在整个房地产泡沫变大的过程中，借款人违约的情况很少，住房抵押贷款证券的收益率很高，大量资金源源不断地涌入房地产市场，看似一切都没有问题，房地产市场一片光明，银行业也发展顺利。在房地产市场整体上升的时期，住房抵押贷款对商业银行而言是优质资产，贷款收益率相对较高、违约率较低、一旦出现违约还可以通过拍卖抵押房地产获得补偿，贷款业务在看似低风险的条件下，随着房价上涨进一步地发展。美国的经济在高增长率、低通胀率和低失业率的平台上运行了五年多，其房地产市场始终“高烧不退”。
美联储作为美国的中央银行，对美国经济的发展起着导航的作用。20世纪90年代的低利率政策使得美国的房地产市场出现极度繁荣的局面，进入21世纪，美联储逐步提高利率，使房地产市场下滑，企图以此来控制房地产市场上的泡沫。
美联储前松后紧的贷款政策，成为这次美国次贷危机的源头。2006年，美国房地产的泡沫开始破裂，一开始的速度是比较慢的，后来泡沫破裂的势头越来越快，房地产市场几近崩溃。受房市崩溃的影响，次级贷款迅速穿透资本市场、货币市场以及信贷市场，它的破坏力超乎人们的想象，根本难以控制，并且蔓延到各行各业，蔓延到世界各地。
商业银行为房地产抵押贷款计提①的风险拨备很低，如今房地产市场价格普遍下降和抵押贷款利率上升的局面同时出现，购房者还款违约率超乎预计地大幅上升，拍卖后的房地产价值低于抵押贷款的本息总额甚至本金，这样导致了商业银行的坏账比率显著上升，对商业银行的盈利性和资本充足率造成巨大的冲击。首先，银行大多数靠利差的收入，决定了利息收入的下降有两个因素：一是在经济下行的时候，有效的贷款需求不足；二是这时央行不断地降息，银行的净利息收益率呈下行的趋势。这两点决定银行的利息收入要减少。其次，银行从从紧的货币政策到适度宽松的货币政策，需要一个适应的过程。尽管要积极地应对，也需要一定的步骤。资本市场在金融危机的深渊中看不到光明，银行依托资本市场的这些非利差收入，很难走出低谷。三是企业处于困境，使银行的不良资产预期加大了，银行要增加拨备，就会影响银行的利润。四是在这种情况下，风险资产增加了，银行如果要保持资本充足率，也要增加资本，才能适应这样的形势。