,财商到底从哪里来?对于我们这一代人来说,只能通过不断地学习,然后在实践当中不断地增强自己对金钱的驾驭能力。但是对于你的下一代来说,越早获得财商教育,就能够越早实现他们的财富梦想。如果你无法成为巴菲特,那么何妨培养一个小巴菲特呢?

投资并不是一件难事,只要你找对了学习的方向,就可轻松获得财富之门的钥匙。想获得更多如何开始学习投资的建议吗?可以到长投网首页进行一个小测试,真实了解一下财富自由到底离你有多远。

巴菲特的投资理念

1.投资公司

众所周知,巴菲特是迄今为止全球最成功的投资家,他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富,但是他似乎又置身证券市场之外,他没有股票行情接收机,也从不使用价格走势图表。他拒绝融资也绝不进行杠杆交易,每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料,对企业形成完整的“概念”后,才决定买进或卖出股票。可以说,投资公司而非投资其他的金融产品或工具是巴菲特投资理念的重要一部分。

2.长期投资

如果你没有持有一种股票十年的准备,那么你连十分钟都不要持有这种股票。沃伦·巴菲特很重要的一个投资理念就是做长期投资,他认为“短线买卖”是一种非理性行为,因此竭力反对追逐市场的短期利益而偏好长期投资。他的理论是,既然一个企业有内在价值,就一定会体现出来,问题仅仅是时间。所以他相信我们唯一能够把握的,是对企业的了解。企业有上下起伏,如果不是像大多数人那样,企业有点问题就急于放弃,稍有起色就得意忘形,而是长期地苦心经营,那么每个人都会取得经营上的成功。选择有前景的领域,集中资源,长期坚持不懈地关注是投资者成功之关键所在。具有长期持续竞争优势的企业才是值得投资的企业。

巴菲特所持有的普通股股票,持有期普遍在3年以上,而那些主要的投资,持有期一般不少于8年,下表“巴菲特持有10年以上股票一览表”能够很好地佐证他长期持有的理念。

3.集中投资

孤注一掷,把所有鸡蛋放入同一个篮子中,然后看紧它。沃伦·巴菲特集中投资就是选择你非常了解的少数几种可以在长期的波动中产生高于平均收益率的股票,将大部分资本集中在这些股票上,不管股市短期升跌,坚持持股,稳中取胜。通俗来讲,就是对大概率事件下大赌注。巴菲特指出:“如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况,那么选5~10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化投资对你就毫无意义了。”当然,即使是自己非常了解的股票,也是需要好中选优,而不是每种股票都买一点。

4.价值投资

当别人恐惧的时候我们贪婪,当别人贪婪的时候我们恐惧。沃伦·巴菲特沃伦·巴非特是价值投资理念最伟大的实践者,价值投资是他投资理念的核心理念。在多年的投资活动中,提出了其对价值投资的独到见解,并通过对其价值投资思想的始终坚持,取得了巨大的成功。巴菲特投资思想因此也被认为是价值投资思想的典范。

巴菲特今日的巨大成就是源于他不同于常人的投资理念和方法。价值投资的理念,就是这样一种非同传统的投资理念。他师承价值投资理论的创造者,一代投资大师格雷厄姆先生,深受恩师价值投资理念的影响。他不像一般投资者那样,把注意力放在行情上,他把注意力放在股权证明背后的企业身上。

巴菲特的价值投资思想综合了格雷厄姆和费雪的两种不同的投资哲学。巴菲特自己把他的投资策略描述为“85%的格雷厄姆和15%的费雪”。巴菲特从格雷厄姆那里得到的是“一种恰当的关于本质的模式”,那就是买入价值的原则,蕴含在格雷厄姆安全边际原则下的保守主义以及超脱于市场每天波动起伏的心态。后来,巴菲特又吸收了费雪投资优秀企业的思想,逐步深刻地认识到:一家好的经营完善的公司与从价值角度上来看的股票廉价的公司是完全不同的。使得巴菲特更加深入地理解了如何评估一家企业的内在价值。

巴菲特是彻底的“价值投资”践行者,这一投资方式也为许多人称道,长投学堂的创始人小熊之家就是其中之一。小熊老师从2007年开始自学投资,秉承价值投资的理念,在美股、A股和港股市场上摸爬滚打,从2007年到2014年投资累计收益达到211%。

而小熊老师创建的长投网(www.ichangt·u.c·m)则是通过系统化的教学方式,让每一位理财小白都能在一系列的课程之后,学会对投资对象的基本面进行分析。课程毕业后,你就会知道如何通过计算公司真正的内在价值与市场价格之间的差距,来判断其是否值得投资。

虽然巴菲特的成功不可复制,但是他的理论却值得为投资理财的同学们学习揣摩。在财富自由的道路上,条条大路通罗马,有已经被证明有效的方法可以学习,我们又何乐而不为呢?

