在随机游走理论中，股价的变化就像一个“醉汉”在路上横行。在每一个时刻，他既可能往左走一步，也可能向右走一步。尽管股价这个“醉汉”总围绕着均值上下徘徊，但时间越长，他离均值就可能越远。
如果证券价格是服从随机游走理论的，那么这个金融市场就是有效的。在这种情况下，所有的金融工具都能准确、及时地反映出各种信息。也就是说，各种证券都能被准确地定价，任何人与机构都不可能预测证券未来的价格。这样，就不存在入市的最佳时机，也不存在选择股票，更不存在金融分析。那种追求赌博带来刺激与兴奋的人与小心翼翼地分析并选择金融资产的理性的投资者们也没有了任何区别。
但现实的情况是，在金融市场中，几家欢乐几家愁，总有人大发其财，也有人倾家荡产。众所周知，巴菲特被称为“股神”，这则可以说明金融市场并不完全满足随机游走的有效市场假设。
在金融市场的炒作中，对预期收益率、预期利率以及一切有关的信息的估计，往往有超常规的放大效应，这使得金融资产如股票的价格不仅变换频繁，而且往往带有惊人的震荡幅度。在现实中，金融市场往往具有一种放大机制。因为过去的价格增长增强了投资者的信心与期望，这些投资者又进一步哄抬股价以吸引更多的投资者，这种循环不断进行下去，造成一种过激反应。从心理学角度来看这种现象就是，人们在任何领域获得成功之后，总会有一种自然倾向，采取行动来求得更大的成功，并不断继续下去。
在这种情况下，最初的价格上涨导致了更高的价格上涨，因为通过投资者需求的增加，最初价格上涨的结果又反馈到更高的价格中去。第二轮的价格上涨又反馈到第三轮中，接着反馈到第四轮，以此类推。最初的价格上涨的诱发因素被放大了很多倍。一旦需求在某个时刻达到顶点后，整个泡沫瞬时崩溃。
在所有反馈机制下的泡沫中，最典型的莫过于庞氏骗局或称金融金字塔骗局。在一个庞氏骗局中，骗局制造者向投资者许诺，投资便能获得极高的收益率，但投资者付出的投资几乎没有甚至根本没有被投向任何真正的资产。相反，骗局制造者将第二轮投资者的部分资金支付给第一轮的投资者，又将第三轮投资者的部分资金支付给第二轮的投资者，依次类推。在最初的投资者盈利之后，他们的成功将会激发更多的投资者参与这个骗局。当盈利者越来越多，参与者越来越多时，最终整个金字塔不堪重负，轰然倒下，最后一轮的参与者将是整个骗局损失的最终承担者。
庞氏骗局的过程正形象地描述了金融市场中由于人的非理性心理因素而导致的投机性泡沫不断扩大并最终破灭的整个过程。
博弈课堂：
1.投资有风险，入市需谨慎。
2.按照“随机游走理论”的说法，那些所谓的股评家、股票分析家更像是一个江湖游医，也看病，但治不治得好谁知道呢！
传销圈套是怎么套到你头上的
传销是最彻底地贯彻“寻找更大笨蛋”理论的案例，每一个参与者都非常确信自己能够找到比自己大的笨蛋，从而赚取利润，所以，他们在投机心理的支配下，铤而走险，逐渐被套牢，自己反而成了别人眼中的最大笨蛋。
直销是生产厂家生产的产品通过专卖店或直接营销人员直接把产品销售给最终用户，且给予服务的销售方式。直销原本是一种很有魅力的销售方式，但是“传销”导致的一系列的社会治安事件把直销妖魔化了。1993年，一种所谓的“兼职经理”概念开始出现，雅芳小姐、玫琳凯小姐很快受到人们关注。随后，从海外移植而来的直销理论开始增加了人员激励机制，销售人员可以通过自己发展销售人员并从其销售额中提取佣金。新的激励机制和多层次直销在相关法规缺乏的状态下，演变成了非法传销。
他们打着传销的招牌，招摇撞骗，怂恿被游说的对象交纳高额入会费或认购高昂的假冒伪劣商品，加入到传销队伍中来。在整个传销网络中，真正受益的只是那些处在传销“金字塔”网络顶端的极少数人，绝大部分传销人员不仅没有挣到什么钱，到最后反而血本无归，有的还倾家荡产、妻离子散。
那么，传销者是如何赚钱的呢？
事实上，传销组织者正是利用了“博傻理论”和人们的投机心理来说服一些人加入他们的组织的。传销者将假冒伪劣的产品以转手的形式提高价格，然后无限制的转手下去。因为他们确信，世界上那么多的人，总是可以再转手下去的。而他们让下家相信，世界上还有比他们更笨的笨蛋，而且找到并不难，只要找到了你就可以坐收利润了。但往往是，当一个笨蛋再也找不到比他更大的笨蛋的时候，他就走向了穷途末路。由于传销产品刚开始的时候价格就已经远远高于其实际价值，总会有人清醒的，当再没有人接手的时候，传销者精心描述的财富大厦也就轰然坍塌。
如果我们用博弈思维来分析，可以借一个例子来加以说明：
美国一所大学有个教授，他常在课堂里和同学们玩一个游戏，他拿出一张20美元的钞票拍卖，起价1美元，出价最高者最后得到。但游戏的规则并不就这么简单，它还有另外一个附加规则：等竞拍结束，出价次高者也要付钱。这个规则定得其实并不离谱，因为如果最高者出价10美元，那位教授本人所得就没有20美元了。这个游戏的结果是什么呢？据说教授靠这个把戏赚了好些钱，足够他在职工餐厅美美的饱餐几顿了。
下面用博弈思维来具体分析：
假如出价最高者出价 X 美元，得到20美元，净利润为 20-X 美元。
出价次高者出价Y 美元，而净利润为 -Y 美元，也就是不但没有获利，出多少钱就赔多少钱。
