书城投资理财想要发财就动起来——不得不学的9大理财工具
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第39章 债券的四大基本要素

债券是发行人按照法定程序发行,并约定在一定期限还本付息的有价证券。通俗地讲,债券就是发行人给投资者开出的“借据”。由于债券的利息通常是事先确定的,因此债券通常被称为固定收益证券。

债券的基本要素有四个:偿还期限、票面价值、债券价格、票面利率。

1.偿还期限

顾名思义,期限肯定是一个时间段,这个时间段的起点是债券的发行日期,终点是债券上写明了的偿还日期。该时间段的长或短将决定投资者收回本钱的迟或早,它还和利息率一起决定了投资者应得到利息的多或少。因为在利息率不变的情况下,期限越长,利息越多;期限越短,利息越少。

2.票面价值

票面价值一般指的是本金和面值。其实,本金就是我们平时所说的本钱,即投资者借给债券发行人的总金额。

比如,你买了人民币10000元的国债,就相当于你借给了国家人民币10000元,这10000元人民币,就是你的本金。然而,国家借债的时候,不可能是向你借了10000元就给你发一张10000元面额的国债票券,向别人借了100元就给别人发一张100元面额的国债票券,这样既不利于债券的统一发行,也不利于有关资料的统计。

我国发行的债券,一般是每张面额为100元,你的10000元的本金就可以买100张债券(在平价发行的情况下,溢价发行和折价发行另当别论)。这里的每张面额100元就可以理解为债券的面值。如果没有特别说明,这里的钱币单位一般是人民币。

3.债券价格

它包括债券的发行价格和转让价格。一种债券,当它第一次公开发售时,由于存在着平价发行、溢价发行和折价发行几种情况,它的卖价就不一定是它的面值100元,不管它是卖100元以上还是100元以下,只要是市场上第一次发售的价格,我们就认为它是这种债券的发行价格。

债券是一种可以在市场上流通的金融工具,投资者因为某些原因将买来的债券又转手卖出去,投资者经手的这个再一次卖出的价格,可以看做该债券的一个转让价格,如果这个债券无休止地转让下去,那么这个债券将有很多个转让价格。可以说,债券的发行价格一般是可定的,它的转让价格则是不可定的,而它每一次的转让价格又是可定的。这样说来,债券的价格从理论上讲是由面值、收益和供求等因素来共同决定的。

4.票面利率

对利息率来讲,利息就是这个比例的分子,本金就是这个比例的分母。利息率一般就写在债券的票面上,它能在本金的基础上衡量投资者应该得多少利息。

利息的支付有到期一次性支付、按年支付、半年支付一次和按季付息等几种形式。至于每种债券的支付形式是哪一种,这也在债券的票面上写着。

这里还涉及一个收益率。投资债券,投资者的收益并不仅仅只有利息,还可能会有债券价差,即债券发行价格同面值之间差额(溢价发行的情况就要在收益里扣除溢价部分),也可能会有前期所得利息的再投资收益。所以,投资收益不等于投资利息收入,利息率当然也就不等于收益率。