相传，陈抟老祖五步定得华山。
据《宋史·列传第二百一十六·隐逸上》所载：“陈抟，字图南，亳州真源人。始四五岁，戏涡水岸侧，有青衣媪乳之，自是聪悟日益。及长，读经史百家之言，一见成诵，悉无遗忘，颇以诗名。后唐长兴中，举进士不第，遂不求禄仕，以山水为乐。自言尝遇孙君仿、獐皮处士二人者，高尚之人也，语抟曰：‘武当山九室岩可以隐居。’抟往栖焉。因服气辟谷历二十余年，但日饮酒数杯。移居华山云台观，又止少华石室。每寝处，多百余日不起。”
陈抟才华横溢，但多次参加科考都没能成功，于是立志永不再考。陈抟曾游历武当，在此地有着“一睡三年不醒”的传奇，之后移居华山。相传陈抟还与另外两位传奇人物李琪和吕洞宾有着比较亲近的交往。
据说唐五代时，赵匡胤在还没有得势之前，还是军队中一名普普通通的小兵。但是，这位小卒在军中却有着一技之长，那就是下棋。赵匡胤棋艺了得，军中已经别无对手。某日，赵匡胤随军队经过陕西华山，听说这里有一名道士棋艺高超，无人能及。赵匡胤听后心有不服，便上山找到陈抟老祖，想要一决高低。
传说早在赵匡胤儿时，陈抟老祖就见过他，并且一眼认定他有着帝王之相。此次赵匡胤上山找他赛棋，似乎也在陈抟的意料之中。
二人共开三盘。第一盘赵胜，得意之下他要求再下一局，怎料却败在第二盘棋上。赵匡胤不服气，要求再开第三局为定局。陈抟老祖说再来可以，但有条件，要打赌。赵匡胤当即答曰：“以华山为赌！”陈抟就等着赵匡胤这句话出口，于是二人下了最后一盘棋，赵输。“宋太祖三局输华山”之说，由此而来。
赵匡胤信口开河输了华山，陈抟老祖从此以华山为居，终日呼呼大睡。每当醒来一次，都要问旁人现在是谁当皇帝。假如答案不是赵匡胤，陈抟便继续倒下就睡。直到有一日陈抟睡起问罢，知赵匡胤做了天子。这时的华山已经是陈抟老道的了，此后便有“自古华山不纳粮”之说。
相传，陈抟与宋太祖下棋的那个小亭台曾经也是秦昭王与神仙下棋的地方，后汉卫叔长卿也经常在这里下棋。
陈抟老祖一生成就卓越，有诸多名篇著述，还绘制了“太极图”。但是，陈抟与赵匡胤的一段传奇却并无史料记载，更没有二人往来的记载。想必此一段也只是民间传说而已。