而教授的净利润则为：X+Y-20 美元。
如果 X+Y<20 美元，教授自然会亏损，但实际上他绝对不会亏--只要有一个人参与竞价，就会有另一个人把价格抬上去，如果实在没有人，那么现场也会有一个教授串通好的托儿哄抬价格。不管这个人最高叫价是多少，哪怕是1美元，对他来说也是净亏损。
显然，这是一个零和博弈，不管谁赚谁赔，大家亏钱的总额一定等于别人盈利的总额。但是这里面有“信息不对称”的因素存在，所以只要你是参与者，你就一定亏钱！
回过头来我们说传销。传销也是如此：你要么不参与，只要参与，你也一定会亏，当然最后亏的不一定是钱，而是别的东西，比如亲情、友情。一定要清楚，传销是一个零和游戏，从金钱上讲，你的盈利就是别人的亏损；而从另外的角度来看，则要复杂得多。从做传销开始，会有很多结果，但肯定不会有一条结果能带给你圆满的人生！
博弈课堂：
1.零和博弈指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为“零”。双方不存在合作的可能。
2.做任何事情都是需要付出艰辛和努力的，没有什么是不劳就能够轻易得到的。
风险投资和利益最大化
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
近年来，风险投资成为很多新兴的高技术产业崛起的源动力。风险投资是一种科学技术与金融相结合的投资机制，根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
尽管新技术领域投资风险很大，但仍有两个因素吸引着投资者：1.没有风险投资，新的科学技术就难以转到生产领域。2.风险投资一旦成功，其利润之高是投资于传统企业所不能比拟的。
当然，既然是风险投资，所要承担的风险自然比投资传统企业要大得多，但是在承担高风险的同时，一旦成功获得的将是很高的收益。基于这种情况，风险投资的博弈局面就形成了。
风险投资运作中存在投资者与风险投资家、风险投资家与风险企业家两个层次的博弈。首先是投资者和风险投资家之间的博弈。投资者通过考察评估风险投资家的能力与素质及能给自己带来的预期投资收益，选择是否投资；如果决定投资还需选择合适的收入分配方案与监督机制；风险投资家选择是否接受特定投资者的投资，以及相应的努力程度和败德水平，而风险投资家的努力程度和败德水平直接影响风险投资的净收益。
其次是风险投资家与风险企业家之间的博弈。风险投资家通过考察评估风险企业家的能力与素质以及能给自己带来的预期投资收益，选择是否向特定风险企业投资；如果决定投资还需选择合适的股权分配方案、监督方案以及向该风险企业提供增值服务的水平，风险企业家选择是否接受风险投资家的投资，以及相应的努力程度和败德水平，而风险企业家的努力程度和败德水平与风险投资家的增值服务水平直接影响投资净收益。以上双重博弈的结果直接影响着风险投资运作的成败。
因为信息高度不对称，所以风险投资家和风险企业家都有动机采取谋求私利最大化的败德行为。因此在综合分析时，应考虑风险投资家和风险企业家的败德行为。现实情况也表明，较普遍的三方博弈的情况是：投资者投资，风险投资家融资（且有一定败德行为）并投向风险企业、风险企业家融资且有一定败德行为。
因此，对于投资人来讲，掌握确实、充分的投资企业的信息是至关重要的，否则，盲目的风投行为只会让你招致惨败。就以风投最为青睐的互联网行业为例，不少人投资成功，大把赚钱，而更多的人则最终被市场无情地踢走。
尽可能多地掌握投资企业的信息，对风险投资家来说，有助于做出正确的判断，同时也有助于减小风险。在中国古代，尽管没有风险投资的说法，但是这样的行为着实不少。聂政刺韩相算是最为成功的“风投”案例。
这个故事在东汉蔡邕的《琴操》被称为“聂政刺韩王”。但据《史记》记载，聂政是春秋战国时期著名的勇士。当时韩国大臣严仲子与韩相韩侠累有仇。严仲子花重金试图收买聂政去刺杀侠累。聂政因要赡养老母，所以拒绝了严仲子的厚礼。后来聂政母亲离世，聂政感激严仲子作为“诸侯之卿相”的重金礼遇、相识之恩，仗剑只身前往韩国邑都韩相侠累府中。侠累虽然有大量侍卫层层保护，但“聂政直入，上阶刺杀侠累”。聂政又连杀数十人后自尽。
这一事件中的“风险投资家”严仲子当初在选择这一项目时，确实没有多大的把握，但最后却获得了巨大的成功。其原因在于：一是重视早期的项目论证。这里很重要的一点是大量收集相关的信息。经调查，聂政剑术高明，有勇猛之名；而聂政因赡养老母拒绝厚礼，显示其为忠义之士。二是重视项目的孵化培育。在聂政答应报答严仲子后，严仲子向聂政说明了任务的艰巨性，称侠累是韩国国君的叔父，周围防卫森严，很难得手，这更激发了聂政的斗志，提高了其戒心。不过这一事件的最大收获是流传千古的《广陵散》琴曲。
在创业者们和风险投资家之间，永远存在着既相互依存又彼此博弈的一种微妙关系。而我们强调，在创业与吸引投资的过程中，应尽量避免因盲目所导致的恶果。
博弈课堂：
1.高风险是不是能够带来高收益，关键在于投资的项目有没有发展前景和创新能力。
2.对风险投资家来说，投资企业的信息收集，全面论证是非常必要和重要的，这在很大程度上决定着最后的结果。