在很早以前，一个农夫养了一头灰驴和一头黄牛。黄牛干活非常老实，灰驴却经常偷懒。它们一起拉车时，灰驴只是把车套拉直，却不出一点力气。黄牛奋力拉车，累得浑身是汗，灰驴却没有流一点儿汗，农夫见此情景，就觉得灰驴的力气更大。在耕地时，黄牛总是低着头，默默地拉着犁向前走，而灰驴却时刻盯着农夫，一见到农夫走近，就讨好地去舔农夫的手，农夫觉得灰驴很忠心。
有一天，黄牛和灰驴在草地上吃草，农夫躺在草地上睡觉。突然，草丛中窜出一只恶狼，扑向农夫。灰驴吓得躲进水沟中，黄牛却勇敢地挡在恶狼前，同恶狼搏斗起来，最后将它赶走了。等到恶狼跑远了之后，灰驴就出来把农夫唤醒，农夫看到草地上的狼毛和血迹，以为是灰驴救了他，大为感动，却对黄牛不理不睬。
从此，农夫认为灰驴又忠心又能干，黄牛既懒又笨，因此他给灰驴吃上好的草料，黄牛却只能吃灰驴吃剩下的草料。
第二年春天，农夫要到河对面去买棉花，他觉得黄牛没什么用，就套上驴车出发了。在往回走的时候，正赶上河里涨水，农夫赶着驴车从水浅的地方过河。灰驴觉得横着渡河太费劲，就不理会农夫的吆喝，只顾自己省力，顺着河水往下游拉，结果连人带车被卷入了汹涌的急流中，人和驴都被淹死了。
自从主人走后，忠实的黄牛天天都卧在河岸上，等着主人回来。时间一天一天地过去了，它始终没有见到农夫回来，结果卧在那里竟变成了一块卧牛石。
不要被假象蒙蔽自己。农夫被驴的小聪明所骗，不信任忠实的黄牛，最后只得自食其果。