冯子振
茅庐诸葛亲曾住，早赚出抱膝梁父。笑谈间汉鼎三分，不记得南阳耕雨。
〔么〕叹西风卷尽豪华，往事大江东去。彻如今话说渔樵，算也是英雄了处。
这是一首怀古之作，虽名为“赤壁怀古”，但曲中没有出现赤壁之战和周瑜等，而是集中笔墨专怀诸葛亮，以诸葛亮出茅庐辅佐刘备的历史故事为题材，为诸葛亮未能坚守初衷，最后愿望未果之事，深表惋惜与慨叹。
“茅庐诸葛亲曾住，早赚出抱膝梁父。”，是说那一处茅庐曾是诸葛亮住过的地方。诸葛亮早年隐居隆中，吟诗品酒，不问世事。只因刘备三顾茅庐，礼贤下士，才出山帮助刘备打天下，形成曹操、刘备、和孙权三国鼎立的局面。“笑谈间汉鼎三分，不记得南阳耕雨。”，重点不是写诸葛亮辅佐刘备，足智多谋，为刘备蜀国的三分天下立下了汗马功劳，而是写诸葛亮的豪气与才华，为他的出山入世表示深切的惋惜。纵然诸葛亮出山后纵横捭阖，羽扇纶巾，成为风云人物，但他彻底忘了美好的雨中田园生活。行文之中包含着一种力透纸背的强烈遗憾。
〔么〕急转直下，回顾历史沧桑，发出无尽的慨叹。“叹西风卷尽豪华，往事大江东去。”，很快凄凉的秋风就将诸葛亮的豪气与芳华席卷殆尽，他的宏图伟志都付诸东流，正如杜甫所评价的：“出师未捷身先死，长使英雄泪满襟。”这可真是“是非成败转头空，青山依旧在，几度夕阳红”！那种力透纸背的遗憾再次宣泄而出。“彻如今话说渔樵，算也是英雄了处。”，到如今，他们的英雄事绩还常常被村野的渔父和樵夫传诵，这也算是对他们最好的安慰吧！这是作者的无限感慨，也给予了对诸葛亮式的英雄人物的些许同情。
全曲以善意的嘲讽统领，对于诸葛亮的智慧采取了平视甚至俯视的态度，构思立意奇特而独到，表现了元代知识分子怀才不遇而流露出来的虚无、低沉的情绪。