长投网在“价值投资入门课”中,特别为零基础的院生开设免费课程,同样对巴菲特投资方式感兴趣的你,快来听听看吧!

巴神的成功案例

巴菲特究竟为什么会被人称之为“股神”?在风云变幻的股市中,他到底创造了哪些惊人的成绩?哪些经典案例至今仍令人回味无穷?这里,小编就带领大家简略回顾一下巴菲特的经典投资案例。

1.可口可乐:投资13亿美元,盈利70亿美元

1980年,巴菲特用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价,买进可口可乐7%的股份。到1985年,可口可乐改变了经营策略,开始抽回资金,投入饮料生产。其股票单价已涨至51.5美元,翻了5倍。至于赚了多少,其数目可以让全世界的投资家咋舌。

2.GEIC·:政府雇员保险公司,投资0.45亿美元,盈利70亿美元巴菲特用了70年的时间去持续研究老牌汽车保险公司。该企业的超级明星经理人杰克·伯恩一次又一次在危机时刻力挽狂澜。1美元的留存收益就创造了3.12美元的市值增长,这种超额盈利能力创造了超额的价值。因为GEIC·公司在破产的风险下却迎来了巨大的安全边际,在20年中,这家企业20年盈利23亿美元,增值50倍。

3.华盛顿邮报公司:投资0.11亿美元,盈利16.87亿美元1973年开始,巴菲特偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》,他的介入使《华盛顿邮报》利润大增,每年平均增长35%。从1975年至1991年,巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长10倍的超级资本盈利能力,而30年盈利160倍,从1000万美元到17亿美元,华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。

4.吉列:投资6亿元,盈利37亿美元

作为垄断剃须刀行业100多年来的商业传奇,吉列是一个不断创新、难以模仿的品牌,具备超级持续竞争优势。这家公司诞生了连巴菲特都敬佩的人才,科尔曼·莫克勒,他带领吉列在国际市场带来持续的成长。1美元留存收益创造9.21美元市值的增长,14年盈利37亿美元,创造了6倍的增值。

5.大都会/美国广播公司:投资3.45亿美元,盈利21亿美元作为拥有50年历史的电视台,一样的垄断传媒行业,通过收视率创造高的市场占有率,有一位巴菲特愿意把自己女儿相嫁的优秀CE·掌舵,并吸引了一批低价并购与低价回购的资本高手。巴菲特以非常少见的高价买入,在10年中盈利21亿美元,投资增值6倍。

6.美国运通:投资14.7亿美元,盈利70.76亿美元125年历史的金融企业,是富人声望和地位的象征,是高端客户细分市场的领导者。重振运通的是一位优秀的金融人才哈维·格鲁伯。从多元化到专业化,高端客户创造了高利润,高度专业化经营出高盈利。11年持续持有,盈利71亿美元,增值4.8倍。

7.富国银行:投资4.6亿美元,盈利30亿美元

作为从四轮马车起家的百年银行,同时是美国经营最成功的商业银行之一,全球效率最高的银行。15年盈利30亿美元,增值6.6倍。

通过以上的成功案例,你能看出其中的规律吗?没错,巴菲特的投资风格非常统一,几乎每一个成功案例都是其投资理念的完美展现。

但是“价值投资”真的那么玄吗?其评价标准与价值高低到底由什么来确定呢?如何为一家公司估值?如何判断一家公司是否有护城河?相信作为理财小白的你,一定对这些充满了疑问。长投学堂“价值投资初级课”能够解答以上所有问题噢!

初级课中,小熊老师将教会你如何通过财务三表(即资产负债表、综合损益表和现金流量表)来分析公司优劣、判断护城河并给公司进行简单的估值。如果你感兴趣,可千万别错过!

巴菲特也有失败

虽然巴菲特被誉为股神,但他毕竟是一个人。在2015年掌管伯克希尔50周年之际,巴菲特痛陈了平生最“惨重”的一次投资失败。大家先猜猜,是哪桩买卖?

下面揭晓答案,出乎意料,它没有发生在久远的年代,而是刚过去的2014年,这就是投资爆出财务丑闻的英国乐购(Tesc·)。巴菲特痛心地指出:

我由于懒散,在这一投资上犯了巨大错误。2012年底,我们拥有4.15亿股乐购的股票,当时和现在乐购都是英国领先的食品零售商。我们这一投资的成本是23亿美元,与这些股票的市值差不多。

2013年,我对乐购当时的管理层略感失望,因此出售1.14亿股,获得4300万美元盈利。我闲散的售股方式最后被证明代价高昂。查理芒格将这类行为称为“吮拇指”。考虑到我的延误造成的损失,他这样说真是宽宏大量。

2014年乐购的问题与日俱增,公司市值缩水,利润率萎缩,财会问题暴露。在商业世界,坏消息经常接踵而至:一旦你在厨房里看到一只蟑螂,几天后你就会遇到它的“亲戚”。